從回測結果來看,每次都「買在低點」,績效不一定能贏「定期定額」

從回測結果來看,每次都「買在低點」,績效不一定能贏「定期定額」
Photo Credit: 中央社

我們想讓你知道的是

沒有人掌握得了未來的走勢,就算你是未來人,也無法保證能勝出簡單的定期定額。因此你不必等待下跌之後的投入,多數情況下,透過定期定額策略就能勝出「Buy The Dip」這種嘗試買在下跌後低點的交易行為。

「Buy the dip」是許多投資人夢寐以求的投資策略,買在越低點,代表著成本將會越低,未來的獲利了結能取得更多的報酬。另一方面,不選擇進場時機作買賣的指數化投資人,則是透過隨時All In的策略,每個月有新的資金就投入到市場中,無視於市場價位的高低,直到目標完成。

如果你擁有一雙預知未來的眼睛,能夠透視未來的價格變化,是不是就能保證獲得比定期投入更好的報酬呢?

很抱歉,沒有辦法。

因為只要定期定額,也能勝出預知未來買在低點的策略。

擁有預知能力的買賣策略

要獲得好的報酬,需要買得夠低,賣得夠高。

因此對於未來最佳的買入點,我將定義為:在兩次新高價格之間,最低的價格就是最好的投入點,透過買入該價位,表示我們能在突破新高前,擁有最便宜的單位價格;對於最好的賣點的定義:則是在買入後,下一次的突破新歷史新高的時刻,擁有最好的賣出價位。

下圖描述最佳買賣策略中的最佳買入點以及賣出點。


作者製作提供
  • 紅點代表的是最佳買入點
  • 綠點代表的是突破新高點

透視未來的投資運作模式,在沒有任何買入的機會前,將一路持有現金,直到遇到紅點才買入,並且持有資產直到碰到綠點,才會賣出股票換回現金,並且反覆這些行為,直接整個投資歷程結束。

平民策略與神之策略如何回測?

一旦我們了解的透視未來的神之投資策略,我們便可以將其與所有人都能完美複製的定期定額投資法來做個比較。

神之策略的實際方法如下:

  • 價格是最佳投入點:將現金全部都入股票
  • 價格非最佳投入點:保留現金等待投入
  • 價格為最佳賣出點:把股票賣出換回現金

定期定額如下:

  • 每個月都固定投入股票,買入持有至結束

在往後的模擬實驗,我採用MSCI ACWI指數(全世界85%市值)當作全球股票市場的價格變化,包含股息再投入但扣除相關稅務的過往績效,來模擬兩者的投資狀況。

平民策略定期定額 vs. 神之策略「buy the dip」

首先,舉個實際例子來比較定期定額與神之策略,以下是2000-2020年間,兩者累積資產的變化。

2000-2020 定期定額與神之策略

作者製作提供
  • 橘色的線條為神之策略
  • 藍色線條為每月的定期定額

從2000年開始為期20年的投資歷程,透過買在未來的最低點,賣在未來的歷史高點,報酬非常不錯,可以勝出定期定額策略。

不過呢,如果我們換個起始時間開始的20年,結果可就不是這麼一回事。

以下是從1990年開始的兩種投資策略資產變化:

2000-2020 定期定額與神之策略 買賣點

定期定額的績效,優於Buy the dip。

從以上兩種不同的時間區間,我們發現一件事情,知道未來的最佳投入點以及賣出點,卻沒有辦法保證100%勝出定期定額。

定期定額比起預知未來還厲害?怎麼可能?

有了預知未來的能力,卻不能獲得更好的報酬?

好奇怪,為什麼當我們有了預知能力,可以準確判斷未來最低點的存在,並且將其累積的資金投入市場當中,竟然無法勝出平民策略定期定額,豈不是很沒有道理嗎?

乍聽之下,的確感到不可思議,但其實仔細想一想,就會發現關鍵所在。

接下來,讓我們試著從每一次的投入,分析所獲得的最終價值,相當於每次投入的一元,到投資時間終點後會成長多少的變化,理解這其中之奧妙。

從之前1990年開始的20年投資結果分析,我們已經知道定期定額可以勝出絕佳的買賣策略,在這個階段每次投入最終成長的價值如下圖所示:

1990-2010 定期定額與buy the dip的投入終值

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  • 黑色線條越高表示該次投入的獲利越高
  • 每個黑色線條代表著是定期定額的投入
  • 紅點是絕佳策略(買在低點)買入的時間點

從上圖中,你有發現什麼有趣的現象嗎?

雖然絕佳的買入策略(紅點),在1992~2000年之間能夠購入不錯的價位,但是此策略在一開始的前幾年沒有投入到市場中,反而持有過多的現金,導致整個歷程中,帶來最多報酬的投入時機,便錯過了。

而在靠近2008的低點之後,最佳投入策略面臨沒有出現任何最佳的投入點(如下圖沒有紅色的買入點),在還沒來的及破新高的狀況下,便只能抱持著現金在旁等待。

世界指數 1990-2010

在1990-2010的20年歷程中,儘管最佳投資策略,從1990年之後可以得知未來的最低點在哪裡並且順利購入,但是低點的發生並未比定期定額在90年代初期,來的要划算,儘管可以買在一些低點,但是產生的優勢,並不足以抗衡早起投入的複利力量。

然而,反過來看,如果要讓買在低點賣在高點的策略生效,該怎麼做?

我們可以從2000年的20年投資歷程來檢視。

2000-2020 定期定額與buy the dip的投入終值

由於從2000開始到2003年之間,世界股市價位不斷地下滑,抱持著現金等待低點出現的最佳買入賣出,反而因此避開,定期定額投入市場所遭遇的虧損,而且還在整個歷程中最有價值的時間點投入,可以說是這一次的投入,讓buy the dip帶來極大的優勢。

經由以上兩種實例,我們可以發現,如果是在一個上漲的趨勢中,早投入比起等待低點的到來,由於複利的力量可以讓資產成長得夠多,在前期所投入的價值將會比未來的低點價值更高,這是非常重要的認知。

等待低點的買入是有條件的

難道神之策略,預知未來高低點的買賣就不值得追尋嗎?

也並不是,純粹有一些條件侷限而已。

比如2000至2008年的股市走勢,很清楚地看到,這是一個V轉的模樣。

2000-2008 世界指數

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你要記得,這種走勢就是絕佳買賣策略的局,在整個八年的過程中,Buy the dip不但能避免大幅虧損,甚至反過來將現金購入在非常划算的時間點,真是一舉兩得。

2000-2008 最佳策略買賣點

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整個歷程中最優的買入點,恰恰好是絕佳投資策略投入的時間點,所以你將會看到兩個策略最大的資產差距,就發生在第一個紅色點,如此的天作之合,就算後面的差距越來越少,也追不上初期Buy the dip所製造出來的優勢。

2000-2008 定期定額 與 buy the dip

作者製作提供

目前我們已知道,即便我們擁有最佳的投資時間點,也需要一些市場走勢的條件配合,才能夠勝出平凡的定期定額。

  • 持有現金的時候能夠避開下跌
  • 下跌的時間出現在歷程越早的時間

基本上,你可以把buy the dip當作與長期複利力量的決鬥,如果買在低點的優勢可以搭配複利成長,這樣神之策略就會表現得很好,反之,即便買在低點,但當發生的時機卻過於晚,將導致持有很長一段時間的現金,進而拖累整體投資績效。


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BMW i智慧電能生活圈, 給你最便利與智慧的未來生活

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Photo Credit: TNL Brand Studio

我們想讓你知道的是

「電動車」毫無疑問的成為當前汽車市場最夯的話題與名詞,無論豪華抑或平價汽車品牌皆推出代表各自電動世代的最新電動車款。身為全球豪華汽車品牌領導者BMW,如何再次於此嶄新的電動世代再次領先?【BMW i 智慧電能生活圈】,是BMW端出的秘密武器。

接軌嶄新的電動世代,BMW直接為用車者描繪最便利的生活願景,名為「BMW i智慧電能生活圈」,從用車者的使用情境思考,無論是家中、工作場域、外出旅途與目的地等,都是「BMW i智慧電能生活圈」中相當重要的電量補充站點,規劃的多種電量補充方式包含【BMW家用充電】、【BMW目的地充電】、【BMW i高速充電站】等,讓車主可以輕鬆擁抱BMW電動車所帶來的嶄新電動生活。

【BMW家用充電】

就像許多人使用手機的習慣,回到家開始充電,每次出門前都是滿滿的電力。將BMW Wallbox壁掛式交流充電座安裝於家中車庫或車位註一,車輛停妥後插上充電槍,人回到家中休息充電時車輛同時也在充電,還可利用智慧型手機應用程式(My BMW App)進行充電相關設定。隔日出門前車輛已經備滿電力,以iX xDrive50為例,代表每天出門都有最高630km續航里程註二供使用,可滿足絕大多數的用車里程需求。

【BMW目的地充電】

若前一天晚上忘了充電,或是有著不同於平常通勤的路程安排,也無需擔心,此時可充分利用目的地充電裝置來補充續航里程。早從2014年開始,BMW總代理汎德便在台灣建置超過百座的公用交流充電座,像是公用停車場、飯店、經銷商展示中心都有;不僅如此,2022年開始總代理汎德更啟動經銷商與外部場域合作建置目的地交流充電站,再加上現有的公用交流充電座,迄今全台已有超過兩千座BMW電動車可使用的交流電充電座,只要透過「My BMW App」或「BMW充電App」就可以查詢充電站點資訊,大幅增加外出時的用車便利與行程規劃彈性。

【BMW i高速充電站】

若有著長里程的旅程規劃,或是行程間需要快速的補充電力,此時就可以充分利用BMW i高速充電站來進行電力補充。2022年底前BMW規劃將在全台經銷商建置14座BMW i高速充電站,最大充電功率高達350kW。以iX xDrive50為例,最快6分鐘就可以補充100公里的續航里程,一點也不用擔心旅程因此中斷、壞了出遊興致。

要如何知道BMW i高速充電站的位置?只要透過車主專屬的「BMW充電App」就可以查詢完整的充電站資訊、掃描QR Code便可以快速啟動充電,並綁定信用卡付款。便利的數位化充電服務,清楚展現BMW積極開拓BMW i智慧電能生活圈的企圖心。

*BMW i 高速充電網官方資訊

超高速充電效能

除了三種不同的電能補充方式,車輛本身更需要擁有高速的充電能力。以當前BMW旗下最熱銷的iX豪華純電旗艦休旅車款而言,導入了第五代eDrive電能科技,以能量密度更高的新世代鋰電池模組,加上最高可達200kW的充電功率註三,最快10分鐘就可以補充150km續航里程註二,大幅縮減充電所需時間,便利性不言而喻。

BMW i智慧電能生活圈從實用性思考 有效破除里程焦慮

在電動車百家爭鳴之際,有別於其他品牌僅強調電動車本身技術,BMW不僅以先進科技作為基礎,更從用車者的角度與生活習慣思考,以三種電量補充方式再加上超高速的車輛充電效能,不論是在家中安裝交流充電座每天為車輛充電, 外出時的目的地充電, 以及長途旅行時藉由BMW i高速充電站在最短的時間內補充最多的電量,相信對於車主而言,大幅降低里程焦慮,取而代之的是更便利、更經濟的用車成本,當然,BMW招牌的駕馭樂趣,仍然在旗下電動車款上完美體現。

註一:需專人到府評估安裝可行性
註二:WLTP測試規範下所測得之數據
註三:BMW iX xDrive50車款。
註四: 詳細銷售辦法請洽BMW i指定授權經銷商


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