經濟學人:蓋超高樓造成金融危機?「摩天大樓詛咒」是真的嗎?

經濟學人:蓋超高樓造成金融危機?「摩天大樓詛咒」是真的嗎?
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如果紐約市摩天大樓的利潤要最大化,最適高度是63層高;這個數字到現在可能也不會有太大改變。

世界各國現在競相興建摩天大樓,尤其是中國跟中東地區。摩天大樓可帶來高額的利潤;因為特定土地範圍內,可使用的空間更多。但到了一定高度後,額外所需的建材、電梯的設計便會使得邊際利潤開始下降。

根據經濟學家William Clark與建築師John Kingston在1930年代的一份研究顯示,如果紐約市摩天大樓的利潤要最大化,最適高度是63層高;這個數字到現在可能也不會有太大改變。所以我們可以假設,有些摩天大樓興建的原因,不是為了追求經濟誘因,而是出於其他理由,比如說為了在歷史上留名。

1999年時,一位投資銀行的分析師Andrew Lawrence提出了著名的「摩天大樓詛咒(skyscraper curse)」,他發現摩天大樓以及金融危機之間令人費解的關係。紐約的勝家大樓(Singer Building)跟大都會人壽保險大樓(Metropolitan Life Tower)分別在1908跟1909年落成,而那個時間點,正好是1907年金融恐慌,以及隨後經濟衰退發生的時間點。

著名的大蕭條(The Great Depression)在1929年發生,持續了數年,也讓1931年落成的帝國大廈(Empire State Building),一度還被民眾嘲笑是空國大廈(Empty Sate Building)。換個場景到亞洲,馬來西亞的雙子星大廈在1996年工事完成,成為當時世界最高的建築物,沒想到隔年就發生了亞洲金融風暴。現在世界最高建築,杜拜的哈里發塔,於2010年開幕,當時無論杜拜或是全世界,都還未從金融危機中復甦過來。

《經濟學人》三月的一篇文章,引述了紐澤西州羅格斯大學(Rutgers, The State University of New Jersey)的三位學者,對「摩天大樓詛咒」一事深入研究,要顛覆一般人深信的觀念。這三位學者調查了14座在當時破紀錄的摩天大樓,從1890年落成的紐約世界大樓(New York World Buidling)到近期杜拜的哈里發塔,並把這些超高樓跟美國的GDP成長作對比。

Photo Credit:  Anthony Quintano @ Flickr CC By 2.0

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如果真如詛咒所述,決定興建這些摩天大樓的時機,接近景氣循環的最高點,那我們就能預測GDP成長率應該會在未來下降。但從宣布興建,到景氣最旺的時間點,其時間跨度過大,從0到45個月不等;此外這14座超高建築中,僅有7座(如下)是在景氣下滑時落成的。也就是,無論從摩天大樓宣布興建的時間點,或是從完工的時間點來看,都很難準確預測下次衰退或金融危機會發生在何時。

  • 1907年 1907年恐慌(美國發生的金融危機)

1908年 勝家大樓(Singer Building) 186公尺 美國紐約

  • 1929年 大蕭條

1930年 克萊斯勒大廈(Chrysler Building) 319公尺 美國紐約
1931年 帝國大廈(Empire State Building) 381公尺 美國紐約

  • 1973年 第一次石油危機

1973年 世貿大樓(World Trade Center) 417公尺 美國紐約
1974年 威利斯大廈(Willis Tower) 442公尺 美國芝加哥

  • 1997年 亞洲金融危機

1998年 雙子星大樓(Petronas Towers) 452公尺 馬來西亞吉隆坡

  • 2008年 世界金融危機

2010年 哈里發塔(Burj Khalifa) 828公尺 阿聯杜拜

但僅有14個樣本,很難做出有力的結論。但這份研究又把範圍擴大到4個國家、地區(美國、加拿大、中國、香港)中的311座超高樓建築。而研究顯示,人均GDP跟摩天大樓的高度是有「共整合性」的,也就是說這兩者呈現你追我趕的方式。

按照這樣的說法,如果房地產商理性地回應「收入增加」這個事實,也就是看到對辦公室空間的需求,來加高建築物,增加使用面積,往往可以使得自己成為最大的受益者。雖然自我狂妄的說法,困擾著摩天大樓的市場,但作者認為,興建摩天大樓的基礎,其實是穩健的。

責任編輯:翁世航
核稿編輯:楊士範


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Photo Credit:臺銀人壽

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