美國農業部「黃小玉」供需分析:黃豆基本面穩健向上、玉米持平、小麥依舊疲弱

美國農業部「黃小玉」供需分析:黃豆基本面穩健向上、玉米持平、小麥依舊疲弱
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從需求面來看,隨著全球最大黃豆進口國──中國經濟好轉、境內養殖業持續復甦,帶動中國近期對黃豆、玉米的進口量。

疫情衝擊,許多商品期貨價格皆在疫情間大幅下跌,農產品如黃豆小麥玉米期貨價格也難逃兇猛跌勢。但隨著各國解封,農產品基本面由黃豆領軍翻正,同時在美元弱勢以及中國強勁需求下,芝加哥期貨交易所(CBOT)黃豆小麥玉米(簡稱「黃小玉」)期貨價格開始上升,疫情間至今的報酬率17%、-1%、12.5%。

那麼後續便要問的是,行情能延續嗎?哪項投資商品更為看好?本文將解析最新美國農業部(USDA)報告,從供需基本面著手,逐一檢視各項期貨的關鍵趨勢。

USDA黃小玉供需分析:黃豆基本面穩健向上、玉米持平、小麥依舊疲弱

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美國農業局(USDA)於9月11日(五)公布全球農產品全年供需預測,以下針對供需兩端調整進程、存貨進行初步分析。

1. 供給端調整進程:黃豆小麥玉米皆為震盪趨勢

觀察9月黃小玉三者2020年5月~2021年4月的供給年增,分別為3.408%(前3.578%)、2.123%(前1.801%)、2.661%(前3.479%),黃豆和玉米紛紛下調三者全年供給,初步判斷為8月乾旱及颶風導致收成前景出現緊張;若觀察5月至今的調整進程,三者皆在震盪。

2. 需求端調整進程:黃豆持續上調、小麥持續向下、玉米維持震蕩

觀察9月黃小玉三者2020年5月~2021年4月的需求年增,分別為4.852%(前4.537%)、0.356%(前0.400%)、3.603%(前3.894%),唯獨黃豆需求上調。若觀察5月至今的調整進程,可以發現黃豆需求持續上升,而小麥則持續下調,玉米需求則起伏不定。

3. 存貨需求比:黃豆玉米下行,小麥持續創高

觀察9月黃小玉三者2020年5月~2021年4月的存貨需求比分別為25.36%(前25.92%)、42.531%(前42.230%)、26.339%(前27.252%),黃豆、玉米存貨需求比向下,顯示供需動能正在好轉,而小麥則因需求持續疲弱導致庫存堆積,存貨需求比創高。

註:美國農業部(USDA)的農產品供需預測報告(WASDE)中,年度起始月份以5月為基準,故2021年數據期間為2020年5月~2021年4月,以此類推;最新年度為預測值,每月9~12日更新近三年數值(前值修正)。

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整體而言,就三者的供需兩端、存貨等方面來看,黃豆的基本面最為穩健,需求復甦強勁;小麥則持續疲弱,供需兩端失衡;玉米則於低檔震盪中。

從我們所編製的基本面指數來看,唯獨黃豆翻正,黃豆的行情也節節上升,投資價值浮現,因此以下針對黃豆進行深入分析,行情延續的可能性。

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需求面:全球經濟持續復甦、中國需求強勁

從需求面來看,隨著全球最大黃豆進口國──中國經濟好轉、境內養殖業持續復甦,帶動中國近期對黃豆、玉米的進口量。根據中國最新農業部報告,生豬存欄7月年增率13.1%,養殖業好轉之下推升飼料需求上行,黃豆、玉米的進口需求逐步回升。

同時,中美貿易戰第一階段協議發酵,中國將大量進口美國農產品,其中聚焦在黃豆及玉米的購買,也讓美國農業部持續上調全年黃豆的需求量。

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中國對黃豆的進口需求自疫情後持續好轉。根據美國農業部最新報告,其上調中國全年黃豆進口需求至9900萬噸。同時,原為全球最大黃豆出口國的巴西因境內供給出現緊張,導致巴西黃豆價格上揚,中國因此轉向從美進口大量黃豆,使得美國對中國的黃豆出口量持續上升,給予近期CBOT黃豆期貨強勁的漲勢。

此外,在全球景氣持續復甦之下,美國農業部於最新報告中上調本年度全球對黃豆的進口量至1.63億噸,同時再次下調年度存貨200萬噸至9300萬噸,透露黃豆前景依舊看好。整體來看,全球及中國對黃豆需求強勁且黃豆基本面優於玉米,黃豆行情趨勢相對更為穩健。

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供給面:北美乾旱地區擴大,黃豆產量前景出現緊張

從供給面來看,美國農業部於前幾個月上調黃豆產量,卻在本次報告中下調黃豆產量。初步判斷最直接的原因為北美近月乾旱持續擴大,加上8月中受到颶風侵襲,威脅黃豆生長,收成前景出現隱憂,也讓美國農業部於本次報告下調美國黃豆每公畝、境內的生產量。收成前景的不確定性,亦使得黃豆期貨價格上升。

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此外,根據美國農業部對天氣的監測,太平洋面溫度持續偏高,逐步朝向反聖嬰趨勢進行,亦對黃豆收成不利。觀察ONI指數連續兩月翻覆,且持續接近反聖嬰的絕對值;SOI指數連續翻正,亦呈現往反聖嬰天氣狀態前進的趨勢。

整體而言,黃豆需求端持續強勁、供給端產量出現隱憂,在此現象尚未結束前有望繼續支撐黃豆價格。

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本文經MacroMicro 財經M平方授權轉載,原文刊載於此

責任編輯:朱家儀
核稿編輯:翁世航


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為了降低疫情對國內經濟造成的衝擊,央行提供的中小型企業融資專案祭出相關優惠,以期協助企業度過難關,然而今年雖確定不續辦,但2022年經濟部仍針對企業提供解決資金問題的方案,主要有「舊有貸款展延」、「營運資金貸款」以及「振興資金貸款」3種,以下將介紹這些貸款方案的申請額度、期限等內容,提供給大家參考:

1. 舊有貸款展延
相關規定:
受影響事業於中華民國110年6月1日前已辦理的貸款,可申請展延本金償還期限(含寬限期),中華民國109年、110年5月至12月及110年受影響中小型事業的第一款貸款,可辦理利息減免。
貸款期限:最長1年
貸款利息與額度:利率最高按中華郵政一年期定期儲金機動利率計算。每家利息補貼金額以新臺幣22萬元為上限。

2. 營運資金貸款
相關規定:
受影響事業所需,用以支付員工薪資及廠房、營業場所或辦公場所租金時得予申辦。
貸款期限:每筆貸款期限最長3年,含寬限期最長1年(利息補貼最長6個月)
貸款利息與額度:於中華民國109年、110年5月至12月及110年受影響中小型事業的第一款貸款,貸款利息得以補貼,利率最高按中華郵政二年期定期儲金機動利率加百分之一計算。每家利息補貼金額以新臺幣5.5萬元為上限。此外,員工薪資與租金貸款額度均視申貸前一個月受影響事業的投保情況而定,最高核給6個月薪資/租金總額,總貸款額度最高為新臺幣600萬元。

3. 振興資金貸款
相關規定:
受影響事業所需振興週轉資金時可予以申辦。
貸款期限:每筆貸款期限最長5年,含寬限期最長1年(利息補貼最長1年)
貸款利息與額度:中華民國109年、110年5月至12月及110年受影響中小型事業辦理第一款及前款貸款,利息得予補貼。補貼利率最高按中華郵政二年期定期儲金機動利率計算。前款貸款額度,最高為新臺幣1億5千萬元。每家利息補貼金額以新臺幣22萬元為上限。

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申請後何時可以獲得資金援助?掌握企業紓困貸款條件審核方式

申請貸款時,需準備相關證明文件,包含企業登記證明、營業狀況(像是來客數統計表、存摺、銀行網銀紀錄、報表等其他收入支出資料)等文件。若是在中華民國110年受影響之中小型事業,應於111年6月1日起至111年12月31日期間內向金融機構提出申請,最遲便會於112年6月30日以前動撥完畢。

相挺中小企業度過難關最佳夥伴|各式紓困貸款管道統整

企業紓困貸款100萬
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除了中央政府,銀行、融資租賃公司、民間貸款等也是中小企業申請紓困貸款的管道。

除了政府的企業紓困方案,其他像是銀行、融資租賃公司、民間貸款等,也都有提供中小企業貸款方案,以下簡單說明不同管道的申辦差異:

1. 中央(政府)企業紓困貸款:
申請名額多,資金來源安全有保障,但審核時間較長、申請流程繁瑣,可能需要至少半年以上的時間。

2. 銀行貸款:
個人與企業皆可申請貸款,不過申請門檻較高,對於信用條件較嚴苛,申請後撥款約需等待1~2週。

3. 融資租賃公司:
貸款門檻較彈性,核撥時間快速,通常僅需3個工作天就可完成,且有些會提供多元化的資貸、租賃或分期方案選擇。

4. 民間貸款:
個人與企業皆可申請,但每家貸款申請條件、利率計算方式與撥款速度皆不同,挑選時須留意。

由以上比較可知,政府與銀行的企業紓困方式申請門檻高、申請流程較繁瑣,且等待撥款的時間也較久,因此,越來越多中小企業會選擇值得信賴的融資租賃公司申辦。

中租企金的彈性金援服務,協助中小企業緩解當務之急

中租企金融資服務專為中小企業提供彈性紓困貸款
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中租企金中小企業融資快速流程

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申請中租企金的中小企業貸款時,須備妥上述資料。

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