智慧型手機市場飽和,昔日股王大立光股價腰斬再打折,創下5年來新低紀錄

智慧型手機市場飽和,昔日股王大立光股價腰斬再打折,創下5年來新低紀錄
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昔日股王——大立光(Largan Precision),近日卻屢屢失守頸線,對照其股高峰6075元已腰斬再打折,一度來到2110元,創下5年新低紀錄,公司明定於10月7日召開法說會,屆時將公布第3季獲利以及未來展望,受到外界矚目。

今(2021)年7月台股衝上歷史新高達17801.19點,股民們一片歡騰,而相較於昔日股王——大立光(Largan Precision)來說相形黯淡,近日遭外資頻頻倒貨失守頸線,對照其股價高峰6075元已腰斬再打折,一度來到盤中2110元,創下5年來新低紀錄。

大立光高階鏡頭價格遭壓低、毛利劇減

過去十年中,台灣光學鏡頭出口成長快速,其應用於相機、手持行動裝置、筆電、汽車及監視器等,用途廣泛,後隨著手持行動裝置蓬勃發展,致全球光學鏡頭產業快速成長。

台灣光學鏡頭因擁有技術優勢,經濟部統計處發布,鏡頭出口高度成長期落於2009年至2015年,其出口總值從3億美元一路攀升至之19.7億美元,平均年成長率高達36.5%,成長率高於日本、南韓。

而全球最大手機鏡頭供應商大立光,趁智慧型手機鏡頭市場而起,自2012年起蟬聯台股股王至今年,並於2019年交出最佳成績單,年營收衝上607.5億元,每股稅後淨利(EPS)210.7元,雙雙創下了歷史新高。

2019年高階鏡頭大幅出貨下,大立光全年毛利率高達69%,晶圓代工龍頭台積電的毛利率僅46%。仲英財富管理顧問公司投資長陳唯泰指出:「大立光不只是2019年做對事,而是一直成功,它的三大策略就是:鎖定目標、持續擴充、不畏雜音」。

不過,隨著手機鏡頭市場日益激烈,加上鏡頭硬體規格「升級見頂」,外界對後市的雜音不絕於耳,外資高盛發布報告,大立光獲利衰退將持續到2023年後,其它機構包括瑞銀、麥格理、摩根士丹利等機構,9月的最新目標價,均降至2500元以下。

《關鍵評論網》訪談資深投資人黃柏堃強調:「大立光的毛利率是關鍵,若是能守住毛利率,未來還是有可能衝高,」不過,他說,從財報觀察大立光從2017年至2019年問鼎後(68%至69%左右),2020年掉到66%開始衰退。

「今年從第一季開始又往下掉(毛利率),現在已經變成60%左右,」黃柏堃說,這是一個很大的警訊,不到一年的時間競爭力受到挑戰。

智慧型手機市場飽和 大立光重返車用鏡頭市場

大立光執行長林恩平在今年7月8日法說會裡繼續釋出保守看法,8月展望不明朗,凝重的神情反應出公司營運上不如以往。

市場研究暨分析機構國際數據資訊(IDC)表示,智慧型手機自2013年突破10億隻高峰後,2014年成長率開始下降幅度達38%,此後開始逐年下滑。

「大立光除了日前身陷技術外洩的問題外,中國鏡頭廠舜宇光學(Sunny Optical Technology )技術已經漸漸趕上,」他說,面對主力市場飽和,後進競爭者漸多情況下,領先優勢一點一滴喪失。

隨著手機市場成長趨緩,各大企業紛紛尋找新的產業進行投資,黃柏堃指出:「鴻海最明顯、積極,大家都知道鴻海過去做iPhone,但也很清楚它往電動車產業投入非常深」。

鴻海計劃2025年前在全球電動車市場中奪下10%市占,中華信評指出,鴻海近年資本支出上看新台幣700億至900億元,電動車業務可望成為鴻海的長期成長途徑之一。

反而,大立光卻於2019年退出車用鏡頭市場。大立光當時向《財訊》記者表示:「公司現階段把重心放在手機鏡頭,目前不會把資源投入車用市場」。

佳凌董事長劉嘉彬指出原因:1.車用鏡頭少量多樣與大立光管理方式截然不同;2.大立光瞄準的是傳統的倒車雷達與環景鏡頭市場,要面臨與中國廠激烈競爭;3.切入車用鏡頭時間較晚失去先機。

隨著市場變化,大立光卻又對外表示將重返車用鏡頭市場,《財訊》報導指出,大立光髮夾彎改變策略,主要是因為汽車市場轉變,不得不改變策略進攻車用鏡頭。

「主要是原有的客戶成長『超乎預期』,原本我們就是他的供應商,就持續做下去,他們認為大家都配合得很好,未來量也會放大,」林恩平對《財訊》透露。

黃柏堃強調,股價一方面看財報中獲利,二來也很重題材,手機市場喊飽和已經不是新鮮事,公司必須要往新產業(電動車)前進。他說:「大立光改變心意攻車用鏡頭市場是好,但會不會太晚了?」

大立光訂於10月7日召開法說會,屆時將公布第3季獲利、第4季展望,外界將關注3大重點,包含:下半年營收能否持續回升,還有車用光學市場應用進展,以及手機客戶高階鏡頭開發情況,外界關切昔日股王能重返巔峰,還是黯然走下舞台。

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核稿編輯:翁世航


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