《80/20法則》:遵照這投資十誡,讓你用二成資金獲得八成收益

《80/20法則》:遵照這投資十誡,讓你用二成資金獲得八成收益
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我們想讓你知道的是

80/20法則的精義,在於熟知一小部分的事——這就是追求專精。而這用在投資上特別行得通。如果你決定要自己買股票,就要專攻一個你熟悉的領域。

文:理查.柯克(Richard Koch)

80/20賺錢之道

● 從投資所獲得的利潤,遠比你的薪水收入更能讓你致富。所以,你應盡早累積足夠的資金。想累積一些本金以進入股票市場,通常需要努力工作,並且少花錢;一段時間後,你的收入一定會高於支出。

但有時候上述規則不成立,那是當你:一,從遺產中分得或收受餽贈一筆錢;二,嫁入有錢人家;三,因買獎券或其他形式的賭博得到一筆意外之財;最後是犯罪。因遺產贈送或其他餽贈而獲得一筆錢,是無從預測的事;買獎券或因賭博得到一筆意外之財,也比較不可能,所以根本不要考慮;因犯罪致富絕不可行;所以只有和富有人家結婚有可能發生,但誰也不敢說。

● 因為投資的複利效果,所以你若沒有及早開始投資,就得長壽些;或者是早早開始投資,又活久一點。盡早開始投資,是最容易控制的策略。

● 根據過去曾經有效的方式,盡早發展一套穩定又長期的投資策略。

然而,我們如何用二成的錢做投資,而獲得八成收益?想要獲得八成收益,就要遵照我的投資十誡:

  1. 讓你的投資哲學反映你的個性
  2. 隨機應變,不要分散
  3. 主要投資在股市
  4. 做長期投資
  5. 在股市低迷時投資最多
  6. 掌握不住股市時,追蹤它
  7. 投資在你專精的領域上
  8. 可投資於新興市場
  9. 把不賺錢的投資剔除
  10. 賺得的錢要經營

一、讓你的投資哲學反映你的個性

個人投資的成功關鍵,是必須在一大堆曾經成功的投資技術中,找到能配合你個性的技術。大部分投資人受挫,不是因為他們所用的技術有問題,而是因為該方法不適合他們。投資人應該從大約十個成功的策略中,選擇適合自己特性和知識的策略。例如:

● 如果你喜歡玩數字遊戲,也喜歡分析,你應該支持分析式的投資法。在這一類的方法中,我喜歡的是價值投資(value investing)、認股權證投資。

● 如果你生性比較樂觀,就不要過度採用上述的分析式投資法。樂觀的人往往不是好的投資人,所以,千萬不要讓這句話在你身上應驗;如果情況已不對勁,快賣掉股票,把錢放在追蹤指數型基金上。

樂觀的人有時候可以是很棒的投資人,因為他們選擇了兩、三支他們覺得大有可為的股票,日後果然大漲,顯得很有遠見。不過,如果你是樂觀的人,請壓抑一下你的狂熱,分析一下為何這些股票如此吸引你,把原因寫下來。在買股票之前,試著冷靜思考。一旦投資股票有虧損時,務必賣掉—即使你對它們有感情。

● 如果你既不喜歡分析,又非樂觀有遠見,而是講求實際,建議你專攻一個你熟悉的領域,跟著一個過去曾成功的投資人而行。

二、隨機應變,不要分散

能隨機應變,表示你可以自己決定投資方向。顧問和財務管理人員的危險不在於他們拿走了一大筆利潤,而在於他們不太可能向你提供一個不平衡的投資組合建議。人們說,藉由分散投資可以將風險減到最低,所以將資金分散在債券、股票、現金、不動產、黃金和收藏品。但大家太過強調減低風險了。如果你想致富,改變未來的生活方式,你就需要有高額的獲利。如果你採取不平衡的投資組合,則變富有的機會較大。這表示你應該只投資在那些你確定會有高獲利的地方;通常只該投資在一個地方……

三、主要投資在股市

股票市場是最佳的投資工具——當然,假如你剛好鑽研某個冷僻市場,如十九世紀中國絲綢或玩具兵,成為此中投資專家,便不在此列。

長期以來,投資股票所得的回饋,比把錢存在銀行或是購買公司或政府債券的獲利更高得嚇人。舉英國的例子來說,如果在一九五○年以一百英鎊投資在一個成長中的社會,到了一九九二年,可拿到八百一十三英鎊;但同樣的一百英鎊投資在股票市場,會獲得一萬四千一百九十八英鎊,超過十七倍。這樣的情形在美國和幾乎其他股票市場都出現。

安妮.舍伯(Anne Scheiber)是美國一位私人投資者,她對股市一點兒專業知識也沒有,在第二次世界大戰後,她將五千美元投入藍籌股。然後那些股票就這麼放著直到一九九五年,五千美元變成了二千二百萬美元:比原始投入資金漲了四千四百倍!

對於不是專家的人而言,股票是一個相當容易的投資工具。

四、做長期投資

不要在同一支股票上進進出出,也不要將你的投資組合視為整體而常做買賣。若不是明顯的失敗投資,最好長期持有你已買下的股票。買賣股票既花錢又耗時,如果可能,請用十年的心情,甚至二、三十或五十年的時間來投資。如果你做的是短線,你就不是投資而是在賭博了。如果你受不住誘惑,想把股票換成錢拿來花一花,這就不再是投資了。

當然,在某個階段,你也許會想要自己享受收益,省得讓你的繼承人日後坐享其成。使用財富的最好方法,通常是創造一個新的生活方式,讓你能自由運用時間,追求自己喜歡的事業或活動。這時,投資時期就結束了。但若你現在還沒有足夠的錢來促成這樣的轉變,就請繼續累積財富吧。

五、在股市低迷時投資最多

雖說股票的價值隨時間而累積,但股票市場是循環發展的,這一方面是因為受到經濟活動循環的影響,不過主要還是受情緒的帶動——聽來驚人,但人類受到流行、動物本能、希望和恐懼等心情的牽動,導致不理性的情緒,造成股票的價格或漲或跌。帕列托觀察到這個現象:

在倫理、宗教和政治活動中,可以見到一種類似商業活動之循環的節奏。

在行情趨漲時,所有宣揚某一企業將會獲利的論點都會被接受,然而,同樣的論點在價格下跌時期必定會被排斥。一個人若是在下跌期間不願承擔股票買賣風險,總相信自己是出於理性的考慮,但他不知道,自己在無意識間,早已接受了種種的日常經濟消息,而變得卻步。一旦股票上漲,他也許會買下過去曾猶豫的股票,或是不見得更有成功機會的股票,而他仍會認為自己是理性的,也依然不會意識到,自己從不相信變為相信,乃因周圍環境的作用。

股票市場裡的人都知道,大部分的人只在股票上漲時才買,股票下跌時就賣。資本家因為練習的次數較多,會理性一些,儘管有時他們也會隨著心情而做決定,但這是他們主要獲利的來源。在一個繁榮時期,任何一個說這段上揚時期會持續下去的平庸理論,都有很大說服力;而如果你說,價格不可能無限上漲,一定不會有人聽的。

整個價值投資的理念已漸漸變為如此:逢低買進,逢高賣出。成功的投資人葛拉漢(Benjamin Graham),寫了一本有關價值投資的寶典,而他所提出的規則屢獲驗證,其中許多規則可做為你的指引。簡單來說,可將之濃縮為以下三條規則:

  1. 當所有人深信股票會漲,都在買進時,暫且觀望。相反的,當別人都對股市悲觀時,你可以考慮逢低買進。
  2. 在衡量股價究竟是過高或是便宜時,只用本益比(P/E ratio)做為判斷基準。用股價除以稅後所得,這個數字就是該股票的本益比值。假設某檔股票一股價二十五元,而每股稅後所得是兩塊五毛錢,則該股的本益比是十;而在樂觀時期,股價上揚至五十元,但每股稅後所得仍為兩塊五毛,則這時的本益比變成二十。
  3. 一般說來,當一個股市的平均本益比超過十七時,是個危險訊號;這時候不要投資太多。若本益比值低於十二,則可以進場;低於十時則絕對要買。你可以問你的股票經紀人,或讀一份好的財經報紙,以了解目前市場的平均本益比。如果有人問你,你說的本益比是哪一個,你就擺出有學問的樣子告訴他:「笨蛋,就是那個歷史本益比嘛。」

六、掌握不住股市時,追蹤它


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