「存股達人」聽起來很厲害?讓我這個金融從業人員來一一吐槽

「存股達人」聽起來很厲害?讓我這個金融從業人員來一一吐槽
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我們想讓你知道的是

這幾年網路上出現很多存股達人,尤其是建議存金融股。最近蘋果日報發表了一篇聽起來很厲害,雖然部分觀念我覺得很不錯,但是太多觀念似是而非,我這金融從業人員實在看不下去,還是要一一吐槽。

2008年金融海嘯後,從2009年開始,台股市場雖然有幾波超過回檔,但是基本上就是一段大多頭。雖然今年受到疫情影響,但是台股今年以來還是交出正報酬的亮眼成績。

在這樣的環境下,這幾年網路上出現很多存股達人,尤其是建議存金融股。最近蘋果日報發表了這一篇〈存股教戰|只靠一檔金融股 達人劉大俠年領83萬股息〉聽起來很厲害,雖然部分觀念我覺得很不錯,像是分析獲利來源是否穩定、長期持有複利增長、找產業龍頭、資產配置降低得失心。但是太多觀念似是而非,我這金融從業人員實在看不下去,還是要一一吐槽。

高配息陷阱

台灣財富管理市場的特性就是客戶聽到高配息都買單。但在我十幾年的理專生涯裡,常常碰到基金為了迎合這樣的市場偏好,推出高配息的產品。但是很多客戶沒有考慮到,高報酬也可能隱含了高風險。

高配息因為現在全球央行瘋狂降息,金融資產殖利率定價都是無風險資產利率+風險貼水,期望報酬率勢必要下調。今年以來各項投資商品的殖利率下滑,如果沒有調降配息率,就會配到本金,股票也是一樣。我還有看到一些公司配的息比自己的稅後盈餘高,那股價最後還是會誠實地貼息。看到高配息率很開心,但是配息率高的前提是股價填息,才是真的高報酬率。

另外配息率高,我最怕一些客戶明明也沒有退休,拿到債券基金的高配息就放在帳上,等於是單利投資。當然透過高配息降低投資部位降低風險也是一個選項,但如果拿去定期定額積極的基金,或是這篇文做的,拿去買新的股票部位,才能享有複利效果。

產業變化

十年河東,十年河西。以前台灣錢淹腳目利率高,銀行放貸火熱。在大幅開放銀行後,overbanking造成利差全球名列前茅的差。今年台灣銀行利差受到央行降息,能收到的利差再次收窄。其實不止台灣,全球的金融業都受到這次全球央行聯合降息影響,很多金融機構股價持續下跌,像是德國的德意志銀行,股價都在低檔徘徊,幾乎回到2008金融海嘯的水準。

低利率甚至負利率可能會持續好一陣子,有一派說法是利率和人口老化有負相關,這種苦日子也會讓股價回不去了。我自己在金融也感受到產業監管越來越多,獲利越來越難,公司裁員瘦身壓力很大。

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籌碼安定?

這我真是無力吐槽,無量下跌有聽過嗎?就算籌碼穩定,只要市場有在交易,公司體質、獲利能力、利率環境等等才能決定股價(短線資金炒作還是會打回原形,可以參考遛狗理論)。籌碼面我們會拿來做炒短線的評估,你不是在存股長期持有嗎?還在考慮籌碼面?

公股政府護盤?

股價和公股的關係在哪我一臉問號,股價的決定因素剛剛上面已經提過,公股的好處最多是會有政府介入不會倒,不會倒的這項投資考量因素是債券投資而不是股票投資,護盤也不可能長久護下去。而部分官股配合政府政策,最近放了不少紓困貸款,利差完全無利可圖外,因為授信風控較鬆,之後可能還要面臨壞帳提高的風險。另外獲利能力一直都是私人企業比國營企業好得多,這也和這位大俠的投資邏輯不同。

金融股公司治理不確定性

最近這幾年除了美國大量印鈔救經濟外,美國政府為了解救自己節節高升的負債,找各大銀行罰款(交保護費)常有耳聞。最常用的理由就是反洗錢防制法,這個保護費交下去,有些銀行整年的獲利歸零還不夠。

像是這兩年的華為公主孟晚舟被抓,相關銀行也面臨高額罰款。呼應我之前寫的理專盜用客戶資產的文章,這類罰款也是越罰越重。最近台灣還有大額連帶集體壞帳問題,金融業沒有像以前那麼好,真的回不去了。

最後還是建議,明明大俠都有提到市場上很好的ETF(台灣50、台灣高股息,另外好幾支台股基金長線績效都很好),卻沒有下手還是重壓這一支金融股。我自己投資加觀察客戶、觀察基金發現,很多時候再怎麼會選股,也不一定能穩定跑贏大盤。

買貼近大盤的ETF因為有固定淘汰機制,也不用擔心產業變遷。也有看到有人說買ETF沒辦法看公司業績和點位,長期投資加上每個月分批買入也可以降低這個風險,連股神巴菲特都不會買在最低、賣在最高,還是不用想這麼多。

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附上2010的市值前十大個股及到2020九月底的市值比較圖,台積電雖然都穩坐第一,但是權重持續擴大,佔29.80%,這也造成台積電大漲時,很多台股主動基金績效打不過大盤,因為有投資不得超過10%的上限,自然長大不受限制。台股今年主要靠台積電撐盤,很多小股民沒買到就沒賺到啦!

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當然看之前的股價表現,單押兆豐金的確是贏大盤的喔(這是都含配息)!但別忘記股票是投資未來,過去績效不代表未來績效。

責任編輯:彭振宣
核稿編輯:翁世航


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