2019年美股、台股漲翻天,2020年投資人該如何選股?

2019年美股、台股漲翻天,2020年投資人該如何選股?
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我們想讓你知道的是

台股和美股相比,擁有「長期低基期」的優勢,過去20、30年資金外流,如今台美關係改善,中國經濟面臨循環性調整,以及美方施壓結構性改變,台商紛紛進行生產基地移轉,並加強投資台灣。

2018年底市場殺聲隆隆,不管錢擺哪裡,全年都只有虧損的命運,只有乖乖擺在銀行定存,領取微薄的利息,才能賺到珍貴的正報酬。在2018年,面對經濟成長趨緩,以及美中貿易戰緊張,從股票、債券、原油、黃金等全軍覆沒,打破過去各類資產間總是此消彼長的定律:景氣好買股票、景氣差買債券。這種異常現象也讓許多分析師斷言,2019年最多只有反彈,不會有回升,市場充滿變數。

沒想到,市場從悲觀氣氛回升,2019年演出大翻身,股票、黃金、原油、債券同步上漲,美股一馬當先,頻創新高,漲幅還高過新興市場,多頭氣勢強盛;台股也是多頭走勢,漲勢勇冠亞股;而中國上證指數雖然也漲,但是去年修正幅度太深,今年仍然沒有越過去年高點,還是空頭反彈的格局。

資金潮拱出行情,大型股吸金力強成最大贏家

美股今年的大漲,主要原因來自於美國總統川普(Trump)對聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)疾呼的「預防性降息」奏效,在基本面良好的情況下,聯準會在2019年降息3次,的確是為了貿易談判的變數,做出以前央行沒有做過的行動。影響所及,歐洲、日本有近15兆美元債券陷入負利率,逼出大量資金投入股市,創造2019年的超級資金行情。

然而,從2018年的大跌到2019年的大漲,要用哪種角度看待?又該如何闡釋未來的投資趨勢?

從現在往回看,從2018年到2019年,金融市場的表現都屬於異常的,關鍵就在於資金量能以及資金流向,今年至今不管股票、債券、商品全部一輪大漲,也是資金潮作祟。

以標普500成分股為例,截至11月15日,已經有461家公司發布財報,總獲利較去年同期衰退0.4%,如果扣掉波動較大的能源類股,總獲利也僅小小成長2.2%,但是標普指數今年卻大漲了24%,主因就在於債券殖利率太低,資金流向風險資產。

2018年11月,美債10年殖利率達3.25%,目前約1.79%,導致股票本益比提高,雖然企業獲利增長有限,股價卻大漲,尤其美股股息殖利率達1.2%以上的公司,成為穩健投資者追逐的標的。

台股也一樣,上市櫃企業第3季獲利總計6194億元,年減6.5%,前3季累計獲利1.54兆元,年減14.7%,加權股價指數卻可以大漲21.7%,漲勢也是集中在大型股,尤以台積電為代表。

大家都知道,2008年金融風暴後,各國大印鈔票,至今中國貨幣供應量(M2)達28兆美元,其次是美國15兆美元,歐盟14兆美元,日本的9兆美元,而日本和歐盟有大量債券陷入負利率,有孳息的投資機會相當稀缺,掌管大部位退休基金的人,只要把一部分移到風險較低的大型股,立即造成股票大漲,包括兩檔市值上兆美元的蘋果、微軟,台積電都是如此。

然而,這樣的股票榮景可以持續嗎?從基本面來看,2019年的經濟成長普通,企業獲利也不突出,是資金拱上來的,2020年經濟成長也不會特別亮眼,這波景氣從2009年起算,現在也算是到了循環末端,有點類似2007年的多頭,但是泡沫一直到2008年才爆破。

投資風險上升中,中國、歐洲都有結構性問題

再從技術面看,從過去各類資產的績效表現看,2018年的同步下跌,2019年的同步上漲,都是十分罕見的現象,尤其美股為最大股市,2019年大漲是奠基在2018年下跌的基礎上,目前的基期已經高,2020年美股不一定跌,但是漲勢很難像今年這樣高。

金融市場的風險因素,首先來自於中國,經濟成長降溫,在計畫經濟體系之下,持續走向國進民退,以箝制企業資源作為與美國對抗的武器,中國的外匯管制愈來愈嚴,凸顯內部資金緊張,加上負債高漲,壓力愈來愈大。根據IIF(Institute of International Finance)統計,2018年底中國總債務占GDP(國內生產毛額)297%,2019年已經升到303%。

另一方面,債市也拉警報,包括紫光、方正集團發行的債券,近期都出現暴跌,導致殖利率升至15%,高盛證券將預估的亞洲高收益債違約率由1.7%調升至3%,也主因中國企業明年將有大量美元債券到期,是風險的來源。

另一個風險則是歐洲。歐盟有結構性的問題,各國條件不一,卻要維持歐盟的運作;還有歐元的問題,牽制住歐元國的貨幣決策,分裂的問題將會長期困擾歐洲。新上任的歐央總裁拉加德表示,將持續以貨幣政策刺激經濟成長,各國也應加大內需,但是效果不會大。

而美股仍是全球領頭羊,2020年底有總統大選,川普作多心態濃,降息放水的利多還是會保留到明年伺機而動,但是股價相對獲利增長是高的,投資風險上升是事實。從產業競爭的角度,美股的科技股最具競爭力,包括雲端運算、5G運用、電動車、半導體等,都會是贏家,也是下跌時的好標的,作為美股供應鏈端的台股,相對有機會。

台股具低基期優勢,看好半導體、零組件、內需

台股和美股相比,擁有「長期低基期」的優勢,過去20、30年資金外流,如今台美關係改善,中國經濟面臨循環性調整,以及美方施壓結構性改變,台商紛紛進行生產基地移轉,並加強投資台灣,尤其是高階零組件及製程,在土地及人工成本不便宜的情況下,一定走向高值、高效率製造業,進行產業升級。




面對人生五大課題,如何超越自我?用體能訓練的心態為自己展開超越之路

面對人生五大課題,如何超越自我?用體能訓練的心態為自己展開超越之路
Photo Credit:中國人壽

我們想讓你知道的是

45秒精彩翻滾,來自19年的苦練,翻滾男孩李智凱,因著奧運銀牌,成為台灣人心中的鞍馬王子。這19年間,除了教練、防護員,他還有一位重要神隊友—妻子,他在求婚貼文裡這麼感謝她:「不論是遇到挫折、失敗與失落,或者訓練受傷伴我走出谷底,她是我努力不懈奮鬥的動力來源。」我們的人生不在奧運場上,而是在人生GYM裡,不妨師法鞍馬王子,把「對的人」留在身邊,一起練生命裡的五大課題。

關關難過關關過,我們需要學習如何鍛鍊自我、更自信面對困難。就像李智凱的幽默態度:「遇到瓶頸算什麼?你還有瓶身跟瓶蓋要過,才能度過這個難關。」鍛鍊自我的過程中不可能永遠順利,但我們可以持續努力!以下列舉生命五大課題中常見的問題情境與自我訓練方法,陪伴大家在人生GYM中的訓練更順利:

工作課題:接受挑戰是最好的自我訓練,彼此陪練成果大於單打獨鬥

工作難題千奇百怪,也許你已經在一間不錯的公司,卻對自己日復一日的工作內容感到茫然?又或者面臨重重的考驗,付出全力卻達不到夠好的表現?工作,如同運動訓練,心態是關鍵決勝點,「即使可能失敗,也要用盡全力」世界球后戴資穎教我們選擇接受挑戰,以對得起自己的工作態度,對自己負責。

當你遇到人生好難、吃苦當吃補時,不妨試著對著鏡子擺出超人姿勢,提醒自己是有能力、有價值的人,以「做就對了」的良好工作態度持續努力。因為即使當下不受肯定,做好自己的工作,就是為自己的未來找到更好的舞台,為超越自己做前置準備;擁有神隊友,也是不可或缺的,一起努力的夥伴,互相陪練、交流成長,絕對會比單打獨鬥更能達成理想目標。

人際關係課題:基本訓練是「尊重」,進階訓練是「找到對的夥伴」

在與人相處上,我們常因過於在乎,而把對方看得太重,甚至期待對方以同等態度回應,一旦期待落空,心中的不平衡感就會出現,甚至產生自我否定與懷疑,這樣的心態很容易讓關係變質,走向怨懟,甚至破局收場。

與人相處首先訓練「尊重」。要尊重自己、知道自己值得被愛,而不是只有無止境的付出才能得到對方的愛;再來尊重每個人都是獨立個體,不強加自己的喜好與期待在別人身上,保持讓彼此舒服的空間,才是平衡關係的第一步。

此外,就像職業運動選手需要優秀的陪練員,請花些時間為自己尋找一起陪練人生的好夥伴。美國知名企業家Jim Rohn曾提出「五人平均值」理論,意思是你的人生樣貌,會是你最親近的五個人的平均,他們的性格、生活習慣多多少少潛移默化著你的人生。請訓練自己將對的人留在身邊、不對的人早日放下,互相帶領彼此進步。

家庭課題:培養同理心,創造空間,陪伴彼此一生

家人關係像一支球隊,當每位成員在最適合自己的位置、彼此付出時,才能讓家庭的能量發揮到最大。但若強加期待於家人,忘卻同理心,則會適得其反,就像父母常向子女要求:「你應該要努力成為頂尖」,卻對子女的優點視而不見;子女則常覺得「爸媽都不了解我」,卻忽略他們也在學習如何當父母。

和諧的家庭關係,來自培養「同理心」,請試著放下期待、好好聆聽、避免情緒勒索。當你放下期待時,不滿的情緒會消失,聆聽才有機會發生,這也是為彼此創造空間,找到對彼此都好的相處模式。家人是一輩子的連結,不是一輩子的壓力,就用空間來保護最親密的家人吧,讓彼此擁有生活的餘裕。

心理健康課題:練習接住負面情緒、珍惜陪伴能量

運動不可能只有勝利,更多的是面臨失敗的時刻,人生也是。當不如意發生時,隨之而來的負面情緒會讓人失去希望和前進的動力,如何面對它?除了不閃躲的勇氣,我們首先要做的是「接納」。

產生負面情緒是再自然也不過的事,就連球后小戴都承認:「我也不是無時無刻都滿滿的正能量,但正面的想法確實可以幫助自己更好。」在正能量被負面情緒打擊之時,請先允許自己接住情緒,不自責、不批判、沒有好壞對錯。

再來,為自己做點深呼吸,爭取機會讓正能量反彈向上。同時,擁有健康的支持系統也是必要的,請好好珍惜身邊的陪伴關係,它能幫助你走得更遠。

身體健康課題:找到好的人生夥伴一起前行,堅持訓練計畫

嘗試各種訓練的你,自然不會忽略生理健康訓練,「好好過生活」這簡單的五個字,需要有計劃地落實。每日進行體能訓練、攝取均衡營養、充足睡眠,我們自然能擁有健康多一點。同時別忘了More Fun Together,為自己找到志同道合的夥伴,帶領我們看見更好的自己。

不論你現在面臨哪一種人生練習題,請相信自己不是孤單地面對訓練,因為在人生GYM的這條路上,你會遇見好夥伴,彼此分享正能量,也有中國人壽提供完整保障、全力守護,讓你沒有後顧之憂地專注訓練、超越自我朝夢想勇敢前行。