土耳其里拉已暴跌超過30%,艾爾多安堅持「降息抗通膨」,反常識的貨幣政策是否造成災難?

土耳其里拉已暴跌超過30%,艾爾多安堅持「降息抗通膨」,反常識的貨幣政策是否造成災難?
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土耳其里拉(TRY )昨(23)日崩跌逾15%,因該國總統艾爾多安(Tayyip Erdogan)在一片批評浪中,仍堅定捍衛近期「降息」的決定,誓言對抗通膨打贏這場「經濟獨立戰爭」,消息一出,里拉一度狂貶至13.45里拉兌一美元,一度刷新歷史低點。

全球央行正為了是否「升息」,在遏止通貨膨脹與經濟成長間傷透腦筋時,土耳其(Turkey)總統艾爾多安(Recep Tayyip Erdogan)卻一反國際共識,於昨(23)日堅稱提高利率(升息)不會抑制通貨膨脹,只會壓抑經濟成長,並強調土耳其將通過再次降息,來打一場「經濟獨立戰爭」拒絕正統的貨幣政策

土耳其的通貨膨脹狀況

土耳其目前通膨率已經高達19.89%,相較於台灣2.58%,以及其他國家包含中國1.5%、歐元區4.1%和美國6.2%而言,《路透社》報導稱,土耳其面臨各類物價上漲的強大壓力,他們當地工資正在嚴重貶值。

早在今(2021)年6月,土耳其就已經面臨經濟難題,由於美國聯準會(FED)的貨幣政策對新興國家的金融體系動見觀瞻,尤其是市場不斷傳出「升息」的消息,將使美元走強,讓土耳其更難償還外幣債務。

投資管理公司William Blair Investment Management的經理Daniel Wood對此強調:「美國採取收緊貨幣政策,將給市場帶來巨大的負面意外,對新興市場資產也非常不利」。

土耳其總統艾爾多安在兩年不到的時間裡解雇了3名央行行長,他堅持以低利率作為經濟成長的動力。《華爾街日報》報導指出,艾爾多安不願意升息的原因是擔憂投資者的報酬率受到侵蝕。

瑞典銀行Handelsbanken的經濟學家Erik Meyersson表示,就目前全球升息的態勢而言,是全球經濟逐漸轉佳的好消息,但是對土耳其來說卻是噩夢。

他說,因為土耳其長期以來一直和高通膨作戰,這情況不斷削弱了里拉(TRY)的進口購買力,如果通膨率攀升至19%的水平上的話,海外投資者的報酬就會大幅減少。

由於新興市場的貨幣一直承受疫情、通脹飆升和先進國家升息預期的嚴重干擾,直至今年11月,土耳其央行連續第3次降息後,其貨幣里拉已經暴跌超過30%,而該國艾爾多安卻仍堅信,過去十多年的量化寬鬆貨幣政策中,可以很好地應用於發展中國家。

土耳其錯誤的貨幣政策將造成災難?

土耳其借鑑過去先進國家的作法,是一個代價高昂的錯誤。《華爾街日報》報導直指,今日的通貨膨脹主要和疫情引起「貨品短缺」有關係,因此可以確信,經濟將會持續成長而利率應該保持低位階。

報導稱,這些寬鬆貨幣政策均不適用於較貧窮的國家,因為該國貨幣波動極大,貨幣貶值破壞民眾的生活,並且助長通膨率激增,所以必須要有穩定的貨幣政策,提高利率(升息)防止熱錢外逃,甚至是實施資本管制措施,防止經濟崩潰。

截至上週,里拉兌美元的匯率,在8個月內貶值了三分之一以上,而大幅度的貶值正在動搖該國的社會體系。位於伊斯坦布爾的商店老闆Kemal Ince日前說,因為通膨壓力,他不得不提高咖啡、橄欖和奶酪的價格,並為此感到羞恥,而在他大舉提高商品售價時,仍感受到沈重的負擔。

面對國內持續惡化的物價,艾爾多安於昨(23)日仍堅持他的觀點認為,提高利率只會抑制經濟成長,並且惡化通貨膨脹,並宣稱土耳其將打一場「經濟獨立戰爭」,來拒絕正統的貨幣政策。消息傳出後,里拉一度狂貶至13.45里拉兌1美元;土耳其貨幣和黃金交易中心交易員表示,電子板上的兌換率跟不上里拉的貶值,竟導致買賣雙方產生混淆。

土耳其前央行副行長Semih Tumen對此嚴厲批評總統的舉動,他說:「們需要放棄這種沒有成功機會的非理性實驗,並回歸質量政策,以保護土耳其里拉的價值和土耳其人民的福祉。」

截至昨日下午四點,里拉兌美元匯率為 12.7272,當天一度下跌約15%。Bluebay Asset Management 的高級新興市場策略師Tim Ash對此回應:「里拉的位置很瘋狂,但這反映了土耳其目前正在實施的瘋狂貨幣政策」。

位於土耳其金融交易所的交易員Ozgur Anik說:「這是非常緊張的一天,」他強調,越來越多的人開始出售美元,以從高價中獲利。

倫敦經濟研究諮詢公司Capital Economics新興市場經濟學家Jason Tuvey示警,未來可能會出現大量撤資請求的跡象,這都可能促使土國採取更激進的資本管制形式。這也意味著,土耳其獨特的貨幣政策將成為新興市場走向的關鍵。

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核稿編輯:翁世航


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