細數例年「石油危機」:油價最高飆到147美元,也曾經跌到比滷肉飯還便宜

細數例年「石油危機」:油價最高飆到147美元,也曾經跌到比滷肉飯還便宜
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我們想讓你知道的是

在市場交易時間結束前,期貨價格竟跌破零到負40美元,讓許多認為不可能出現負油價,而在最後一刻進場套利的投資人慘賠出場。其實當時6月期貨價格尚未到期,所以交易價仍維持在20美元左右。

文:鄭貞茂(台灣亞太產業分析專業協進會院士)

最早說「石油」的,其實是宋朝人

一般人所認知的原油(Petroleum)這個字,是由petr-和oleum兩個字所合成。Petr-來自拉丁文petra,意思是石頭(rock),oleum則是油(oil)的意思,因此petroleum就成為俗稱的石油。

但石油並不是真的從石頭中蹦出來,而是儲存於地殼上層的碳氫化合物。人類開始接觸石油,最早可追溯自西元前10世紀之前,古埃及、美索不達米亞和古印度等人類已採集天然瀝青,用於建築、防腐、粘合、裝飾、製藥等用途。

在中國,晉朝即有「石漆」的記載,唐朝則用「石脂水」稱呼,10世紀的宋朝才開始使用「石油」一詞。由此可知,原油這項能源,在很久以前就已被人類發現且開始使用。

電力、化工業加持,石油身價翻倍

不過石油工業進展緩慢,即便到19世紀,提煉的石油主要作為燈油燃料,一直要到20世紀初內燃機的發明才讓情況改變。石油的使用逐漸增溫,之後電力的出現更讓石油用量大增;加上化學工業的進步,許多產品的材料開始使用原油提煉物,讓石油成為真正的工業之母,也讓石油成為許多國家爭奪的重要戰略物資。

由於石油需求急劇上升,有人開始擔心這項資源會被消耗殆盡,石油價格也因而水漲船高。

中東多年戰亂,引爆全球油價危機

1973年第四次中東戰爭爆發,石油輸出國家組織(Organization of the Petroleum Exporting Countries,簡稱OPEC,主要由沙烏地阿拉伯、伊朗等回教國家組成)為了打擊以色列及其支持者,宣布石油禁運、暫停出口。讓當時原油價格從1973年每桶不到3美元,一下子漲價4倍到12美元。

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Photo Credit: 英語島雜誌
OPEC會員國

第二次石油危機則導因於伊朗爆發革命,接著發生伊朗及伊拉克的兩伊戰爭,再度讓原油價格從每桶14美元漲到35美元。第三次石油危機則肇因於1990年的波斯灣戰爭爆發,石油價格在三個月內從每桶14美元漲到40美元,但這次危機對世界經濟的影響要比前兩次石油危機來的小。

這幾次石油危機,也讓許多專家學者開始擔心會不會有一天石油用盡,人類文明將面臨重大危機。

危機過後,開發潔淨能源成全球共識

不過經濟學家這時站了出來,前聯準會主席葛斯班表示,當石油價格高漲時,雖然會對現行經濟活動產生傷害,但同時會讓廠商增加投資誘因,尋找新油源,甚至尋找石油的替代能源。長期來看,能源的供給不會出現問題。

就好像19世紀時的煤是主要的能源來源,如今石油取代煤成為主要能源,煤也沒有消失。驗證後來的發展,隨著油價高漲,後來生質柴油(從植物及動物脂肪提煉出的生質燃料)、頁岩油(shale oil)、天然氣、太陽能、核能、甚至風力發電等各種新能源陸續開發。

如今能源議題不再單獨聚焦於石油,反而是如何保護地球環境,達成潔淨能源的永續目標。

石油供應雖不再是問題,但油價波動依然困擾全球經濟。2000年之後,油價在2004年9月首次突破50美元,2005年6月突破60美元,8月因卡崔娜颶風影響,油價超越70美元,2007年國際油價再創新高,突破90美元,直逼100美元。

2008年油價大幅飆升,7月14日紐約商品交易所原油期貨價格,飆出147.27美元的歷史高點。然而好景不常,受金融海嘯影響,2009年油價大幅滑落,1月21日紐約原油期貨價格跌至33.2美元。之後油價分別在2011年及2014年產生較大波動,主因美國原油產量增加以及新興市場國家需求降溫。

從OPEC到OPEC+,產油大國始終無法穩定油價

為了維持國際油價的穩定,早在1960年代即由五個主要產油國伊朗、伊拉克、科威特、沙烏地阿拉伯和委內瑞拉成立石油輸出國家組織(OPEC),後陸續擴張至13個成員國,截至2019年為止,估計OPEC石油產量占全球38%,儲量則占約71.8%,顯示OPEC對全球石油價格的主導性。這是一個卡特爾(cartel)組織,藉由其市場壟斷地位來決定市場油價走勢。

但由於其會員國彼此不合,常常暗地裡增加生產來獲取利益;加上新興石油大國俄羅斯,以及美國石油產量大增,也讓OPEC的影響力不如以往。

2016年,由俄羅斯領頭的10個產油國加入OPEC,成為OPEC+。但即便OPEC+涵蓋更多國家,俄羅斯、沙烏地阿拉伯、伊朗等幾個產油大國常為了自己的利益而發生衝突,因此油價並沒有因為OPEC+的運作而趨於平穩,依然呈現動盪。

「黑金」光環不在,石油價格暴跌至負數

2020年受到「COVID-19」(2019年新型冠狀病毒疾病,簡稱武漢肺炎、新冠肺炎)影響,全球經濟陷入嚴重衰退。國際石油價格出現奇蹟,4月20日西德州原油5月期貨價格竟然從每桶18美元跌到「負40美元」。這是怎麼一回事?買油不用錢,賣家甚至還倒貼錢給你?

原來這是期貨(future)價格,而非現貨價格。期貨交易主要是一種未來買賣合約,雙方事先約定好日期、數量,到期時履行合約。在期貨交易所進行的交易都是標準合約,以原油期貨來說,每一單位契約是1000桶原油,稱之為1手(lot)。

一般來說,原油期貨合約到期結算,採實物交割方式,即將原油直接進入運輸或庫存,所以一般期貨投資人若是不想真的拿到油,通常都會在結算日前做一筆反向合約,以結清自己手上的部位。

本世紀首次「石油危機」,浮沈價格不容樂觀

由於4月20日當天正好是5月原油期貨結算日,買家若不將期貨合約沖銷掉,將被迫拿到原油,但當時原油庫存滿滿,拿到油也不曉得要放到哪裡去。據報載,連海上油輪也都全裝滿油,於是在市場交易時間結束前,期貨價格竟跌破零到負40美元,讓許多認為不可能出現負油價,而在最後一刻進場套利的投資人慘賠出場。其實當時6月期貨價格尚未到期,所以交易價仍維持在20美元左右。

為了提振油價,OPEC+原本決定縮減每日原油產量970萬桶,但後來決定不要減產這麼多,只要減產770萬桶就好,實施期限到2020年底。從新冠疫情再度爆發以及全球景氣低迷恐持續數年來看,雖然國際油價從3月的谷底至今(按:原文撰於7月20日)上揚超過一倍,回到每桶40美元附近,但對產油國來說,未來國際油價仍不容樂觀。

本文經英語島雜誌授權刊登,原文刊載於此

責任編輯:朱家儀
核稿編輯:翁世航


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