《受用一生的耶魯金融投資課》：「投資銀行」是做什麼的？為什麼它們能賺大錢？

從博弈論的角度來看，信譽可以說是重複博弈對管理階層施加的約束。如果管理者和公司的契約是一次性的，或者次數有限，那麼他當然可以選擇在最後一次契約中損人利己，因為他能夠得到更高的收益。然而，如果他在未來會一直需要和公司簽訂契約，那麼一次的失職可能帶來日後的高額損失，這就不划算了。

會計師和投資銀行則是另一種思路，投資者透過引入獨立的第三方監督機構來約束代理人的行為。這些第三方機構更加重視信譽，也更加專業化，能夠發揮很好的監督作用，緩解投資者與代理人間資訊不對稱的情況。在現實中，第三方機構的監督和內部機制設計的約束，往往是同時存在的。

書籍介紹

本文摘錄自《受用一生的耶魯金融投資課：看清市場本質，擁抱財富思維》，今周刊出版

作者：陳志武

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耶魯金融學終身教授・全球十大華人經濟學家，
繼暢銷書《耶魯最受歡迎的金融通識課》後，
再度濃縮20餘年研究及長春藤名校授課精華，
幫你養成金融思維，處理財富、管理投資。
沒有繁瑣公式，不必複雜計算，
只要比別人懂得多、看得清，你就是市場上的贏家！

股票、債券、基金、期貨、選擇權等金融商品多不勝數、眼花撩亂，
一般人到底該從哪裡入手？到底要如何分析判斷才能賺錢？
你真的知道你手中的投資組合是什麼東西嗎？
市場一有風吹草動你就惶惶不安，終日猶豫不決到底是該進場還是停損？

唯有了解各種金融工具的問世成因與運作邏輯，
你才能真正看清市場本質，擁抱財富思維！

看看以下的問題，是否和你想的不同？

為什麼猶太人能夠主宰世界金融秩序？是他們比較有投資天賦嗎？
→這與猶太教與基督教的教義分歧有關，但也導致了猶太人二戰時的悲慘遭遇。

配息分紅多的公司應該是好標的吧？那為什麼Google、臉書等大公司總是不分紅，卻照樣受到投資者熱愛？
→對股東更重要也更好的回報是股價上漲，將盈餘用在生產研發才是更好的選擇。

千萬不要碰期貨、選擇權，有多少人因此傾家蕩產，為何政府還不管制禁止呢？
→期貨、選擇權在市場上有存在的必要性，其優點在於能對沖風險。少數人的巨大損失，往往是因為投資槓桿率失控與賭徒心理相結合的後果。

市面上基金千百種，到底該如何挑選呢？近期業績好的基金，未來業績應該也不會太差吧？
→不要迷信基金績效排行榜，近期業績好的基金，未來業績不一定好，甚至可能很差。如果可以的話，選擇名校精英管理的基金，業績通常比較好。

以上答案是否與你預想的有落差？現在正是時候看清投資背後的真相！

本書從金融的起源講起，透過我們生活中和歷史上的各種案例，闡述了金融的意義和價值、普惠金融、債券市場、基金市場、股票市場、金融衍生品等與我們普通人生活緊密相連的內容，有助我們充分理解和掌握金融知識，看透財富運轉邏輯，合理運用金融工具，獲得更好的生活。

看起來很複雜的金融世界，其實不用公式，不用長篇大論，不需要有專業背景，只要打開本書就可以知道它到底是什麼，以及如何創造、升級和保衛我們的財富。

Photo Credit: 今周刊出版

責任編輯：翁世航
核稿編輯：潘柏翰