經營不到兩年就上市、短短13個月後又停牌下市的瑞幸咖啡,即將絕處逢生?

經營不到兩年就上市、短短13個月後又停牌下市的瑞幸咖啡,即將絕處逢生?
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我們想讓你知道的是

2017年10月,瑞幸第一家門市成立,經營短短不到18個月,已在NASDAQ上市,再經過短短13個月後,停牌下市。原以為就此結束的另類傳奇,下市後營運狀況好轉,又碰到輕放的SEC,不知道瑞幸能否東山再起呢?

擁有「中國星巴克」美名的瑞幸咖啡,在2020年初遭到渾水研究(Muddy Waters Research)放空,並公布一份由雪湖資本製作的調查報告,內容直指瑞幸於2019年5月在那斯達克股票交易所(NASDAQ)IPO後,自第三季開始造假財務和營運數據。調查報告公布當天,股價收盤跌幅超過10%。

渾水研究的爆炸推特:

瑞幸一開始堅決否認造假指控,並認為此份報告論證並無事實依據;但到了2020年4月,瑞幸卻宣布由特別調查委員會查證的驚人結果 ── 2019年第二至第四季間,銷售業績虛增了22億人民幣。

宣布調查結果當天,瑞幸股價大跌近8成。自此,開啟了瑞幸的真正不幸。

2020年5月,CEO錢治亞與COO劉劍因涉案遭停職;6月股票在NASDAQ停止交易準備下市,同時投資人對它的集體訴訟也在紐約南區法院立案;9月被中國國家市場監督管理局罰款400萬人民幣。

老鼠咬拖鞋,精彩的還在後面。

以重罰出名的美國證券交易委員會(SEC)、難纏的美國司法部(DOJ)正磨刀霍霍,隨時準備出招,看來瑞幸的好運走到盡頭了。

絕處逢生?

2020年底,SEC終於出手 ──與瑞幸達成1.8億美金的和解,瑞幸不承認也不否認(without admitting or denying)SEC的指控。

雖然DOJ尚未亮刀,股東集體訴訟也尚未塵埃落定,不過能解決一個是一個,加上和解消息激勵股價大漲兩、三倍,頗有「關關難過關關過」的氣勢。

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圖片來源:Motley Fool
富貴險中求(Source:Motley Fool

等等,瑞幸不是從NASDAQ下市了嗎,哪來的股價可言?

原來,下市後瑞幸轉移陣地,來到管制較鬆散的店頭市場(OTC),股價從最初的2至3美元,最高曾超過13美元,至今仍維持在7美元上下。

股價表現不俗,除了投機者眾外,業績似乎也給了上漲的理由。在一份臨時清算人提供給開曼法院的報告中,可以看出瑞幸營運狀況有了大幅的改善。

首先是營收,2020年第一至第三季每季皆呈現兩位數成長;二是獲利表現,所有門市整體表現已於8月達成獲利,若從單一門市來看,11月已有六成門市獲利;三是財務狀況,帳上現金截至第三季底還有7.4億美金,若按業務計畫持續改善,約2023上半年即可達損益兩平。

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圖片來源:A&M

尚未經審計之數字(Source:A&M

當然,營運改善的前提,必須是這些數字不能又是捏造的。

SEC輕放瑞幸?

瑞幸與SEC的1.8億和解金,看似天文數字,但其實背後還有故事。此和解金不需立即支付,而且可用支付給股東的賠償金「折抵」。

也就是說,假設未來瑞幸賠給股東1億美金,那麼它只要補繳0.8億即可;賠2億,那就連一毛都免繳。

當然,由於將戰場拉到法院進行民事訴訟,不僅曠日廢時費力,舉證標準嚴格程序又繁瑣;加上大型公司銀彈充足顧得起菁英律師團,勝算通常不高。因此SEC偏好利用行政程序、在可掌控範圍內自行與公司和解,是可以理解的。畢竟輸了官司上新聞,面子掛不住以外,仕途也可能蒙上一層陰影。

而且,不只SEC這樣做,DOJ也常用此招。有興趣的讀者可參考美劇《金錢戰爭》,裡面有非常多關於「和解」的使用時機和考量。

不過,令人不解的是,SEC並未追究瑞幸高管們的個人責任。

2013年SEC起訴了同樣被渾水研究放空、同樣造假財報的中國高速頻道以及其CEO鄭程,2014年法院判決CEO鄭程終身禁止擔任上市公司高管、追繳遲延利息1700多萬美元、民事賠償150萬美元。

相較之下,瑞幸高管們幸福多了。

真正Lucky的Luckin Coffee?

2017年10月,瑞幸第一家門市成立,經營短短不到18個月,已在NASDAQ上市,再經過短短13個月後,停牌下市。

原以為就此結束的另類傳奇,下市後營運狀況好轉,又碰到輕放的SEC,不知道瑞幸能否東山再起呢?

讓我們喝杯咖啡,拭目以待吧!

本文經高智敏授權刊登,原文刊載於此

責任編輯:朱家儀
核稿編輯:黃筱歡


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BMW i智慧電能生活圈, 給你最便利與智慧的未來生活

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Photo Credit: TNL Brand Studio

我們想讓你知道的是

「電動車」毫無疑問的成為當前汽車市場最夯的話題與名詞,無論豪華抑或平價汽車品牌皆推出代表各自電動世代的最新電動車款。身為全球豪華汽車品牌領導者BMW,如何再次於此嶄新的電動世代再次領先?【BMW i 智慧電能生活圈】,是BMW端出的秘密武器。

接軌嶄新的電動世代,BMW直接為用車者描繪最便利的生活願景,名為「BMW i智慧電能生活圈」,從用車者的使用情境思考,無論是家中、工作場域、外出旅途與目的地等,都是「BMW i智慧電能生活圈」中相當重要的電量補充站點,規劃的多種電量補充方式包含【BMW家用充電】、【BMW目的地充電】、【BMW i高速充電站】等,讓車主可以輕鬆擁抱BMW電動車所帶來的嶄新電動生活。

【BMW家用充電】

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【BMW目的地充電】

若前一天晚上忘了充電,或是有著不同於平常通勤的路程安排,也無需擔心,此時可充分利用目的地充電裝置來補充續航里程。早從2014年開始,BMW總代理汎德便在台灣建置超過百座的公用交流充電座,像是公用停車場、飯店、經銷商展示中心都有;不僅如此,2022年開始總代理汎德更啟動經銷商與外部場域合作建置目的地交流充電站,再加上現有的公用交流充電座,迄今全台已有超過兩千座BMW電動車可使用的交流電充電座,只要透過「My BMW App」或「BMW充電App」就可以查詢充電站點資訊,大幅增加外出時的用車便利與行程規劃彈性。

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若有著長里程的旅程規劃,或是行程間需要快速的補充電力,此時就可以充分利用BMW i高速充電站來進行電力補充。2022年底前BMW規劃將在全台經銷商建置14座BMW i高速充電站,最大充電功率高達350kW。以iX xDrive50為例,最快6分鐘就可以補充100公里的續航里程,一點也不用擔心旅程因此中斷、壞了出遊興致。

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註一:需專人到府評估安裝可行性
註二:WLTP測試規範下所測得之數據
註三:BMW iX xDrive50車款。
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