疫情肆虐、油價墜落,誰是「全球大殺盤」下的台股不敗防線?

疫情肆虐、油價墜落,誰是「全球大殺盤」下的台股不敗防線?
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實戰投資上,現階段最重要是嚴控持股比重,最好不用槓桿,不過,一旦有效解藥出來,市場也很可能一夕翻轉,因此投資邏輯可以先找在疫情下受惠股,等疫情穩定後,再介入業績回升股。

文:郭庭昱

源於中國的武漢肺炎全球肆虐,加上沙烏地阿拉伯與俄羅斯的石油減產協議破裂,沙烏地增產降價造成國際油價大跌近3成,疫情加上油價崩跌,背後再衍生出經濟衰退、地緣風險、心理恐懼,可說是市場「恐懼的總和」。3月16日美國聯準會在週日對疫情做出緊急回應,將基準利率大幅下調到0%至0.25%,總計3月已降息兩次、共六碼,顯示情勢十分嚴峻。

疫情及油價兩隻黑天鵝,造成3月以來全球股市大震盪,美股更在一週之內,連續因漲停、跌停達到熔斷暫停交易的標準。3月12日道瓊指數大跌2352點、13日又大漲1985點,均創下1987年以來最大漲跌點數,投資人的情緒在極冷極熱之間上沖下洗。代表股市恐慌情緒的波動指數VIX,最高來到75,與2008年金融海嘯的高點80接近。

更可怕的是,2020年3月的股災是閃電般的奇襲,從高點到跌破20%的進入熊市指標,僅僅花了20天,是歷史上最快的牛轉熊速度,即使是1929年的美股大崩盤,從高點到跌破20%也經歷了42天,如今的時程剛好縮短一半。股神巴菲特表示,這是他「花了89年才經歷到的市場恐慌」,然而,他也認為,近期的美國股災並沒有比2008年或1987年(道瓊單日大跌23%)來得可怕。

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全球金融大震盪,巴菲特也驚歎89年最大恐慌

高頻交易、訊息快速傳遞、ETF(股票指數型基金)及各類衍生商品盛行、AI(人工智慧)操盤,都給市場帶來結構性的轉變。例如,2018年因擔心美國升息將終止牛市,道瓊指數從9月17日的高點26769點,跌到12月17日低點22396點,跌幅16%,也花了三個月時間,事後統計,其間有高達七到八成的交易是透過電腦程式來控制,而今年波動的速度及幅度加劇,必定也與高頻交易及衍生性交易大量操作有關,老資格的巴菲特才會說是「此生僅見的恐慌、但不比過去可怕」。

近兩年最強勢的美股,三大指數今年還在創歷史新高,但是隨著疫情擴散、歐美又缺乏SARS(嚴重急性呼吸道症候群)經驗,從高點到低點急殺,例如道瓊跌28.46%、標普跌26.97%、那斯達克26.88%,已陷入熊市;亞洲的日本最深跌31.1%、韓26.22%、台灣加權20.93%,中國隨著官方發布疫情受控(但是我國衛福部長陳時中表示不相信),滬深指數最深僅跌15.39%,成為今年最強市場,但長線仍未脫離熊市;歐洲經濟原本不振,再承受疫情重擊,義大利股市最深跌4成,英、德、法都達到3成以上。隨著疫情蔓延,股災也是全球傳染。

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疫苗和藥物最關鍵,貨幣及財政政策只是暫時工具

其實,剛開始的殺盤,的確是反映疫情隔離的經濟損失,以及油價可能帶來的通縮,但是隨著震幅和跌幅的累積,終於觸動了停損及斷頭賣壓,3月道瓊有2次大跌2千點以上,美國10年期公債殖利率一度下殺到0.32%的歷史新低,黃金雖然抗跌,也難以逆勢大漲。台股從3月12到13日高低點相差1209點,這些極端值都是不計價套現的心態造成。

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股市大跌財富蒸發、疫情恐慌也將令消費遲滯,均造成經濟衰退機率上升,各國政府均採財政、貨幣政策雙管齊下,美國聯準會在3月分快速降息六碼,將推出七千億美元購債計畫,並通過五百億美元的經濟救助方案;中國早已全面及定向降準,英國、澳洲、加拿大、挪威均降息,預料台灣央行也將跟進。

此外,隨著歐盟各國擴大財政支出救急,但未來依然要面對舉債上限的調整,民意不滿的情緒正高漲中,也將衝擊政治上選舉的方向,民粹主義是否進一步抬頭,甚至還有哪個國家會退出歐盟,都是未來觀察的方向。

從全球的角度,國家降息及購債是為市場提供流動性,有財政實力者還會加碼補貼企業及民眾,債務問題以後再說;但是,原本財政辛苦的國家,又承受油價突然崩跌,就是雙重打擊。例如,財政收入大部分來自賣油的沙烏地阿拉伯、委內瑞拉,還有已受經濟制裁的俄羅斯、伊朗等,再加上中國承諾未來兩年要多跟美國採購原油,各國的市占率將如何分配?美、中、沙、俄、伊之間的地緣政治風險悄悄上升。然而,觀察台灣加權指數和油價的關係,從2014年底油價自100美元以上下滑,這些年都在區間震盪,油價漲跌已經不是影響台股漲跌的關鍵。

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全球化遭逆襲,「台灣隊」供應鏈表現穩定

不過,這次因疫情引發的股災,各國不計代價的政策都只能算是「消極性輔助維生」,只有疫苗和藥物,才是積極迎戰的作為。中國武漢肺炎發生,是影響到供應面;如今蔓延全球,已經打擊到需求面,想要一舉打開供給、需求端之間的結,也只有疫苗和藥物。

這波的股災何時結束,關鍵指標是疫情高峰何時出現?台灣的抗疫指揮官陳時中給了答案:「全球只有中國、WHO(世界衛生組織)能評估,但中國講的沒人信、WHO也什麼都不說,台灣根本無從評估」,初步是等歐美的隔離禁令開始放鬆後,觀察疫情可否控制。第二個指標,就是檢測、疫苗及藥物的進度,目前科技進步,藥物的進度可以期待。

然而,在病毒得到有效的控制之前,幾個經濟及產業上的變化,將是投資的線索。第一,過去2、30年全球化改變產業生態,如今,在有效治療方式出現之前,全球化將持續朝反時針方向逆轉,包括航空、旅遊、傳統娛樂業的衰退。




線上直播論壇:以跨域創新生態系驅動循環經濟,10/14和你一同搶攻綠色商機

線上直播論壇:以跨域創新生態系驅動循環經濟,10/14和你一同搶攻綠色商機
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關鍵評論網將於10月14日辦理「循環綠色經濟大商機」線上直播論壇,作為「2022年數位綠色雙轉型聯合成果展」之前導活動,本場以2位循環綠色經濟的經驗談,探索更多綠色商機應用發展的可能性。

立即報名加入跨域創新生態系— 循環綠色經濟大商機論壇,搶佔數位轉型先機,共創未來!

近幾年在科技、經濟發展以及環境的多元衝擊下,傳統商業經營模式出現了結構性變革,為了因應各產業的轉變,企業重新對焦各分眾族群需求,甚至在不同生態系之間,透過跨域合作或需求重組,滿足或建構多元市場的需求,推出創新服務價值。

尤其是在經歷新冠肺炎及氣候變遷的影響後,全球對於永續發展的議題更加重視,提倡環境友善的「循環經濟」成為綠色商機下受到高度關注的議題。經濟部中小企業處透過「推升中小企業跨域生態系價值共創計畫」輔導,協助中小企業在綠色經濟的發展有個一個良好的方向,以跨域創新及轉型的實踐,逐漸有了豐碩的成果,也為生態系的發展,增添更多的可能性。

為了讓更多人體驗到企業推動效益,經濟部將於今年10月22日至25日,攜手數位發展部,掌握時下數位與綠色關鍵議題,在松山文創園區2-3號倉庫舉辦「2022年數位綠色雙轉型聯合成果展」。活動圍繞「數位雲」、「永續雲」、「體驗雲」三大展示主題,打造數位、綠色、虛實整合的展場體驗。除此之外,現場還有綠色生活、臺灣特色店家消費體驗,以及數位轉型與綠色永續主題論壇等精彩內容,歡迎前來親自體驗!

【2022年數位綠色雙轉型聯合成果展】活動資訊

  • 日期:10月22日-10月25日
  • 地點:松山文創園區2-3號倉庫(臺北市信義區光復南路133號)
  • 報名網址:https://reurl.cc/m3KGZ9

「推升中小企業跨域生態系價值共創計畫」由掌握關鍵核心能力的中小企業為主體,找到市場發展的關鍵方向,帶動跨領域業者共同合作、集體升級,結合綠色永續的概念,將不同產業領域相互串接,打造如生物炭、生態材料與虛擬電廠等多樣化的綠色減碳生態系,為臺灣中小企業擘劃新成長路徑!

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循環綠色經濟大商機線上直播論壇,集結產業專家一次看

「跨域創新生態系-循環綠色經濟大商機」線上論壇將邀請盛發生物科技有限公司 陳偉誠創辦人暨執行長,與京冠生物科技股份有限公司 楊青山董事長,分別從「生物炭跨域應用品牌提升生態系」及「生態材料跨域鏈結生態系」的發展成果,與臺灣所有中小企業共同探討如何利用跨域生態系的發展力量,讓永續能成為每個人的日常生活。

循環經濟是由循環加上經濟,過往企業以獲利為主的商業模式,該怎麼結合生態系的每個資源及技術,達到永續及環保的目標?首場專題短講由盛發生物科技有限公司 陳偉誠創辦人暨執行長主講,從木酢產品研發為起點,並於過程中,洞見產業的需求,以生物炭生態系的核心角色推動創新商業模式,從生活用品到建材,帶動包括化工、建材、檢測、應用到場域等跨界跨域的合作夥伴,持續延伸生物炭產品的各種可能。接著將由楊青山董事長分享京冠生技是如何將其引以為傲的發酵技術,透過生態系合作,找到不同專業領域的合作夥伴,實現了「你的天然廢料,我的加值材料,消費者的健康好料」夢想藍圖,轉型成為「材料開發」企業。

2022跨域創新生態系-循環綠色經濟大商機

  • 活動時間:2022年10月14日
  • 活動形式:YouTube線上直播
  • 活動講者:陳偉誠 創辦人暨執行長(盛發生物科技有限公司)、楊青山 董事長(京冠生物科技股份有限公司)
  • 活動主持人:劉姿麟
  • 活動內容:
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