說人話的經濟學:美聯儲加息干你什麼事?

說人話的經濟學:美聯儲加息干你什麼事?
Photo Credit: Yuya Shino / Reuters / 達志影像

我們想讓你知道的是

6月中,是「超級央行週」。美聯儲如期實現了18個月以來的第6次加息,沙特、香港、澳門紛紛跟隨加息。早上不出所料,亞洲股市集體下跌開盤,今天我們來聊聊該如何應對。

文:黃琛為

1
圖片來源:作者提供

6月中,是「超級央行週」。美聯儲如期實現了18個月以來的第6次加息,沙特、香港、澳門紛紛跟隨加息。早上不出所料,亞洲股市集體下跌開盤,今天我們來聊聊該如何應對。

所以說,「美聯儲加息」跟我有啥關係?

6月14日週四凌晨,美聯儲貨幣政策委員會FOMC會後宣布,FOMC委員投票一致同意加息25個基點,將聯邦基金目標利率區間上調至1.75%-2%,符合市場預期。

雖然從2015年到目前為止,美聯儲已經加息了7次,但這一次對全球的影響可能是最大的。

為什麼呢?我們用簡單的例子比喻。

有天小賈在美國銀行買理財商品,這個投資商品的特性是一年後會還你100元,如果按年化收益率10%來算,這時候我要付給他的是:

100/(1+10%)=91.91元

假設加息10%

我付給他的錢就變成了

100/(1+20%)=83.33元

大家有看出來嗎?加息讓我省了不少錢呢。

所以說,美聯儲加息相當於把所有美元計價的升息資產打了折,包括美股美債、大宗商品(原油)、黃金等等。(我這裡有批好便宜的股票,你有需要就打這個電話給我~)

同時,美國經濟數據不斷走強,美國雜貨舖裡的產品質量也在不斷改善,產品好,價格也便宜,國際上的投資者自然大排長龍。

不過呢,這些顧客們在結帳時遇到了一個問題:

不好意思,本店只接受美元付款喔!

RTX4Z6VK
Photo Credit:Reuters/達志影像
美國雜貨鋪老闆:鮑爾(Jerome Powell,美聯儲主席)。是電視中的那一位,不是旁邊哭哭的那一位。

於是這些顧客們搶著把手頭上不怎麼賺錢的外幣換成美元,美元開始漲價(升值)。

相對的,產品沒那麼好的雜貨鋪(比如阿根廷羊毛店、土耳其熱氣球批發店),顧客們甚至開始了退貨潮。

外國顧客:老闆,我要退貨!

新興市場雜貨鋪老闆:別啊親愛的!再考慮看看吧~

結果就是一大堆貨幣大幅貶值。

2
圖片來源:作者提供

嗯嗯,了解了美聯儲打折甩賣大優惠後,我們該怎麼留住顧客呢?

方法1:價格戰

最直接的反應,自然是我們也跟著降價大拍賣,跟著加息。

比如阿根廷央行在8天內連續加息三次,利率被加到40%。但就效果來看,並沒有什麼用。

方法2:提高產品質量

舉中國為例子,2015年中國開始了「供給測改革」,有序的淘汰掉那些質量不好的產品。(這隻維尼熊太肥了,不合格,退貨)

另外就是讓更多的好產品上架,增加中國雜貨鋪的銷售品類。比如搞了一個中國信託憑證(CDR),讓獨角獸們回歸A股。

方法3:優化限購政策

中國雜貨鋪在以前可是很傲嬌的,外國顧客來買東西都會被限購。

比如在特定區域(金融、汽車、船、飛機製造等),直接投資會被限制佔股比例。

外國顧客:老闆,有銀行賣嗎?

中國雜貨鋪老闆:有咧,不過限購喔,入股比例不能超過20%。

有些外國機構想買上市股票,甚至還要先成為「合格境外機構投資者」(簡稱QFII)。QFII甚至還有退貨限制。

中國雜貨鋪老闆:抱歉,這邊滿3個月才能退貨呢,而且每個月退貨不能超過上一年底持有資產的20%。

方法4:大量退貨

這個辦法需要你......很有錢。

方法很簡單,提前買好一堆美元資產,然後在美元升值時,把他們都退貨就好。比如香港今年4月份就連續13次賣出美元,買入港幣......大概買了520億(台幣2,028億元)

老闆,我要把手上的美債都退了!

美國雜貨鋪老闆:啊,利率那麼好你還要退?

不過前提是你手頭上的貨足夠多,貨不夠多,就是杯水車薪而已。

啊對了,還有一種0成本的方法喔!就是「哭給他看」。比如印度和印尼水果攤的小哥都呼籲美聯儲放緩加息腳步,然而事實再一次證明,這並沒有什麼卵用。

所以說,「美聯儲加息」到底對我們有啥影響?

短期來看,應該不會有進一步影響了。

加息本來就在所有人預期之內,所以在加息前,美元指數就不斷走強了。上次宣布加息後,大家可以看到美元指數走強後很快就跌了下來。

中長期來看,台幣在這波非美貨幣貶值潮中,算是抵抗性非常強的貨幣,台幣可能進一步貶值,資金面可能呈壓,不過隨著台灣的開放度和產業轉型,外資會慢慢回流,總體而言我認為不需過度擔心。(寫結論時總要滿懷希望!?)

最後總結一下:

一、美聯儲加息的本質,是以美元計價的升息資產的打折大拍賣,直接結果是美元升值而其他貨幣貶值。

二、非美貨幣為了維持對美元匯率,有以下幾種方法:

  • 價格戰:同步加息
  • 提高產品質量:提供外資優秀投資標的
  • 優化限購政策:開放外資投資更多產業
  • 大量退貨:拋售美元買入本國貨幣
  • 哭哭不要加息啦

三、美聯儲加息短期影響有限,中長期台幣仍有貶值的可能性。不過隨著台灣的開放度和產業轉型,外資會慢慢回流,總體而言我認為不需過度擔心。

本文經懶人經濟學授權刊登,原文刊載於此

責任編輯:朱家儀
核稿編輯:翁世航


Tags: