幣圈新手入門指南：什麼是DeFi、流動性挖礦、聚合器與NFT？

隨著加密市場牛市的持續進行，投資機構的活躍度也在迅速提升，進一步助推了加密市場的亢奮情緒。據調查統計，今（2020）年第一季度，全球加密市場共有255起相關募資，是去年同期的3倍以上；而金額上光2021年Q1的投資額度，就已經超過2020年整年的金額，足見市場的火熱程度。

而其中帶起加密貨幣市場整體市值攀升的重要推手，除了眾所皆知的大企業皆大量買進比特幣、以太幣等主流幣等外，即是DeFi以及NFT的蓬勃發展。

從區塊鏈到加密貨幣世界：去中心化世界的願景

DeFi全名為Decentralize Finance（去中心化金融），是相對於CeFi（Centralize Finance，中心化金融）而言，在加密貨幣領域的創新應用。

眾所皆知的，加密貨幣的底層技術，區塊鏈，簡單來說就是「分散式帳本技術」。當初創建的緣由，就是想要透過大量、分散的帳本資料儲存技術，來避免單一、中心化企業或個體的壟斷。

若對照中本聰在2008年發明區塊鏈技術的背景，就能一目瞭然的理解這樣的技術，就是為了避免再次遇到「金融巨鱷大到不能倒」的腐敗。也就是說，區塊鏈的根本核心，就是想要「去中心化」；而由此延伸出來的加密貨幣世界，本質上也是瀰漫著「去中心化主義」的。

但一般人進入加密貨幣世界的交易所，將法幣（如台幣、美金等傳統貨幣）換成加密貨幣的機構，背後營運的仍是單一的團隊；與傳統金融機構一般，仍是有信任上的風險，並沒有達成「去中心化」的目標。

而由這些「中心化」交易所所提供的理財相關服務，就稱為中心化金融（CeFi），比如說台灣最大宗的交易所Max、Bitopro與Ace和全球知名的Pionex、Binance等等。

為了達成「去中心化」的目標，追根究底就是要達成與之互動的，背後服務不能是由「人」所構成；因此就出現了「智能合約」這種以程式來提供各種服務的產物。而智能合約所產生的Dapp用來提供各種金融服務包括借貸、交易、保險等等，就是人們常聽見的DeFi（去中心化金融）。

DeFi由於是已經上鏈（部署在區塊鏈上）的程式，是不可篡改的；再加上公開透明的程式碼，每個人都可以在區塊鏈上看到程式的組成，因此也難有惡意的程式漏洞。

這兩項因素加在一起使DeFi不像CeFi會有信任問題的風險（背後互動的不是人、不會有惡意倒閉的可能），但卻多了一個程式漏洞問題，而提高被駭的風險。

由於DeFi是在區塊鏈上的，因此應用程式（稱為Dapp）中的程式碼，都是公開透明的開源模式，使得工程師極為簡單的就可以串接各種應用、Dapp的「可組合性」極高。就像樂高一樣，很容易就相互組成新的創新，而使得各種DeFi創新蓬勃發展、推出速度極快。

DeFi成長爆炸的推手：流動性挖礦與聚合器

雖然DeFi的概念和應用早在2018～19年就已經開始，但真正開始爆紅主要還是引入了「流動性挖礦」的概念。

什麼是「流動性挖礦」呢？這就要從AMM（自動做市商）的概念先講起；一般傳統在不論是股票交易或是交易所買賣加密貨幣時，多半採取的都是「搓合制」，也就是你想要在50塊賣A股票、必須要有人想用50塊買，交易才能夠「搓合成功」而成交。

如果一直沒有人願意用50塊買A股票時，你的交易就不會被執行；當這種情形很常出現時，我們就稱作「流動性差」，想當然而這樣的交易體驗對客戶來說也很糟糕，因為完成一筆交易的時間需要等很久。

因此為了避免這種情況出現，有一種叫造市商的機構，就是專門在股票或交易所中擔任「對手方」的角色：你要賣他就買、你要買他就賣，讓交易的「流動性」提高而能「搓合成功」，使交易順暢、縮短成交時間而完善體驗。

但在DeFi裡，普遍缺乏這種背後由個人或團隊運行「造市商」的角色；而補足之道就是以AMM（自動造市商）來替代傳統造市商，來保持各個Dapp（去中心化應用）的流動性、提高成交速率而使顧客體驗提升。

那AMM是由誰來擔任呢？簡單的來說，是有閒錢的任何人都可以。只要將閒餘資金存入特定Dapp，就能擔任AMM維護的角色而賺取利潤，這種行為就稱為「流動性挖礦」。

以去中心化交易所（Dex）來說，AMM的操作方式是要用戶將閒餘資金的交易對（BTC／USDT、ETH／USDT）以一定的比例存入兩個池中來提供「流動性」，也就是讓其他用戶要買賣該交易對時，有加密貨幣可以買賣。

而去中心化交易所向買賣方收取的交易手續費，則用一定比例的分潤機制回饋給「流動性提供方」，也就是資金存入池中的用戶，來賺取報酬。這樣一來每個用戶都可以把自己的代幣扔到流動池裡，成為一個小的造市商，然後享受交易對手續費分紅；不論在借貸合約、交易所中皆有這樣的機制，造成了DeFi的蓬勃發展。

但同樣一種交易對提供在借貸合約與Dex裡的利潤分潤就不同，且是每天甚至是每小時浮動的，端看該Dapp的用戶量與分潤機制。況且借貸合約與Dex都有許多種，造成投資人眼花撩亂。

想要以同一種加密貨幣對（BTC／USDT、ETH／USDT）獲得「流動性挖礦」的最大投資報酬率，就必須一直關注以上這些訊息，且將資金移入移出都需要花費手續費，複雜的程度實在是讓人難以忍受。