《理財盲點》:我的「防禦性駕駛」投資法五步驟

《理財盲點》:我的「防禦性駕駛」投資法五步驟
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我們想讓你知道的是

你是否已經償還部分債務?是否已準備可支持六到十二個月開銷的緊急預備金?盡量籌足退休金?以上皆非?那你讀這一章幹嘛?投資,想都別想,除非你處理好「三大問題」。

文:吉兒.施萊辛格(Jill Schlesinger)

不要再和人比較

認知偏誤重要又危險,但在投資時,卻不是聰明人自找麻煩唯一的原因。許多人根本不了解個人的風險容忍度。當市場上漲熱絡之際,我們會告訴自己可以承受更多風險,甚至超乎實際能力。於是,一旦機會出現,就搶著承擔過度風險,不懂得懸崖勒馬。痛苦的教訓告訴我們,我們根本無法容忍這麼多風險。

我的客戶有一對夫妻,在2000年代中期,近七十歲之際以教師身分退休。他們的養老金還不錯,加上社安保險,可以全數涵蓋需求。他們夠幸運,能存下一筆錢安穩退休養老。卻不聽我的忠告,把錢全數投入股市。

我問他們:「為何冒這麼大的險?一點道理都沒有!」

他們說:「我們不需要這筆錢,想為子女投資。」

好吧!我想,如果他們要為子女投資,且在近期或甚至中期能夠承擔部分或全部的金錢損失,還算合理。但後來市場下跌,我的客戶做了什麼?他們拋售一切離場。如果從頭到尾他們能承擔較為適度的風險程度,損失便不致如此龐大。回頭看我們自己,大多數人可能都像這對夫妻一樣,高估自己的風險承受能力,任由情緒影響決策判斷。

還有人是因為嫉妒感和匱乏感太過,因此承擔太多風險。我們容易根據別人擁有之物來衡量自我價值,有些人蠢到為了與別人一較高低,採取高風險投資舉動,毫不顧慮自己的目標和風險容忍度。

我認識一位名叫琳達(Linda)的救護人員,就是典型例子。她哥哥是家具設計師,非常成功,而她總是覺得自己不夠有錢有名,對此感到不安,缺乏自信。有一天,哥哥告訴她可投資名家設計師的一些古董椅,如果現在買進椅子,一兩年後再賣出,即可發大財。她想,這項投資代表她的大機會,可以拉平她與哥哥之間的較量,成為家人眼中的「成功人物」。我提醒她,要確認所購家具是真品,價格還要吸引人。琳達說她會, 結果卻為了投資這些家具,拿自己單親小家庭的房子去申辦房屋淨值貸款(Home Equity Loan)。這些家具後來證明是假貨。琳達損失了幾乎全部的投資款項。

我們懷著對別人的嫉妒,覺得自己匱乏。在我經營自己的投資公司時,為了擴大生意,我只收取相對較低的薪水。有次同事賺了一兩百萬美元,我卻只賺了一點點。我母親說我有個老同學,從前上高中還要課後補救數學,竟然剛買了一棟600萬美元的房子,聽到這件事,你覺得我自尊心有受到打擊嗎?若我說沒有,就是在撒謊。但我從不憑感覺做事,我不想為了快速致富,就把錢砸入高風險騙局。

如果想建構一個健全的財務未來,必須試圖不理會外在因素。你最好的朋友在比特幣賺了10萬美元,不代表你須把自己的小小儲備金全數投入下一波虛擬貨幣熱潮,只為跟上。你的富豪姊姊把錢投入沒人懂的生技股票,不代表那對你來說也是個好投資。健全投資的祕訣在於要有自知之明,照自己的規則來做事。讓我們快速看一下這究竟是什麼意思。

吉兒的成功投資五步驟

我們可為自己建立調節機制,幫助自己獲得報酬,不受近因偏誤和其他扭曲的想法影響。丹.伊根(Dan Egan)把這項機制比喻成眼鏡:眼睛無法正確聚焦,所以與其瞇著眼看, 人類製作這項有趣的裝置,靠在鼻子上,幫助我們看得更清楚。同樣的,我們的財務也需要一整套趣味小裝置。我的「眼鏡」投資版本,是一套簡單的五步驟系統,幫助你簡化投資決定。做的決定愈少,內在偏見的破壞機會的就愈少,即使市場震盪也不需擔心。只要穩穩坐著,讓這套系統自動處理即可。很酷吧?以下是你該做的事:

第一步:注意「三大問題」

  1. 你是否已經償還部分債務?
  2. 是否已準備可支持六到十二個月開銷的緊急預備金?
  3. 盡量籌足退休金?

以上皆非?那你讀這一章幹嘛?投資,想都別想,除非你處理好「三大問題」。

第二步:建立財務計畫

處理好了「三大問題」,現在怎麼辦?你是否該想好分配資產的辦法?不。首先,你須制定一個範圍更廣泛的財務計畫,包含財務目標、未來收入來源及風險容忍度。你的投資應該要能協助實現這個比較大的財務計畫。

制定財務計畫,需要認真思考:你打算幾時退休?能夠運用的社安保險福利是什麼?是否會繼承遺產?是否有其他收入來源?除了退休生活寬裕,未來還有能力還想要什麼?希望照顧年邁父母?打算幫小孩支付大學教育費用?預計購買或租賃一個渡假屋?(讀過上一章後,我希望答案是「以租代買」!)

回答了這些問題以後,為了達成投資目標,請計算你所需的報酬率。我建議你這樣做:網路上有很多退休金計算公式,按下數字,你可能會發現投報率必須要達到出神入化之境(例如10%或甚至12%),才有辦法存夠晚年費用。若是這樣,你需要換一個計畫。有些人相信只要冒足夠的風險,即可能達到10%收益,但情況並非如此。從長遠來看,高風險投資組合不太可能讓你能夠達成目標,因為它的震盪太劇烈,會讓你嚇到,趕緊出脫。即使你投資的時機點很不錯,但萬一景氣翻轉,極難脫身。在你投入存款之前,是否考量過你的年紀與餘命年數再來做決定?相反的,如果你按按數字,發現達成目標根本不需要冒太多風險。在這種情況下,你可保有一個「平淡的」投資組合,在股市震盪中不會有太大的波動。

網路上到處都有風險評估問卷調查,你尚未評估嗎?你還在等什麼?或者,你該提醒自己,想想2008年9月當時你的感受?那時整個市場看起來似乎完蛋了。你對損失是否痛苦無助?輾轉難眠?你因為太惶恐,過度核對帳戶,還是相反,出現鴕鳥效應(Ostrich E_ect),再也不想聽到壞消息?

如果起始目標風險太大,請拋開這些目標,做較為實際的選擇。你或許無法在五十八歲退休,而要等到六十四歲。或許只能供小孩上公立學校。或許退休以後必須妥協,不能夠再像現在一樣,一個月能用一萬美元,而是只能八千美元。通盤思考一番,或許可向值得信賴的理財師尋求協助。面對自己的現實,未來就可以不必受徹夜難眠之苦。

第三步:分配你的資產

一旦你建立合理目標,計算出達標所需的報酬率,你就能以承受最低風險的方式開始投資。你會想要分散風險,將投資分為五個基本類別:股票、債券、不動產、商品、現金。如果可承受較多風險,投資組合可偏重股票或商品。只能承受較低風險,可著重債券和現金。不管哪種情況,你所選的資產分配方案,必須能反映你的風險容忍度,而且不論時機好壞都要堅守。資產分配重點在於:從長遠來看,當一部分資產組合發生變化,另一部分也要跟著改。當然,各種資產經過多年都會有消長的情形(請聯想2008年和2015年),但隨著時間延長,這種策略的運作會趨近穩定。根據研究和常理顯示,一份考慮周到又詳實的資產分配計畫,能夠定期性重新恢復平衡,可幫助投資人度過市場的極度變動,避免貿然行事。

第四步:堅守計畫!

每一年,在你的投資中,總可能有一項資產類別看起來比其他還差,此時你會蠢蠢欲動,想把錢從績效較差的資產,轉移到績效較佳的資產。但千萬別這麼做!要對你的計畫有信心,資產分配的整體效果,長期才能產生最佳成果。你必須謹記,市場會變化,但你的條件依然不變!對於你的分配是否太保守或高風險,也別壓力太大。你的股票債券分配比,究竟是70/30或60/40或50/50,並不能真正決定你終生累積多少財富,關鍵在於能否持續存錢,同時還要自我克制,別犯下本書中其他的大錯。

一旦提出計畫,我發現最好的做法就是大致上忘掉它,把焦點放在生活其他部分。別太執著!在任何特定時間,若你問我的投資帳戶狀況如何,我無法給出確切數字,這是因為我只有每季核對一次。我分配了不同的股票,反映我的風險容忍度(以我為例,我的股票與債券是50/50),而我是長期投入,所以不須每週或每月知道狀況如何。這是被動投資最大的好處!

我的確需要定期重新檢視投資組合(至少一年一次,不過我偏好每季一次),使分配與計畫保持一致。如果某季股票表現良好,我一定會把某部分的股票收益轉入其他四個分類,以維持我想要的比例。或者,假如我像一些人一樣,每年收到新的公司配股,我會出售一部分股票,維持既定分配比例。然後再說一次,也可以登記自動再平衡,很多金融公司都有提供這項服務,我也高度推薦這種方法,就不須費心定期維護了。

第五步:每三年重新檢視你的分配

你是否曾經歷重大的人生變化?堅守計畫固然重要,但情勢偶有生變,需要你承擔更多或更少風險。假設你的父母突然死亡,而你繼承500萬美元,現在,你不再需要為子女理財,儲蓄百萬美元教育費。你可承擔較多風險。另一方面,可能你的配偶過世,你變成單親,你決定離職照顧小孩,依賴存款和配偶壽險保險金過活。先前你可能分配75% 資金投入高風險股票,如今卻無力承受儲備金有某些虧損或全部損失,於是你把這項分配降至40%,甚至30%。

在這類狀況裡,你變更計畫,不是因為某項資產或其他資產是較有吸引力的投資,而是因為你的人生有重大轉折,財務需求和風險容忍度也隨之變動。若投資組合遭受衝擊,或某項「穩贏」投資機會來臨,你腦中的「近因偏誤」小小聲音可能試圖說服你改變風險容忍度。請自問:我的人生變化是否真的需要做出改變?如果不是,深呼吸一口氣,然後回到第四步。

第六步

沒錯,我的「防禦性駕駛」投資法還有一個第六步,而且是最好的一步:在夕陽餘暉之下散步。你已深思人生目標,算過數字,雕琢計畫,不論時機好壞都要堅守計畫。現在,經過一番煞費苦心,你可以休息一下,享受人生。或許你還沒成為億萬富翁,也沒有百尺豪華遊艇,可以航行加勒比海地區。

但你並沒有破產,不須去當鄰近超級商場的接待員。再者,不去理會外在雜音,心裡會有特別的滿足感;花時間了解自己和你的夢想,忠於自己的價值、原則和個性,讓一切美夢成真。你不但有退休儲備金,心境平和,你所擁有的幸福快樂,來自於堅固的根基。

經過大風大浪,我父親領略了幸福之道。損失整個交易帳戶的錢以後,開始去上班;他了解,自己必須與夥伴一起合作,才能抑制他的過分冒險衝動。於是,他加入另一間專業公司,終於成為合夥人,還清所有欠款,精心為自己量身訂做財務計畫,並且堅守到底。雖然他的計畫過於保守,卻在六十歲出頭就能退休。

我父親原本可以再工作一段時間,累積更多財富,但他決定不這樣做。有一次他跟我說:「妳知道嗎?我不想這麼拚命工作,到死還瞪著股市螢幕。」對他來說,與家人共度時光,享受圓滿人生,遠比淨值數字的增加還重要。他從不眼紅親友比他有錢,也不為了和他人較輸贏而修改過於保守的投資策略。他知道自己要什麼,尊重自己的限度。他於七十六歲平靜安祥過世。他曾受貪婪驅使而甘冒風險,卻從錯誤中得到教訓,典範長存,足為後人楷模。

你有必要冒著過多風險,吃盡苦頭才得到教訓嗎?還是現在就開始遵守紀律,幫助自己克服情緒和認知偏誤?你是否努力朝著自己設定的目標過日子,還是永無休止追逐金錢,把自己逼瘋?

只有你自己知道答案。請做出聰明選擇。

書籍介紹

本文摘錄自《理財盲點:有錢人不會做的13件理財決定》,新樂園出版
*透過以上連結購書,《關鍵評論網》由此所得將全數捐贈聯合勸募

作者:吉兒.施萊辛格(Jill Schlesinger)
譯者:葉婉智

想聰明理財,就得先理解人的情緒盲點
聰明人就該這樣做!了解13件理財聰明事
幫你避開蠢事、心理陷阱,做出超棒的人生財務規劃

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不論你想逃出財務無底洞,或想替未來存下幾桶金,請務必詳讀本書。

你是否有朋友極為聰明,有高學歷,事業成功,堪稱人生勝利組,
但是在金錢方面,卻時常犯下愚蠢錯誤?
這些錯誤,像是:
購買自己搞不懂的金融商品
借錢給孩子付高額學貸
該租房子的時候卻買房子
把退休金拿去鄉下買房子
買錯保險,或根本就沒買
相信手中股票會持續漲,不肯分散風險
把自己扭曲的金錢觀灌輸給孩子……

吉兒.施萊辛格是CBS新聞網商業分析師,也是全國知名的「吉兒談錢」廣播節目主持人,她提供財務規劃和投資建議,將近三十年之久。她的客戶有心臟外科名醫、備受推崇的律師、睿智的科學家與資深的企業管理者,但這些大家公認的聰明人卻在理財方面犯下大錯,而必須付出驚人的代價,像是失去家園、人生支離破碎、放棄追尋夢想等等

為什麼會這樣呢?吉兒曾有幾次重大的投資失誤,她花了很多時間分析自己以及其他聰明人,為什麼會犯下類似錯誤。最後她明白:金錢深深牽動著我們的情緒,讓我們成為情緒的俘虜,所以,要探討如何聰明理財,就得先理解聰明人的情緒盲點。

為什麼會花大筆退休金去鄉下買地蓋房子?
吉兒說:因為辛苦了一輩子,想要在夢想的地方退休,過著有山有水養狗的悠閒生活,過度依偎在玫瑰色的未來夢想裡。「樂觀偏誤」讓我們無法正確評估財務狀況。

為什麼有人會害怕多交稅,不敢賣股票而損失更多?
吉兒說:請別把金錢看得過份重要,我們要注意錢、尊重錢、欣賞錢,但別過份執著。過份執著可能會讓你無法在最佳時機做出行動。不要省小錢而花大錢。

為什麼有人會把全部的錢投入單一賭注,不怕失敗嗎?
吉兒說:人類的爬蟲腦傾向於注意最近發生的風險相關事件,且假定這些趨勢將永遠持續下去。因此讓我們做出不理智的舉動,無法反映真實的風險程度。這就是「近因偏差」(recency bias,又稱「近因效應」)。

避開情緒盲點之後,等等!先別急著學理財,
請你務必檢查自己的「財務三大問題」:
(1)你是否已清償所有債務,例如卡債、學貸?
(2)你是否有退休金預存金,而且儘量多存?
(3)你是否有緊急帳戶,金額大到足以應付六到十二個月的開銷?

如果這三項都有,那麼讓這本書來教你更詳細的理財祕訣吧!你在人生中會遇到的各種財務問題,吉兒都寫在書上了:坐下來跟家人好好談談金錢、大學費用籌款、購買保險、購買不動產或租屋、討論退休養老規劃、擬定遺囑、為老邁父母規劃長期照護等等,吉兒將提出簡單的工具,幫助你用最省力的方式避開投資陷阱,做出真正聰明的理財規劃。

(新樂園X)《理財盲點》書腰立體書封-300dpi
Photo Credit: 新樂園出版

責任編輯:翁世航
核稿編輯:潘柏翰