(更新)長榮海運去年大賺卻宣布減資6成,股價爆量重挫,外界直指可能與張家經營權之爭有關

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長榮意外宣布,減資幅度達到6成,整體資本額下降後,每股獲利及淨值將大舉提升,退回的股款免課稅。

(2022/3/17,12:00更新)

長榮張家經營權之爭,傳得沸沸揚揚。3月17日,《經濟日報》獨家專訪長榮張榮發長子張國華表示,希望兄弟好好談,他還說:「父親(張榮發)生前希望我們團結,我真的不想分家,很想維持長榮集團的完整性。」

自2016年,張榮發辭世後家族不合傳聞,不脛而走。此後,兄弟間紛紛為了集團經營權拉黨結派。報導中提到,一開始由大房主導,後來老二張國明、老三張國政結盟,才出現紛爭。

本次外界關切的經營權關鍵長榮國際巴拿馬股份,這是掌握集團股權的金鑰。張國華坦言,希望好好溝通讓張家人持股,經營由專業經理人來,也盼最後結局能完成父親心願,讓大家團結。

另一方面,長榮宣布減資後,股價重挫,除了是經營權疑雲外,還受到「假消息」影響,市場流傳減資後將大大影響財報表現,導致三大法人賣超、短多獲利了結;再加上,散戶擔心私募增資,恐壓低股價,造成股權稀釋權益受損,讓許多民眾擔憂。

證券分析師張陳浩告訴《經濟日報》,這些市場的傳聞是「假消息」,因為在現金減資後,想要在短期內辦私募現增,主管機關不可能同意。而許多法人機構也一再說明,現金減資,等同於左手換右手,並不會造成投資價值的減少,讓小股東放心。

不過,市場的當沖派卻認為,減資後股價拉抬,流動性降低,過去「航海王」榮景,可能很難再重現。報導稱,這可能也是導致,股價持續低靡的原因之一。


長榮海運3月15日公布財報,2021年營收4894億元,年增率136.3%,稅後純益2390億元,年增8.8倍,每股純益45.57元,並且意外公布「減資」,幅度達到6成,減資金額約317億,消除股數約31.7億股,外界直指可能與經營權之爭有關係。

長榮海運是貨櫃三雄的獲利王

台灣著名的長榮集團,開始於長榮海運,由張榮發在1986年創立。直到了2007年,長榮海運有了根本性的轉變,當時整合意大利海運公司、長榮海運英國、長榮香港、長榮海運新加坡,還有長榮海運(亞洲),共組成Evergreen Line。

以單一品牌Evergreen Line,向全球提供完善的運送服務,也利用航運聯盟、航線聯營或艙位互換等方式,與同業策略合作,成功提升營運績效,並與萬海、陽明合稱「航運三雄」。

其實,過去10年全球航運業,受到市況供過於求,造成運價下降,直到了2021年疫情扭轉了供需結構。產業價值鏈資訊平台數據指出,當時缺船、缺箱、少櫃和塞港嚴峻,造成產業供給遇到瓶頸。

再加上全球貿易9成仰賴海運,雖然高科技(單價)產品能以空運救急,但至今仍無替代方案可以消化大量貨載,也因為貨物積累過大,許多航商取消港口停靠,減少運力,再度拉升運價,使船公司與攬貨公司營獲利增加。

受到市場大好,3月15日長榮海運公布,稅後淨利新台幣2390億元,是貨櫃三雄的獲利王,美中不足的是每股盈餘(EPS)為45.57元,低於陽明的48元。令市場驚訝的是,長榮同時也在會中宣布辦理現金減資。

長榮減資金額約317億,消除股數約31.7億股

業內財會專家告訴《經濟日報》,長榮減資幅度達到6成,整體資本額下降後,每股獲利、淨值將大舉提升,退回的股款免課稅。接著,公司可以保留現金運用,能凝聚股東認同,對公司和投資人是雙贏。

長榮總經理謝惠全表示這是長榮首次減資。《商業周刊》說若按照去年的EPS,明年EPS將達112.9元,預計在第3季完成減資。一般而言,公司沒有重大資出,才會減資,但如同公司所言貨櫃市場展望佳,又為何減資?

《工商時報》報導直指,長榮減資是經營權之爭白熱化,長榮國際於2月25日進行5董2監的董監事改選。其中,弟弟派在張國政領軍下成功拿下3董1監;哥哥派即張國華派則拿下2董1監,失去長榮國際的經營權,

另外,報導稱市場相信於4月6日前會有改選董事會,並選出董事長,因此減資重新上市,股價上看400元,利於大戶的股權集中。

《關鍵評論網》詢問資深投資人黃伯堃表示,撇除庫藏股不談,減資是指公司收回在外發行的股票,通常有2種情況。首先可能是打消虧損,這種情況多出現在長年虧損的公司,從公開市場轉向私募,長榮大賺不像是這種情況。

第2種則是,股東需要資金進行其他投資,以減資的方式拿回資金,同時股東要繳的稅也比較少也有彈性,但就投資人而言,並不會有損失,公司會以現金的方式轉移給股東。

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核稿編輯:翁世航


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