美中兩國貿易額年減14％，貿易戰是增加聯準會降息壓力的主因？

（中央社）美國商務部8月2日公布數據顯示，美國與中國今（2019）年上半年的雙邊貿易額，相較2018年同期減少近14%。分析師表示，這項變化是美中兩大經濟體發動貿易戰的明顯結果。

《南華早報》（South China Morning Post）網站報導，以出口額加上進口額來衡量美中雙邊貿易額，2019年前6個月兩國貿易額為2710億美元，2018年同期則為3140億美元。

中國不再是美國最大的貿易夥伴，現在退居第3名，落在墨西哥與加拿大之後。

美國行動經濟學公司（Action Economics）首席經濟學家英格朗（Michael Englund）說：「所以關稅正對雙邊貿易造成影響。」

「減少對中國的貿易逆差是一個政策目標，但現實是我們可能只是轉移至不同國家，因此美國可能不會看見貿易平衡的整體變化。」

美國商務部的聲明指出，美國6月貿易逆差僅縮減0.3%至552億美元，5月貿易逆差最初數據為555億美元，經過修正後，小幅下修至553億美元。

惠譽國際信用評等公司（Fitch Ratings）高階主管席佛曼（David Silverman）說：「有鑑於關稅活動，我們看到企業把生產作業從中國遷移至其他可能國家。」

席佛曼還說：「關稅普遍對消費者支出與消費產業損益產生負面影響，因為這些成本的增加將由製造商、零售商和消費者共同承擔。」

美中貿易戰火又起，學者稱「增加聯準會降息壓力」

美國總統川普（Donald Trump）再掀貿易戰火，台經院景氣預測中心主任孫明德認為，除了有搶救農業州選情的考量，也不排除藉此施壓，迫使聯準會延續降息步調；富邦金控首席經濟學家羅瑋則說，即便降息，美元料將續呈強勢格局。

國際情勢峰迴路轉，美國聯邦準備理事會（Fed）才剛宣布逾10年來首次降息，然而聯準會主席鮑爾態度偏鷹，強調不是長期降息循環的開始，市場出現失望性賣壓，美國股市應聲收低，亞洲股市大多跟進收黑。

緊接著，川普再次拋出震撼彈，宣布將對中國剩餘3000億美元商品加徵10%關稅，對金融市場造成相當大的衝擊。

孫明德分析，最後這波3000億美元的商品可能傷害蘋果等資訊廠商，但美國總統大選在即，川普必須爭取農業州選民認同，因而選擇「犧牲蘋果換大豆」。

另一方面，孫明德指出，川普一直希望聯準會降息，因為有助於活絡金融市場、拉抬美股表現，而他顯然對聯準會「鷹式降息」不甚滿意，這次美國宣布對中國剩餘3000億美元商品加徵關稅，背後因素之一，或許是希望藉此施加壓力，迫使聯準會延續降息步調。

富邦金控首席經濟學家羅瑋也說，從鮑爾7月底的發言來看，市場解讀聯準會是預防性降息，9月可能不會再降，如今美中貿易戰愈演愈烈，市場普遍認為，9月再次降息的可能性很高。

孫明德分析，美國景氣擴張已處末升段，歐洲、日本、中國等經濟表現也都不好，如今貿易戰升溫，關稅一旦課下去，美股勢必受到衝擊，美國品牌也會受到影響，可謂傷人自傷；屆時美國經濟下滑，聯準會降息的壓力跟著增加。

若美國聯準會真的再次降息，羅瑋認為，美元仍會維持強勢格局，一是美國經濟情勢比其他國家來的好，如今歐元偏弱，也有利美元走強；第二，國際局勢紛亂，資金紛紛從新興市場撤離，轉往其他具保值、避險效益的地方，因此美元、日圓都會相對穩固。

進一步觀察亞幣表現，羅瑋分析，接下來亞幣普遍走弱，不過不同國家會有些許差異；台灣受惠轉單效應及台商資金回流，經濟持穩，新台幣表現會比韓元好；韓國面臨內憂外患，受到日韓貿易戰打擊，又面臨與中國產業競爭的壓力，匯率波動應較顯著。

至於人民幣，美國宣布將對中國剩餘3000億美元商品加徵關稅後，人民幣重貶直逼7元，羅瑋表示，後續得先關注中國採取怎樣的反制措施，不過華為禁令的期限將至，若美國沒有放寬的舉動，將加劇市場的悲觀情緒，屆時人民幣破7也是有可能。

《聯合新聞網》報導，中國「經濟改革與發展研究院」副院長陳甬軍認為，雙方日前在上海的談判草草結束，川普之所以在此時發出這樣的推文，乃是極限施壓的手段，壓迫中方來接受美方的條件。

「因為八月正是兩國工作小組為下一輪談判作準備的時期，川普此時拋出推文，放出風聲，就是希望在美國明年大選前達成對他比較有利的協議，從而取得政治資本。」

有分析師指出，關稅當然衝擊中國，但也可能讓北京更不願意購買美國農產品，導致協議難產。

聯準會降息替經濟打預防針，短期內恐難再降

《中央社》報導，美國聯準會7月31日宣布調降基準利率1碼，逾10年來首度降息，在全球成長趨緩之際替美國經濟打預防針。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）表明降息循環未開啟，澆了預期短期內再降息的投資人冷水。

除以降息支撐經濟，聯邦公開市場委員會（FOMC）為期2天的決策會議結束後，聯邦準備理事會官員還宣布8月1日起結束縮減資產負債表規模，這項俗稱量化緊縮（QT）的計畫提前2個月告終。

根據會後聲明，10位投票的聯準會官員中，8人贊成降息1碼（0.25個百分點），將聯邦資金利率目標區間降到2%至2.25%。波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格蘭（Eric Rosengren）與堪薩斯市聯邦準備銀行總裁喬治（Esther George）主張利率不變，投下反對票。