三大法人介紹(1):如何分辨假外資、偽外資的操作手法?

三大法人介紹(1):如何分辨假外資、偽外資的操作手法?
我們想讓你知道的是

外資分為外資與陸資(不含自營商)和外資自營商。前者的交易量可以發現非證劵商的國外投資人對市場的看法;後者才是國外證劵商自己的看法。

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在〈為什麼三大法人對於台股這麼有影響力?〉這篇有提到,三大法人占台股超過30%的比重,因此,他們的一舉一動對台股的影響很深。而在三大法人中,外資佔台股的比重最高,投信次之,自營商最低。(但2012年後,排名有所改變,外資〉自營商〉投信)首先,我們要先介紹比重最高的外資,開始囉。

什麼是外資?

外資泛指台灣本土之外的資金來源。在台灣證劵交易所的三大法人買賣超,我們會看到外資的部份又分為外資與陸資(不含自營商)、外資自營商。這兩者的意思其實完全不同。

所謂的外資與陸資(不含自營商)是國外的投資機構或公司透過證劵經紀商或經紀部,在台灣購買股票。他們的資金很大,所以通常可以拿來當作股價日後漲跌的指標。舉個例子:假如巴菲特想購買台積電(2230)的股票,他打給某個國外證劵商的經紀部,請營業員幫他下單,就能買進台積電(2230)的股票。這裡證劵商做的工作只是接電話幫忙下單,並不能代表證劵商自己的看法。

外資自營商則是國外證劵商的自營部自行買賣股票,這部份的交易數據才能看出國外證劵商對市場的真正想法,而他們的資金雖然不大,卻能主導方向。繼續剛剛的例子:國外證劵商經記部的營業員接到巴菲特電話後,突然想到公司自營部的人告訴他台積電(2230)的股票可能會跌,因此營業員向巴菲特柔性勸導,請他三思再決定要不要買進。雖然自營部沒有直接接觸投資人,但卻能間接左右他們。

假外資、偽外資的操作手法

由於外資的資金實在太龐大,股價容易隨著外資的進出而上漲或下跌。因此,有些公司的內部高層或大股東可能為了讓股價上升,跑去國外免稅地區成立新公司,再以境外公司的名義大量買進,炒作股票。但其實這樣的「偽外資」根本不是國外投資人對這家公司股票的看法。

再來,外資證劵商佔台股的比重很高,因此他們的動態和研究報告被很多投資人所關注,這時證劵商就很好操縱股市。明明是看好這檔股票,但在經紀商或經紀部那端左右投資人賣出股票,營造出股市低迷的氣氛,自營商卻在這時不停的買進低價的股票,再把價格或指數衝高,賺取大量價差。

也許這個例子聽起來有些浮誇,證劵商很黑心的樣子,但類似的情形確實不斷發生中,依靠籌碼面分析選股的投資人還是得小心謹慎。

快速結論
  1. 外資分為外資與陸資(不含自營商)和外資自營商。前者的交易量可以發現非證劵商的國外投資人對市場的看法;後者才是國外證劵商自己的看法。
  2. 外資對台股的影響很大,有一些人會成立境外公司,製造「偽外資」;或者證劵商會大量買進低價的股票,藉以操縱股市。
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本文經豹投資授權刊登,原文刊載於此

責任編輯:朱家儀
核稿編輯:翁世航