投資新興市場必學六大指標,跟著景氣循環配置股債

投資新興市場必學六大指標,跟著景氣循環配置股債
Photo Credit: iStock

我們想讓你知道的是

隨著成熟國家逐漸進行寬鬆退場,國際資金流動性不再充沛的情況下,對於新興市場股市和債市的影響是什麼?新興市場「股債」的特性和表現是什麼?

1. 新興市場ETF初步篩選方法

一般來說,我們偏好資產規模較大、管理費率較低、配息殖利率較高的標的。進入ETF首頁可分別從「股票」或「債券」篩選「新興市場」類別,就會按照資產規模依序排列,可參考下圖。

image6
PhotoCredit:財經M平方
image9
PhotoCredit:財經M平方

接著點選其中一檔ETF後可分別從「基本資料」和「配息」頁面找到管理費率和配息殖利率的資料,可以參考下圖,以上就是在挑選區域後可進行的ETF初步篩選。

image8
PhotoCredit:財經M平方
image12
PhotoCredit:財經M平方

2. 進一步觀察ETF組成,了解投資標的該注意的面向

除了上述的ETF基本資訊外,我們可進一步瀏覽每支ETF的組成:新興市場股市部分,以新興市場股市資產規模最大的兩檔ETF舉例:VWO及IEMG。這兩檔ETF都以投資新興亞洲為主,VWO投資的標的中,配置於中國、台灣、印度三國合計亦超過七成,其中中國佔比達37.2%;而IEMG相較下則多投資了南韓,與中國、台灣、印度四國合計占比亦超過七成,中國佔比則較低為30.67%。

image10
PhotoCredit:財經M平方
註:操盤人圖表顯示的是MSCI新興市場股價指數,追蹤該指數的ETF股票代號為EEM,由於其費率明顯高於VWO和IEMG,所以資產規模屈居第三,不過整體組成佔比差異不大。

至於新興市場債部分,我們先以新興市場發行的美元債券為例:EMB和VWOB。從其組成來看,國家組成相對分散,排名前十的國家組成皆保持在3-5%不等,因此各別國家由於財政體質較差導致違約,對新興市場債ETF影響相對輕微。而這也是我們以「國際資金面」和「全球基本面」兩個面向來分析新興市場債券的主要原因。

image11
PhotoCredit:財經M平方

若要進一步研究個別國家的投資篩選,包含財政體質、經濟發展狀況或是貿易餘額等,建議可搭配閱讀【總經 Spotlight】新興市場強勁反彈,股匯雙漲的行情能延續至何時?和追蹤新興市場債務專區

3. 從ETF表現看新興市場兩種債券表現

新興市場債券主要分成兩種,一種是以當地貨幣發行的債券,另一種是以美元貨幣發行的債券,也就是俗稱外債(通常為美元債券)和內債(本國貨幣債券)的差別。而從新興市場債券 ETF 也可以做出區分,分別是美元或當地貨幣類型的 ETF。我們以美元發行的ETF(股票代號:EMB)和當地貨幣發行的 ETF(股票代號:EMLC)為例,從2010年8月至2021年8月可以明顯看到美元幣發行ETF報酬表現明顯優於當地貨幣發行,累積報酬分別是75.7% vs.7.1%。

image13
PhotoCredit:財經M平方

報酬表現的差別主要原因仍在於美元,由於美元強升會導致當地貨幣發行的債券的配息與本金產生匯率損失;而美元貨幣計較的新興市場債雖然也會對該國產生償債的壓力,然而發生違約的概率影響長期仍低於當地貨幣債券所承受直接的匯率損失。

本文經MacroMicro財經M平方授權轉載,原文刊載於此

延伸閱讀

責任編輯:蕭汎如
核稿編輯:翁世航


猜你喜歡


遠傳子公司-數聯資安助企業厚植資安能量,降低數位營運風險,邁向永續發展

遠傳子公司-數聯資安助企業厚植資安能量,降低數位營運風險,邁向永續發展
Photo Credit:遠傳

我們想讓你知道的是

過往除了政府、金融及電信等特定產業,企業對於資安的投資相對保守。隨著上市櫃公司指引的修正將規範逐步擴大到各級產業,加上各種勒索攻擊等事件頻傳,大型企業尤其電子製造業,對資安風險的重視與需求也明顯上升。

法規驅動資安投資升溫,供應鏈數位化的資安缺口引關注

成立於2004年的數聯資安,擁有全台首座企業級資安監控中心(SOC),2009年成為遠傳100%子公司後,整合集團豐富資通訊網路資源,提供專業資安監控、檢測、治理等解決方案及顧問服務,成為企業數位轉型路上最可信賴的資安夥伴。

數聯資安總經理李明憲觀察,近來企業關注的供應鏈資安議題主要有兩個面向,一個是從技術面去應對供應鏈上下游數位化串聯所形成的間接攻擊威脅,以及軟體開發來源是否被內植惡意軟體而形成的資安缺口;加上疫情以來大量遠距工作引發的資安風險,「零信任(Zero Trust)架構概念」也受到更多產業的重視。

資安長首重理解企業商業價值,從管理面完善風險排序與資源配置

另一個面向則是管理面,去年底金管會公告要求111家第一級上市公司設置資安長與專責人員,並且對資訊資產盤點、資安管理制度的建立稽核等都有完整規範,帶動了企業的剛性需求,加上資訊與通信科技(ICT)、半導體等供應鏈受到國際大廠客戶的要求,因此今年以來導入ISMS資訊安全管理制度/ISO27001認證受到高度詢問。

配圖一_ISO認證
Photo Credit:遠傳
數聯資安擁有業界唯一通過ISO三項認證的SOC中心,以及第一套國人自行研發的資安管理系統。

李明憲建議,企業應洞悉資安指引背後的意義:資安就是風險管控,當資源有限,要找出最優先防護的重要資產,並每年重新盤點風險來源。例如企業因應疫情從實體通路轉進電子商務,當營運模式改變,資安的重點就應有所調整。

由此來看,企業如何找到合適的資安長?李明憲也建議,「技術純熟非首要考量,資安長應對企業的商業營運模式有充分理解,能據此定義風險來源並排序重要性,進而作資源配置和建立制度。」以製造業來說,重要資產可能在運營科技(OT)端,不在資訊科技(IT)的管轄範圍,因此資安長要跳脫傳統IT的框架,從更高點來思考風險和資源配置。

破除迷思:資安非零和遊戲,未來靠AI大數據應對進化的風險

李明憲也提醒,過去的思維可能以為投入資安防護就不會發生事件,但進入到數位化與物聯網的時代,資安風險範圍太廣,佈防成本相對提高,因此最重要的還是損失要可控管。

隨著風險不斷進化,李明憲也期許數聯資安結合母公司遠傳的「大人物(大數據、人工智慧、物聯網)」策略,針對數量龐大的資安事件及警告,運用大數據的整合關聯分析,並透過AI機器學習來偵測異常行為,及早找到潛藏的風險和威脅來源,以差異化的解決方案,成為資安託管服務供應商的領導者。

本文章內容由「遠傳」提供,經關鍵評論網媒體集團廣編企劃編審。


猜你喜歡