2020巴菲特股東會「股神」坦承錯誤,他錯估了哪項決策?

2020巴菲特股東會「股神」坦承錯誤,他錯估了哪項決策?
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我們想讓你知道的是

巴菲特數十年的投資歷程中,有許多公司隨著投資人慢慢變富,但除了這些成功的投資經驗,巴菲特面對錯誤決策的時候遵守自己的投資原則,同樣值得我們學習。

一年一度的巴菲特股東會,在5月3號圓滿結束。今(2020)年因為肺炎疫情,巴菲特(Warren Buffett)將會議破例改為線上舉辦。我和去年一樣,在凌晨4點起來看了雅虎財經的英文直播,把本次發布會的投資重點與個人筆記分享給大家。

坦承錯誤,清倉航空股

巴菲特表示,他已賣出美國四大航空公司(達美航空、美國航空、西南航空和美國聯合航空)的全部股票。並表示現在買航空股的風險更大,疫情後市場是否需要那麼多飛機,目前沒有人可以確定。

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巴菲特在今年2月,以平均價格46美元購買了97.6萬股達美航空,並在4月初又賣出了1299萬股的達美航空。
依照4月17日達美航空的價格24美金來算,這筆交易股神虧損了48%。

在大家眼中,「股神」巴菲特的每一步都是有原因、有策略的,在數十年的交易生涯中,這是巴菲特第一次在那麼短的時間內買進股票又賣出。而巴菲特在出售航空股前還接受雅虎財經採訪,表示不他不會出售航空股。

不是說:「不持有一支股票十年,那麼連十分鐘也不要持有」?然而在這一片罵聲中,我認為作為一位投資人,應該冷靜思考巴菲特這樣做的原因──其實巴菲特在早年就說過:航空業是資金粉碎機、科技業泡沫太大。

但你知道他在2019年,不但默默成為了美國四大航空公司的大股東,蘋果還是他的第一重倉股,嘻嘻。

你會發現這些投資牛人不管是巴菲特或是債王,說話都比翻書還快。前一天還和你暢聊價值投資,下一步就反向操作不認帳。

勇於認錯,並順應趨勢不斷改變。我想就是巴菲特能成功的原因。

大家可以再想想,為什麼巴菲特從來不回答美股漲跌的具體點數,因為這種這類問題就是白問,答案是順著基本、技術、消息面的形式不斷改變。

這類問題若給出確切答案,相信的往往是那些沒有獨立思考能力的投資人。要為這群人的投資負責,無論是家裡有礦還是礦裡有家,都太難了。

巴菲特數十年的投資歷程中,有許多公司隨著投資人慢慢變富,但除了這些成功的投資經驗,巴菲特面對錯誤決策的時候遵守自己的投資原則,同樣值得我們學習。

重申長期投資信念

美國經濟在2008年和2009年偏離了軌道,路基脆弱。而這次,只是將火車停在鐵軌上。

──巴菲特,2020股東會

巴菲特說人們在失去信心的時候,並未看到股市的潛力。但美國已經接受過考驗,比如大蕭條,2020年已經比1789年時好得多。

這裡的長期投資,小賈再補充一下。很多人都拼命鼓吹ETF有著年化收益率10%都優勢,卻忽略這是建立在「長期平均」的概念之下。也就是說,需要持有3年、5年甚至是10年,10%收益率的數據才相對可靠。

所以在你投資前,請先想清楚你對這筆錢的需求是否急迫,最好的方式是「閒錢投資,不懂不投」。

那些需求性高一點的錢,可以放在台股券商抽抽股票,或是活存帳戶裡。詳細可參考下面兩篇文章:

最適合普通人的投資工具:標普500指數ETF

巴菲特表示,人們在失去信心的時候,並未看到股市的潛力。目前美國30年期國債收益率只有1%,通脹率只有2%,長期來看,股票的回報會比國債高,會比你將現金藏在床下更高。

持有美股十來年的收益絕對超過美債。請相信標普500指數ETF(VOO)。其他人給你推薦的產品,都是因為他們可以賣更多錢。

關於指數ETF的優點,小賈在讀者社團ETF買下全世界已經說到爛掉了。簡單說就是分散風險、取得平均報酬以及不須擇時,詳細介紹就不再本文展開,還不了解ETF的朋友,可參考下面兩篇文章:

千萬不要「白白浪費」一次嚴重的危機

巴菲特在股東年會上的PPT,引用前白宮總管拉姆.伊曼紐爾R(Rahm Emanuel)的話:

千萬不要白白浪費一次嚴重的危機。

這句話我認為是本次股東會最有意思的一句,可以用很多不同的角度解釋。

就像3月的股市大跌30%的線圖,我在「肺炎帶來的三個啟示」提到過:有些人認為美股即將進入08年的熊市,瘋狂出售股票,有些人認為美股終於跌下來,可以上車了。

這裡不事後諸葛,去論證到底誰對誰錯,只希望大家去思考一個問題:你當初投資的理由是什麼?若不存在,就賣出兌現盈虧;若還存在,就繼續持有/定投吧。

目前還有一些零散的筆記,整理後會再發布在懶人經濟學上面,讀不過癮的朋友,也可以參考小賈參與2019年巴菲特股東會後的心得筆記〈2019波克夏股東會五大重點摘要:槓桿、投資與延遲滿足〉。

有任何想法,都歡迎留言互相交流。

本文經懶人經濟學授權刊登,原文刊載於此

責任編輯:朱家儀
核稿編輯:翁世航