美股向下修正好恐慌,留意這三大風險因子就免驚

美股向下修正好恐慌,留意這三大風險因子就免驚
Photo Credit: Reuters / 達志影像

我們想讓你知道的是

目前美國市場的波動性大增,主要肇因於短線政策層面負面因子太多,例如紓困案觸礁、疫苗未露曙光、川普和拜登選情膠著,然而回過頭來,真正驅動美股長期方向的動能,其實是總體經濟、財政和貨幣政策。

當然,有另外一種可能性會導致紓困案徹底胎死腹中,那就是疫苗意外提早問世。但這基本上根本不能算是利空,而是意外的「大利多」了!擺脫疫情的樂觀氛圍會徹底抵銷紓困案難產的悲觀思維,同樣會驅動市場再度攻高。

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挹注市場,聯準會將再擴表

最後,驅動市場攻高的最大底氣之一,則是貨幣政策。聯準會可望進入新一輪的擴表進程,這將造成新的連鎖反應。

從上圖3可以看到,進入6月之後,聯準會就暫緩擴表進程,甚至小幅縮表。這主要是為了新一輪紓困案的需要。但由於美國紓困案的擱淺,聯準會不能等待虛耗的華府,已經於近月重啟了擴表進程。依照聯準會的藍圖,最終美國此輪紓困的資產負債表規模將來到八兆到九兆美元的規模,也就是相較目前水平,大約還有一兆到兩兆美元的擴張空間。

美國持續擴表,從資本市場的角度來看,在經濟基本面增長無虞的前提下,除了有助股市之外,也將持續讓美元處於低位運行,並推升原物料價格走勢。美元走弱和原物料走強,當市場氣氛轉佳後,都會在未來進一步挹注市場的樂觀氛圍。

也就是說,從現在開始至選前,由於歐元區仍處於疫情攻頂階段,加上美國諸多因子仍不斷交互影響發酵,因此,除非疫苗突然問世,市場有很大機率仍將維持高波動性的情況。面對這樣的情況,建議投資人無須隨著市場的情緒起舞,而是耐下心來,當市場因特定因子恐慌增生時,適度逢低、擇優增加持股,靜待今年稍晚落底回升後的行情再起!

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責任編輯:丁肇九
核稿編輯:翁世航