近代有名的商業騙局:安隆風暴、「惡血」醜聞與瑞幸咖啡造假

近代有名的商業騙局:安隆風暴、「惡血」醜聞與瑞幸咖啡造假
Photo Credit: 中央社

我們想讓你知道的是

瑞幸甚至連實體門市的叫號單都有小心思,透過隨機跳號的方式對於投資人進行混淆(例如這單為15號,下一單可能成為20號),使外人誤以為瑞幸咖啡每天都有極高的營業額和來客數。

文:吳宗賢(清大科技管理研究所碩士生)

這個月初,擁有「中國星巴克」之稱的瑞幸咖啡爆出了財報造假的醜聞,聲稱其偽造近22億人民幣的業績,因而導致其股價立刻大跌,總計跌幅高達80%以上,造成許多投資人上千萬美元的損失。

在金融市場中,似乎每隔幾年總會聽到一些公司爆出財報造假的醜聞。無論是經典商業個案的安隆案、90億美元的矽谷新創Theranos或是最近的小藍杯瑞幸咖啡。而這些公司在上市時,無一不是受到投資人的青睞和推崇;然而最終到底是哪些環節出了差錯?導致其泡沫的崩毀呢?

2005年安隆案騙局:壟斷市場、會計造假

談到金融騙局,絕對不能錯過的當屬2005年的安隆案。安隆公司是在1985年,由休士頓天然氣公司和Internorth能源公司所組成,憑藉著對於能源市場的精準判斷以及過去良好的政商關係,使得安隆公司迅速在能源市場獨佔鰲頭,而後更是將能源交易和金融產品結合,推出許多衍生性的金融商品,讓公司規模和營收都達到顛峰。

然而隨著安隆公司的股價水漲船高,外界對其營運模式和營收來源開始產生質疑,面對這樣的挑戰,安隆公司卻始終無法給出好的說法和解釋,加上公司內部員工開始爆料、承認公司過去有財務造假的狀況,因此導致公司股價崩跌,最終淪為廢紙,而整個安隆公司所掩蓋的黑幕開始被揭露。

  • 壟斷市場,奠定投資人信心

在1980年代,隨著美國政府對於能源政策的鬆綁,安隆公司創辦人認為若能掌握天然氣管線,即可掌握整個能源市場,因此透過大量併購、鋪設管線,而於1990年成為天然氣市場的主要下游商;此外,安隆公司也將觸角伸至電力產業上,憑藉其雄厚財力和原本天然氣產業的知識,迅速壟斷整個市場,而在1998年成為北美最大的電力供應商。

作為產業中的巨頭,往往也能得到較高的信賴評比,其發展業務和釋出情報也會較具說服力而被投資人看好。因此當安隆公司獨佔整個能源交易市場後,便吸引大量投資人爭鋒加入,同時更將能源產業的交易和金融產品結合,推出衍生性的能源證券,加強公司的影響力和營收,至此,整個公司的結構與業務變的相當複雜,也為其後續的騙局埋下了導火線。

  • 財報操弄

除了擁有相當複雜的業務外,安隆公司更是在財務上做了許多變動。最為主要的就是改採用公允價值原則,而非原本使用的歷史成本原則,透過這個會計原則的更動,使得安隆可以對資產負債表上的數字金額有極高的彈性,甚至可以捏造出尚未發生的交易;然而在投資人不清楚公司內幕情況下,便會單純感到安隆具有極高的績效表現,而使市場充滿樂觀態度。

除了財報上的造假外,安隆公司更是成立了數千家的空頭公司,透過與這些空頭公司的交易、假融資,將原本的營業虧損全部轉嫁出去,因此使德安隆公司帳面上的成績始終是相當亮眼。

  • 會計事務所的協力造假

在多數情況下,每間上市公司的財報和上市都需要一間會計公司的背書,同時會計公司應擔任獨立第三方的角色進行審計和評估。然而在安隆案中,世界前五大的會計師事務所-安達信,卻選擇與他們同流合汙。不僅默許其財報上的捏造,更在安隆已受到美國司法調查時,還將其過去的交易資料盡其毀損,試圖掩蓋這一切的發生。

也因此在最終,除了安隆公司受到審判外,安達信公司同樣也遭到聯邦起訴,並控告其妨礙司法判決,而遭到註銷會計師執照,終身無法再進入會計產業。

2018年Theranos靠「領導人魅力」和「投資大佬」設下騙局

Theranos於2003年由伊麗莎白(Elizabeth Anne Holmes)創立,伊麗莎白原為史丹佛大學的學生,然而正如同多數的矽谷創業家一樣,在19歲那年,認為可以透過全新的驗血模式改變整個醫療產業,因此便毅然決然休學,成立這具備Therapy和Diagnosis涵義的Theranos,希望可以透過一小貼片,為病患進行驗血和治療效果。

伊麗莎白最為厲害的無非就是其領袖魅力以及表達能力。在當時,矽谷從未出現過一位女性領導人,也因此伊麗莎白的出現以及流利的口才,讓所有的投資人都眼睛為之一亮,認為下一個賈伯斯即將出現,也因此在產品和技術均尚未成熟的情況下,伊麗莎白就成功拉攏許多知名投資人、政商名流加入其公司,並讓外界視Theranos為矽谷的下一顆明日之星。

然而卻因為Theranos的技術遲遲無法突破,在現金流逐漸產生狀況的窘境下,伊麗莎白選擇將產品急忙上市;然而這樣的舉動卻造成許多病患、醫生檢驗上的偏誤,因此如滾雪球般,這個商業騙局開始被人揭露,最終遭到司法調查而倒閉。

當實際了解Theranos這個騙局後,對於伊麗莎白的領導人形象勢必都會有極為深刻的感受,她透過對於未來產業的熱情描述、堅定的信念和語氣,拉攏許多矽谷的優秀員工和合作夥伴,甚至連美國國防部都願意與其合作而堅定不移,在越來越多人加入的前提下,使得Theranos有更多的名氣和曝光,進而讓之後的騙局越滾越大。

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Photo Credit: Brendan McDermid/Reuters/達志影像

伊麗莎白也不斷透過各樣方式打造自己的個人形象,包含模仿賈伯斯只穿黑色套頭衫、嘗試男性低沉語調和他人溝通、聘用私人保鑣,都加深了外界對於這個年輕女性的印象,並最終成為她的粉絲之一,下方是擷取《惡血》一書的部分內容,可以清楚看見伊麗莎白在簡報時的設計和說故事的能耐:

她一身黑色打扮,一邊演講,一邊環繞講台莊重地踱步,就像是一個牧師在佈道。為了獲得事先設計的戲劇化效果,她中途從外套口袋裡拿出一個奈米容器,舉起来,展示Theranos的檢測需要的血液量是多麼少。她將對針頭的恐懼稱作「人類的基本恐懼」之一,堪比對蜘蛛和高度的恐懼,然後她講述其他一些令人感动的小故事…..


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