台幣匯率27元開啟新時代,台積電變「護國神山」見證產業轉型變化

台幣匯率27元開啟新時代,台積電變「護國神山」見證產業轉型變化
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我們想讓你知道的是

新台幣升值不利出口、但有利進口,台灣應盡速擺脫降低成本(Cost down)思維,不能一味追求低成本,因為工資再低,也沒辦法跟中國、東南亞相比。

(中央社)2021年揭開序幕,新台幣今(5)日盤中便強勢進軍27元,開啟匯率新時代;回顧上次出現27元價位,已經時隔23年,時空背景不同,卻傳達同樣訊息,匯率升值、國際局勢等變化難以預料,厚植競爭力才是關鍵。

2020年以來新台幣漲勢凌厲,從年初30元步步走高,直至年底,盤中已經升破28.1元,2021年初,新台幣更是氣勢如虹,5日攻破28元整數關卡,盤中最高升抵27.975元,創下1997年7月29日以來的新高紀錄。

新台幣匯率在短短一年半內,從30元攻上27元,讓許多人跌破眼鏡;然而,若將時間線拉長,便會發現1980至2000年間,新台幣匯率經歷了巨變的20年,從40元一路狂飆,升至25元,又逐步走貶至34元,而後才趨於平穩,在30元附近上下波動。

面對新台幣強勁走升,工具機、紡織業哀鴻遍野,台灣機械公會理事長柯拔希數度指出,升值讓出口商「做白工」。

新台幣觸及27元,出口商受傷慘重,不過1990年代,匯率曾一度升至24元價位,是現在難以想見的情況;新台幣狂升,加上當時政策、產業環境等因素,在台灣產業及社會掀起一連串骨牌效應,或許能作為面對當前強勢匯率新局的殷鑑。

美國掌主動權 左右新台幣匯率變化20年

談起新台幣匯率的變化,絕對無法忽視美國扮演的角色;美國作為全球經濟霸主,美元又是國際主要流通貨幣,美國政策不只影響自身,更有撼動他國的能力,每年兩度發布匯率操縱報告就是最顯著的例子。

其實,美國關注「匯率操縱」議題已經很長一段時間。1971年,美國出現貿易逆差,從此開啟了對於他國匯率操縱、不公平競爭的疑慮,除了要求對美元升值,若他國對美出超過大,也可能受到301條款制裁。

1971年,美國總統尼克森宣布暫停美元對黃金兌換,布列敦森林體系建立的金匯兌本位制就此瓦解,同年年底,美國更邀德、法等國簽署史密松寧協議(Smithsonian Agreement),要求各國貨幣對美元升值。

不過美國並未因此揮別貿易逆差,1985年,美國邀日本、英國、法國及西德簽署「廣場協議(Plaza Accord)」,目的是聯合干預外匯市場,大量拋售美元;而日圓對美元因升值速度過快,成為日本經濟從繁榮走向泡沫的開端。

台灣與美國經貿往來密切,加上台灣貿易順差高速擴張,也因此,新台幣在國際與經貿壓力等下,不得不走向升值道路;1980年代,新台幣匯率從40元逐步走升,更在1992年觸及24元價位;而後新台幣兌美元匯率維持在25至27元一段時間,直至1997年爆發亞洲金融風暴後,才開啟另個貶值波段。

新台幣強勁升值會造成產業出走,這樣的論述至今時有耳聞,其實1980至1990年代,產業大舉外移,學者專家也不時提及對「產業空洞化」的憂心;然而,當時的新台幣升值僅是背景因素,原因遠不止於此。

中央大學經濟系教授邱俊榮直言,當時外在環境有美國施加壓力,內有出口狂飆,新台幣升值壓力非常沉重,國內出現「一次到位」、「緩升」兩派論述, 最終由後者勝出,「產業好像撐住了,因為有比較充裕的緩衝時間,但強力阻升的代價就是股市房市狂飆」。

台經院所長吳孟道則說,1991年政府開放台商對中國投資,正式掀起產業西進熱潮,石化、電子業也在其中,幾乎全部都去了,「新台幣升值當然有影響,但環境制度、政策有很大關係」。

邱俊榮直言,儘管政府站在產業立場考量,讓新台幣緩步走升,在升值壓力降低的情形下,國內企業仍因經營成本、外在競爭等考量,紛紛外移,「讓產業活下來沒有問題,但會不會影響產業轉型升級?」

這批西進台商經歷過輝煌時代,近幾年依舊面臨紅色供應鏈、人力成本走揚及環保法規趨嚴等課題,加上其他新興國家經濟快速成長;「大家都在往前走,外移後還是有新的挑戰」,邱俊榮感歎,想要保有競爭力,一味追逐成本低、匯率優勢絕非根本之道。

昔日張忠謀曾嗆央行 今朝護國神山不動如山

政府深知新台幣匯率升值對產業的衝擊,中央銀行去年11月致函給機械公會的一封信,也道盡心聲;內容提到,面對當前外匯市場變動較大的情況,央行將持續維持新台幣匯率動態穩定,降低廠商對外報價的匯率風險,但誠如某位工具機業者所言「國內業者不宜倚賴新台幣貶值,宜開發新產品及提高產品附加價值,把握機會進行產業升級,以提升競爭力」。

產業升級、提高附加價值看似抽象,但影響有多大,觀察有護國神山之稱的台積電從「小山變大山」的過程就知道。

近期機械業、紡織業頻頻哀號新台幣匯率升值將嚴重侵蝕獲利,台積電也受衝擊,但因家大業大「挺得住」,並未如其他業者出面抱怨匯率;其實很多人不知道的是,10年前,台積電創辦人張忠謀也曾經槓上央行。

2012年,張忠謀抨擊央行匯率政策,使台灣競爭力輸給南韓,更說台灣若是一家公司,製造成本攀升、競爭力走下坡,CEO早該被裁員,暗指央行匯率政策有問題;2013年更重批央行對於匯率「缺乏博士級論文研究」。

當時台積電股價在100元以下,如今身價今非昔比,2020年封關日股價更衝上530元,5日盤中更達540元;台積電因維持製程技術領先地位,不只產品全球爭搶,深厚的底蘊也讓公司可以在疫情陰霾、升值浪潮中屹立不搖。

總結來說,中研院經濟所研究員周雨田建議,

新台幣升值不利出口、但有利進口,台灣應盡速擺脫降低成本(Cost down)思維,不能一味追求低成本,因為工資再低,也沒辦法跟中國、東南亞相比,趁此時投資機器設備,有助於提升產業競爭力,「台幣升值是台灣轉型的好機會」。

邱俊榮則說,新台幣升至27元,也意味便宜美元時代來臨,產業界不妨思考有無機會併購歐美受疫情影響的優質企業,或是加強與美國的人才交流;厚植自身競爭力,遠比被動期待新台幣升勢告終更有用。

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責任編輯:李秉芳
核稿編輯:黃筱歡


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年薪破百萬在台北買不起房?調整資產配置,買房不難!

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Photo Credit: VI College價值投資學院

我們想讓你知道的是

想在買房時擁有好的貸款條件,一定要趁有穩定好工作的時候申貸較佳。面對通膨升息時代的來臨,大家務必聰明善用資產配置成為人生最佳助力,而不是讓買房成為拖垮自己財務的稻草。

本文作者:VI College價值投資學院 台灣區總經理 黃士豪

買房是很多人畢生夢想,許多上班族開始投資的動機,也是希望透過能扣除每月支出後、盡可能放大剩餘的存款,更快買到人生第一間房。但是看著房價不斷飛漲,媒體不斷報導百萬年薪工程師、醫師都無法在台北置產,讓很多人感到恐慌、甚至放棄買房念頭。

32歲的飛輪教練阿謙很努力賺錢,汲汲營營忙於工作,希望能買一兩千萬的房子,好安身立命。為了達成目標他相當努力培養技能,除了具有飛輪跟肌力教練資格外,平時也提供學員筋膜按摩服務。

因為服務口碑很好,目前團體加個人每月穩定都有100小時課程,即使前段時間疫情不穩定也只有少掉一成教練收入,月收入約為6至10萬。

對於未來目標,阿謙除了希望可以透過被動收入增加、改變目前靠時間及體力換取金錢的現況,也希望能夠買入兩間2000萬的房子,一間自住、一間出租賺取被動收入。

既有資產配置上,由於懷抱著買房夢,因此阿謙保留110萬活存現金,另外有一張台幣56萬的美元保單,投入美股58萬有不錯獲利。

買房對平均月收入8萬的阿謙來說是否為不可能任務?我認為,阿謙應該先拋掉想法便是:別為了賺頭期款而投資。

五月第一篇
photo credit:VI College價值投資學院
VI College價值投資學院 台灣區總經理 黃士豪建議阿謙讓投資為自己置產。

給阿謙的投資建議一:別為買房投資,要讓投資為你置產。

遇到像阿謙這樣懷抱著買房夢的學員,我都會先要他們反覆問自己:為什麼要買房?

如果從資產及投資角度來看,房子算是防守型資產,如果將房屋價值放進整個資產配置後,花在買房的錢就不能超過總資產50%,否則就會讓自己變成房奴,更會因為多數資產都卡在房子,而因為房價變化影響心態。

假設買房能為自己帶來安全感,那這想法相當好、也值得去達成這個人生目標,這時就可以思考如何利用投資來幫自己買房。

以阿謙希望買到2000萬的房這個目標來看,房價2000萬首購需支出頭期款為400萬,這時除了要因為固定支出增加房貸這一項,因此要提高保障型資產外,也要確保進攻型投資組合有400萬,並透過選擇權等投資方式妥善配置讓自己能利用每年10-20%投資報酬來支付房貸本金及利息。

給阿謙的投資建議二:想買房保障人生,別抱持保障心態投資

在與阿謙諮詢對談過程中,我也看到許多保守型投資人最容易落入的「陷阱」:認為是保障,其實處於風險中。

將錢投入投資市場,因為跌價造成損失,這是一種可視但未知的風險。但是如果將錢都投入到定存、活存現金中,每年因為通貨膨脹造成損失,加上失去將錢轉進保守型甚至進攻型投資組合中能產生的獲利,這是屬於容易忽略但已知的風險。

保障型資產是為了當有突發風險產生時,讓我們不用擔心生計並可渡過半年時間進行避險。就阿謙每月支出約5萬來說,保留30萬是足夠的。特別是在進攻型投資組合都握有許多高價值公司並有不錯獲利時,應該將額外80萬緊急帳戶資金及活存轉進進攻型投資組合,才能更快達成買房目標。

而究竟是否該買第二間房出租賺取被動收入,我也請阿謙好好想想:買第二間房的目的是什麼?

如果買房是為了投資,那麼比起將一大筆錢投入保守型資產,以阿謙還年輕並且收入相對穩定情況下,該如何積極進攻讓自己退休時可以擁有千萬甚至億萬資產,才是最適當思考方式。

這些建議也適合你:購買投資型保單前先停看聽

在阿謙現有投資組合當中,我也看到在許多學員資產配置中都會出現的「投資型保單」。這類同時具備投資及保險功能的保單屬於保守型資產,因此建議在購買時要注意投入金額加上其他保守型投資不要超過總資產20%外,更要先釐清以下關鍵。

首先便是保單報酬形式為何?是在一定年限後固定會發放股息給保戶,還是保險公司會每年將這些錢投入特定投資標的做為報酬?這些資產增長能否看得見,甚至是否穩定,必須先了解。

其次則是這些保單綁約年限,這會影響可動用資金及運用彈性。當然,既然是保險更要確認又是綁定哪方面保險,在自己真正需要時是否能夠降低醫療或意外造成風險。懂得從資產角度思考保單,可以讓你在投資道路上少走相當多冤枉路。

附帶一提,想在買房時擁有好的貸款條件,一定要趁有穩定好工作的時候申貸較佳。面對通膨升息時代的來臨,大家務必聰明善用資產配置成為人生最佳助力,而不是讓買房成為拖垮自己財務的稻草。

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本文章內容由「VI College價值投資學院」提供,經關鍵評論網媒體集團廣編企劃編審。


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