《趨勢投資高手的88堂台股必修課》:什麼是金字塔型存股策略?ETF適合當存股標的嗎?

《趨勢投資高手的88堂台股必修課》:什麼是金字塔型存股策略?ETF適合當存股標的嗎?
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我們想讓你知道的是

本書以股市必勝10大課題為主,集合投資股票必修88大祕笈,從入門到進階,從選股策略到心理應戰,帶你穩穩踏入股市,有效掌握風險,精準選對成長股,戰勝投資的恐懼與貪婪。無論驚漲或暴跌,你都有辦法順勢而為! 

文:胡毓棠

什麼是金字塔型存股策略?

在進行存股的過程中,許多投資人總是擔心進場時機會不會買貴?跌到哪個價位可以加碼買進?就存股的精神來說,其實就是定期定額買進並長期持有。但除了在固定時間以固定金額買進標的,還可以透過「金字塔型存股」來靈活運用資金。

當存股標的的股價在高檔時就是位在金字塔頂端,這時可以減少買進標的的單位數量,或是部分庫存減碼賣出;而當標的股價在低檔時就是位在金字塔底端,存股的單位數量就可以增加。簡單來說,就是股價愈高則愈買愈少,股價愈低則愈買愈多。這種存股方式可以更加靈活地操作存股資金、增加獲利的機會,並且減少風險。

而要評估存股標的股價是昂貴還是便宜,可以從殖利率的角度來檢視,然後根據過去幾年平均的殖利率來推估股價合理的價位,計算公式如下:

  • 殖利率=現金股利+股價
  • 股價=現金股利+殖利率

假設A公司過去幾年的平均殖利率是4%,現金股利平均配發約2元,推估合理的股價就是2+0.04=50元。因此如果標的股價大漲,殖利率就會降低,股價就比較貴了;反之,如果股價走低,殖利率就會提高,股價的投資價值也提高。接著就以殖利率高低簡單計算一下,把定存股分成昂貴價、合理價、便宜價三個價位。假定A公司過去幾年平均殖利率約4%,可以設定殖利率大於6%就表示股價便宜了,如果殖利率小於2%則表示股價昂貴了,投資人可依個股調整數值,因此:

  • 昂貴價=平均股利+2%(當殖利率為2%)
  • 合理價=平均股利+4%(當殖利率為4%)
  • 便宜價=平均股利+6%(當殖利率為6%)

在操作上,我們可以根據定存股的股價位置採取金字塔型存股策略,像是股價跌到便宜價時,代表股價已經超跌,預估殖利率更高,存股的價值就浮現了,這時可以更積極地加碼買進,例如平時定期定額的扣款金額是5,000元,這時可提高到8,000或1萬元;如果股價大漲到接近昂貴價,可以考慮適當獲利減碼賣出,比如有十張存股可先賣三張或五張,保留資金等待股價下跌接近合理價時,再恢復定期定額持續買進。

ETF適合當存股標的嗎?

曾有投資人問我:「存了滿手的元大石油ETF,要下市了該怎麼辦?」我問他為什麼會選擇這支ETF當存股標的?「我看了很多ETF存股的書,不就代表ETF很適合存股?」投資最怕的不是什麼都不懂,而是一知半解就開始投資。

許多人只聽到「ETF可以存股」就盲目投資,卻沒有深入了解並非每一種ETF都適合作為存股標的。ETF存股當然有其優勢,可以省去選股的麻煩,還能分散風險,但如果選擇像槓桿型ETF或主題型ETF,有可能不僅存不到股,還會面臨很大的虧損甚至遭到下市清算。

不適合存股的ETF

一、主題型ETF:以產業為主題的ETF風險較高,這是因為產業興衰的變化快速,現在熱門的產業不知能紅多久,萬一鎖定的產業走向衰退,那麼ETF的股價長期來看就可能愈走愈低。再者,這類型ETF較少配股息,本身就不符合存股領股息的條件。

二、槓桿型ETF:主要以衍生性金融商品來追蹤指數,ETF的淨值長期下來會因為衍生性商品的平倉、轉倉過程而受到影響,因此操作上應以短線進出為主,不適合長線存股。加上沒有配發股利,不符合存股的條件。

適合存股的ETF

一、債券型ETF:波動較小,而且有穩定配息,最安穩的公債ETF配息率約在1至2%之間,投資等級債ETF的配息率約3至5%之間,風險較高的高收益債ETF配息率則約5至6%。有些ETF甚至採取月月配息的機制,例如「中信高評級公司債」(00772B)、「中信優先金融債」(00773B),對於現金流需求較大的投資人來說,每個月都有股息收入可運用。

二、股票指數型ETF:這種ETF已經透過分散股票布局來降低風險,安全性比存單一個股更安全,這也是存股ETF更讓人放心的地方。就像投資人如果想投資台積電(2330),但投資單一個股就必須承擔相對高的風險,這時可以投資市場上討論度最高的存股ETF,像是「元大台灣50」(0050),台積電占該基金權重高達近50%,另外50%就分散投資在其他大型權值股,如此就可以分散投資單一個股的風險,也能享受到台積電個股漲勢帶來的獲利。

但若以分散投資風險的角度來看,我比較建議選擇個股權重分散更平均的ETF,例如同樣是永續概念的ETF就有三家,分別是「國泰永續高股息ETF」(00878)、「元大台灣ESG永續ETF」(00850)、「富邦公司治理ETF」(00692),但前十大成分股所占比重就不同,元大和富邦的ETF中的台積電占比分別高達35.73%、41.38%,國泰ETF第一大權重的仁寶(2324)僅占4.16%,且前十大成分股的權重都滿平均,相對來說會更適合當做存股標的。

圖表230
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書籍介紹

本文摘錄自《趨勢投資高手的88堂台股必修課:從觀念到分析,從選股術到心理戰,帶你買進利多大未來》,遠流出版

作者:胡毓棠

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股市必勝10大課題

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責任編輯:翁世航
核稿編輯:潘柏翰