Netflix 2021年第4季營收、盈餘皆高於市場預期,但訂閱戶成長率緩慢盤後股價大跌20%

Netflix 2021年第4季營收、盈餘皆高於市場預期,但訂閱戶成長率緩慢盤後股價大跌20%
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儘管網飛投入在產製內容一向不手軟,串流平台間持續的競爭也使得該公司不斷推出新的電視劇作品和電影。與此同時,與網飛合作的製作人表示,網飛目前也以比過去更快的速度下架作品,新作品與過去幾年相較,用來曝光和證明觀看表現的時間也變短。

網飛(Netflix)昨(20)日盤後公布2021年會計年度第4季財報,營收成長、每股盈餘也高於市場預期,但訂閱用戶的成長卻是相對緩慢。網飛將訂閱用戶成長緩慢歸因於串流平台越來越強的競爭,以及COVID-19(嚴重特殊傳染性肺炎、新冠肺炎、武漢肺炎)疫情的影響。

網飛預測今(2022)第一季訂閱用戶可增加250萬,去年同期增加的訂閱用戶人數為400萬。去年第4季網飛訂閱用戶增加了830萬,比原先預期的850萬略低一些。網飛股價在盤後交易下跌20%。

訂閱戶成長率尚未恢復到疫情前水準,其他串流平台帶來競爭

《華爾街日報》報導,在網飛寫給股東的信件裡,他們表示訂閱用戶成長率「尚未恢復到COVID-19疫情前的水準」,眾多原因包含了COVID-19疫情持續變化的影響,以及世界多個地區遭遇到的經濟困難,當中也包含了拉丁美洲。

網飛共同創辦人、目前也身兼董事長和執行長的里德・海斯汀(Reed Hastings)在該公司發布財報與獲利情形的視訊會議上表示,COVID-19帶來了許多干擾。海斯汀降低了訂閱用戶成長的重要性,然而網飛共同執行長兼內容長泰德・薩蘭多斯(Ted Sarandos)則表示,目前並沒有看到用戶人數或參與有任何減少。

其他競爭者可能也是影響網飛訂閱用戶成長的因素。網飛過去以來經常低估其他串流平台所帶來的競爭,包含Disney+和HBO Max。

在股東信裡,網飛表示消費者在閒暇時間一直都有很多娛樂選擇,這樣的競爭在過去2年內只有愈來愈激烈,因為世界上所有公司都在發展各自的線上串流服務。

網飛表示,儘管這樣的競爭可能影響了該公司的邊際成長,他們仍然在每個國家和地區持續成長中。網飛也表示,如果他們能夠持續改善他們的服務,在美國這個最大市場仍有許多成長空間。

《紐約時報》報導,海斯汀在視訊會議上表示他們目前正沉著以對,試圖找出訂閱用戶成長緩慢的原因。對於競爭對手來勢洶洶導致用戶數成長緩慢此一說法,海斯汀也不完全採信。「競爭對手一直都存在,過去14年以來Hulu和Amazon一直都在,所以看不出來市場競爭有什麼樣的性質改變。」

瑞銀(UBS)專家約翰・霍杜利克(John Hodulik)指出,Disney+ app的下載量在去年12月有一股飆漲,歸功於上架了《鷹眼》(Hawkeye)和《波巴・費特之書》(The Book of Boba Fett)。Paramount+也有同樣的現象,該平台上架了《大紅狗克里弗》(Clifford the Big Red Dog)、《金斯敦市長》(Mayor of Kingstown),以及《黃石公園》(Yellowstone)前傳劇集《1883》。

國際訂閱戶成長超過美、加,預期網飛將在國際市場投入更多資金

網飛上個月才調整了美國和加拿大的月訂閱價格,是自2020年以來的第一次調漲。訂閱價格調整並非全球一體適用,網飛上個月就調降了印度的訂閱價格。印度被網飛視為面臨激烈競爭,但對成長而言相當重要的市場。

對於美、加的價格調整,網飛表示是出於程式設計相關花費所做出的調整。

《紐約時報》報導,帝國金融研究(Empire Financial Research)分析師巴謝(Berna Barshay)指出,網飛在美、加可能遇到了成長率的天花板,「至少在這兩個國家,接下來的成長將來自於(訂閱)價格,而不是用戶數量。」

許多分析師預期,網飛這次在美、加的價格調整,會導致一部分用戶取消訂閱,但會帶來更多的營收。《綜藝》(Variety)報導也提到,網飛財務長紐曼(Spencer Neumann)點出,美、加兩國價錢的調整也影響了今年第1季對訂閱用戶成長的預測。

巴謝則表示他認為網飛有資格調漲訂閱價格,「將價格調漲到15.49美金,這只比HBO Max多出了0.49美金。網飛毫無疑問是串流平台的領頭羊,他們在數量和品質上的表現一直都是最頂尖的。」

網飛去年第四季的營收成長了16%,金額為77.1億美元,與分析師的預測相符。每股盈餘為1.33美元,高於市場預測的每股盈餘0.83美元。網飛表示,其現金流有望自今年開始維持正成長。

新用戶主要成長的地區是歐洲、中東和亞洲,數量為350萬。美、加兩國與去年同期相比,僅增加了120萬用戶。

許多分析師預期網飛接下來一年的成長主要會來自國際用戶。

網飛為了吸引更多用戶,可預期將會在國際市場投入更多的資金產製內容。維德布什證券(Wedbush Securities)分析師帕切特(Michael Pachter)表示,國際用戶的成長將會促使網飛產製出更多在地內容,在產製內容的成本上升的同時,訂閱用戶也能同步增加。

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核稿編輯:楊士範


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月薪25萬牙醫與3萬小資有相同煩惱?缺乏財務大局觀或許更焦慮!

月薪25萬牙醫與3萬小資有相同煩惱?缺乏財務大局觀或許更焦慮!
Photo Credit: VI College價值投資學院

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針對高收入族群的財務焦慮,建議先清楚所有支出項目,列出每項支出的底限;並檢視每一支出的流向、好好善用機會成本;最後重新調整資產配置,才能慢慢邁向想要的理想生活。

本文作者:VI College價值投資學院 台灣區總經理 黃士豪

先前一名網紅指出「25萬高收入族煩惱跟3萬小資相同」引發熱議,多數網友都無法認同,但我曾經遇過一位每月平均收入約25萬的牙醫,焦慮指數遠超過一般月薪3萬小資族。

職業為牙醫的陳醫師,雖然每月收入依診所患者數量有所起落,但近一年來平均月收入也有25萬,如果看診數量較多,當月收入可能差不多是小資新鮮人一年的薪水。

接到陳醫師的諮詢需求時,我檢視了一下陳醫師資產負債情況,各種狀況算相當不錯,並沒有特別需要修改的地方,除了投資組合總資產比多數人高出許多外,手頭也有足夠現金可以擁有良好生活品質。

然而我也發現陳醫師的焦慮恐慌指數位居「前段班」。在老婆還有一份時間彈性的工作,可共同貼補家用同時,陳醫師本人還是因為每月總「入不敷出」而始終對「缺錢」存在極大焦慮,對談時可以明顯感覺到他愁眉不展。

除了覺得賺的錢跟不上花錢速度外,陳醫師對投資始終無法看到明顯獲利,也對能不用擔心經濟壓力、實現財務自由和減少晚上及週末工作時間,這些遲遲無法達成的願望感到無力。

將陳醫師的資產負債、預算損益及投資組合全盤檢視一遍後,發現他入不敷出及焦慮主要原因有三個:「財務審視不全面」、「保險機會成本過高」及「理財結構過於保守」,而這三個問題同時也是相當多小資族財務管理及投資理財時容易犯的錯誤。

五月第二篇
Photo Credit: VI College價值投資學院
VI College價值投資學院 台灣區總經理 黃士豪建議陳醫師要看清財務全面大局拋除金錢焦慮。

賺再多也是超支,都是因為缺乏財務的大局觀。

陳醫師雖然有做帳的習慣,但缺少了與老婆妥善溝通,因此對整個家庭支出總是後知後覺,金錢分配也有些混亂。

建議陳醫師應該要清楚將每月預算損益明確分類,倘若不能知道家中各個支出類別、就容易缺乏全局觀,不會知道各個預算哪邊多、哪邊少。一直見樹不見林就會覺得每一筆支出都該花,最後造成怎麼賺都無法完全支付開銷。

例如:陳醫師接下來可能會面臨換車這類龐大支出的抉擇,如果缺乏支出優先順序,容易讓每個花錢決策看起來都很合理,最後將陷入錢永遠不夠花的窘境。

我建議陳醫師將保險、生活費、交通、教育等支出分類,明確定義出每月比例,將這些支出以平均月收入設定底限,在有限「開銷」下就能避免各項開銷造成不必要浪費。

省下不必要的花費就有機會產生複利效應,這是高收入族群容易忽略的思維,所以會更容易在各個支出項目當中超支,即便收入高,最後也跟很多人一樣入不敷出。

給陳醫師的建議一:想清楚機會成本,每一塊錢都很重要!

不管收入有多少,有個理財共通觀念必須記住:每一塊錢都很重要!

陳醫師的財務現況,比起入不敷出這問題,我覺得更需要立即為他進行深入「保險健檢」!全家人一個月單醫療及意外險就高達4萬元保險支出,明顯高出該負擔成本,更不符合機會成本。

相當多人購買保險這類看似有「保障」的產品時,特別容易忽略機會成本問題,覺得應該多保一點,當有需求時就能多拿回一點。但是當我們只專注於保險,忘記或忽略其他開銷,就會造成過度投入。

無論收入有多少,保險支出絕不能超過每月收入十分之一。以陳醫師這個案例來看,假設把每月41,000元保險費降到合理比例24,000元,即使只將這省下的17,000元為小孩簡單投資ETF,以報酬率9%計算,30年就有2,400多萬元。

多出的17,000元保險費,能提供的保障是否超過將錢放入投資的報酬率?這就是他已經失去的機會成本。

給陳醫師的投資建議二:想實現財富自由夢想,先拋掉對金錢的焦慮

為何擁有高收入的陳醫師,也有相當多資產分配於投資中,感覺做了很多投資、卻無法看到獲利成果?理由很簡單:因為投資配置沒有辦法支撐夢想。

分析他的投資組合,保障型資產高達600萬佔23%,防守型資產包含房子共2,000萬佔75%,進攻型資產只投入60萬、佔2%,明顯無法帶來足以支付開銷的高獲利。

我的建議是如果本身個性無法承受太多風險,可以將進攻型資產提高到至少47%,防守調整至47%;至於現金、活存這些保障型資產,就算每個月支出高達30萬,預留半年180萬保障金也就足夠,可以降低至7%。

在房地產無法變現情況下,他現在也只需要將當初為小孩存的美金保單活用於投資中立即就增加200萬進攻型資產,在已經懂得如何選股的情況下,自然就離夢想更進一步!

針對高收入族群的財務焦慮,建議先清楚所有支出項目,列出每項支出的底限;檢視每一支出的流向、好好善用機會成本;最後重新調整資產配置,才能慢慢邁向想要的理想生活。

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