《散戶勝經101問》:如何從財報看出警訊?可以投資IPO股票嗎?

《散戶勝經101問》:如何從財報看出警訊?可以投資IPO股票嗎?
Photo Credit: Shutterstock/達志影像
我們想讓你知道的是

這是避險(迴避變動、損失控管)管理的基礎知識。要以個股來考量,或用來因應整體市場就各有不同做法。首先,與市場行情相反的價值變動,稱為「反向型ETF」,在市場上是可以買進的。這是對初學者來說,很容易了解的商品。股價指數期貨只要付出一定的保證金就可以買賣。

唸給你聽
powered by Cyberon

文:田中彰一(Tanaka Akikazu)

Q.097:怎麼從財務報表看出警訊?

圖為某企業的各部門收益。可以看出什麼?

① A事業急速成長
② C事業的構造改革
③ 公司面臨存亡危機

由下列部門的資訊可以看出什麼?

P213
Photo Credit: 今周刊提供

正確答案:③

接收緊急求救訊號
預測會有巨額損失,估算金額後,公司的存亡危機便浮上檯面。

這是節錄東芝在2014年3月期、2015年3月期的年報。A事業就是核能發電相關事業。有壓倒性的大規模資產,但事業的資產報酬率(ROA)卻持續兩期連1%都不到。接近3兆日圓的事業資產,卻無法產生現金,價值等於零。營業利益約2000億日圓,因此大致可以想像損失金額的規模已達到有毀損股東資本(無力償還)之憂的程度,而最終也成為事實。

巨額損失並非晴天霹靂,這種非數字的風險分析媒體並不會報導。要規避危機必須自己發現,主動採取行動才可以。

P214
Photo Credit: 今周刊提供
Q.098:是否可以投資IPO股票?

想把IPO(首次公開募股)股票也納入投資對象,這樣是否妥當?

① 以中長期來看,可以期待急速成長,應該納入
② 上市第一天就漲到上市價格的2倍、3倍,是家第便飯,應該納入
③ 無法確定評價,應從投資對象剔除

正確答案:③

IPO
PER(本益比)近100倍的投資衡量標準都不適用。
雖然可以有會「暴紅」的期待,但如果是中長期持有, 就沒有必要在IPO時買進。

IPO股票並不適合做為投資對象。即使看2018年3月的數據,平均初上市的價格漲跌率是2.1倍。若能以100萬日圓買入IPO股票,估計上市第一天就能以200萬日圓賣出。請把它想成像賭場的市場。

首先,投資的標準指標都沒有幫助。其次,也會有魚目混珠的部分,第三就是要擔憂供需面的問題。有些集中以IPO股票為目標的投機客,在第一天或上市後數小時內就換到別檔股票,大多的表現都像這張圖所畫的軌跡一樣。投機客離開後,還有90-180天的閉鎖期間結束後,大股東還會開始賣。IPO股的評價要能確定,最快也要1、2年後了。我調查過,初上市就漲5倍的個股,其PER為90倍, 連5年後的收益成長都算進去了。

P216
Photo Credit: 今周刊提供
Q.099:營業員用什麼策略讓投資的初學者買基金?

你是一名金融機構的營業員。要讓一個投資的初學者來買基金,下列哪種戰略有效?正確答案可能不止一個。

① 製作多數讓他選不完的類似基金
② 置入一些機制很難理解的複雜商品
③ 配合市場行情震盪的時機來銷售

正確答案:順從行為①-③都可以看出效果。

從行為經濟學上解讀「投信基金」。人在缺乏經驗的領域或超過自己的能力範圍,要做出選擇判斷時,會遠離「思考負荷」,採取簡單的辦法解決認知經濟行為。例如,把思考從3、4個裡面做選擇, 改成從10、20個裡面選擇,選項增加的話,人就會避免做決定,會做出不選擇的判斷。那些精心設計的商品賣場就是考慮到這點才做出陳列。而且,失敗時的損失也不會由自己決定,而傾向於順從他人, 以便減輕自己的負擔。初學者在購買投信基金時,都會問「哪一檔賣得好」或「營業員推薦哪一檔」。

就像看到大排長龍的店就跟著排一樣,投資行為也會受到群眾心 理強大的影響。「人家動就跟著動」這種投資格言也是順從行為。因為如果大家都買日本股市基金的話,就很安心,也能解除只有自己沒這麼做的焦慮感。

P218
Photo Credit: 今周刊提供
Q.100:散戶有沒有減輕損失的方法?

你目前持有現貨股票,但由於美國利率預測會上升,以及可能因地緣風險使市場下跌的隱憂逐漸升高。你為了避免損失, 正在尋找可以彌補未實現損失的股票保險,但無論問哪一家金融機構,他們都愛理不理地說:「哪有那麼剛好的商品。」難道對散戶來說,就沒有什麼可以規避損失、減輕虧損的方法嗎?

① 沒有
② 只有一種
③ 有兩種以上

正確答案:③
股票資產的保險意外地多

這是避險(迴避變動、損失控管)管理的基礎知識。要以個股來考量,或用來因應整體市場就各有不同做法。

首先,與市場行情相反的價值變動,稱為「反向型ETF」,在市場上是可以買進的。這是對初學者來說,很容易了解的商品。股價指數期貨只要付出一定的保證金就可以買賣。「日經225mini」就是每一張以日經平均指數的100倍為單位交易,如果日經平均指數為2萬點,就能為200萬日圓避險。

想對每檔個股避險的話,信用交易也是很有效的辦法。選擇權賣權是如果市場下跌的話,可以透過行使權力以高於實際的價格賣掉, 賣權價格本身也會上漲,因此也可以把價值上漲的利益當成目標。如果預測失準,只要放棄權利就好了。雖然需要較高的金融素養,但若能充分運用就是有效的資產防衛手段。

書籍介紹

本文摘錄自《散戶勝經101問:勝率高是因為你真的搞懂了!》,今周刊出版
*透過以上連結購書,《關鍵評論網》由此所得將全數捐贈兒福聯盟

作者:田中彰一
譯者:張婷婷

散戶在實際操作時,最常面臨的101道問題,
實戰經驗超過三十年的日本財務規劃師,
透過Q&A方式,給你進場即戰力。
投資前最重要的事,菜鳥、老手都該進行的隨堂小考,
就在猜謎中練出六大投資超能力,散戶也能變贏家!

  • 規劃資產時,什麼才是最重要的事?
  • 專家的預測,到底可不可信?
  • 什麼才是最有效的個股挑選法?
  • 首次公開募股(IPO)是好的投資標的嗎?
  • 如何分辨可疑的消息?
  • 利用機器人或AI投資,要注意什麼事?

如果你想知道這些問題的答案,一定不能錯過這本書!
告別不懂裝懂,不斷懷疑自己的投資人生!

擁有三十多年的財務規劃師田中彰一,
結合日本股市、美國股市、投資信託等經驗與知識,
把散戶在實際操作時,常遇到的猶豫,被迫做出的決策,變成Q&A的形式,
精選101道問題,透過深入淺出的問與答,在趣味中鍛鍊出你的六大投資能力:

  • 學習設計力——30年的投資計畫
  • 學會看穿力——不再被騙的金融素養
  • 磨練解析力——資訊的評價與診斷
  • 培養探索力——鑑別與尋寶
  • 提高技術力——用技術提升能力
  • 擴大感受力——打開警報天線

每道Q&A都是投資人在實際操作時會遇到的難題與抉擇,
並以「提問、正確答案、理由、主題、深入解說、從中學習」的結構組成,
只要翻書就有許多深入的知識,並能馬上派上用場,
讓你邊答題邊提升你的金融素養,不帶壓力提高投資的勝率!

getImage
Photo Credit: 今周刊

責任編輯:潘柏翰
核稿編輯:翁世航

或許你會想看
更多『評論』文章 更多『商業』文章 更多『精選書摘』文章
Loader