美國聯準會正式啟動升息循環,市場正面解讀「溫和偏鷹」,5大重點一次看

美國聯準會正式啟動升息循環,市場正面解讀「溫和偏鷹」,5大重點一次看
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聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)今(17)日強調,美國缺工嚴峻,且工資正飛快上升,已到不健康的程度;為緩和衍生的通貨膨脹,預計年底前再升息6次,是15年來最鷹派的做法。

(中央社)美國聯準會週三宣布升息1碼(0.25個百分點),正式啟動升息循環。專家學者普遍認為聯準會態度「溫和偏鷹」,不確定性淡化下,市場正面解讀,不只美股大漲,後續金融市場表現也可望回穩。

歷經兩天會議,美國聯邦準備理事會(Fed)於美東時間16日決議,將聯邦資金利率目標區間從兩年前COVID-19(2019冠狀病毒疾病)大流行初期趨近零的水準,調高到0.25%至0.5%,多數官員預期今年剩餘6次決策會議都將升息,讓基準利率逐步回到疫情爆發前水準;同時,聯準會最快將於今年5月啟動縮表。

聯準會制定貨幣政策的聯邦公開市場委員會(FOMC)以8票對1票決議升息1碼,Fed以「溫和偏鷹」格局緩步升息,對全球經濟與市場將有什麼影響,5大重點一次看。

1. 市場如何看待此次升息以及後續緊縮步調?

「聯準會決策沒有帶來額外衝擊,可以說完全符合市場預期」,台經院六所所長吳孟道表示,前一波國際股市下跌,除了憂心俄烏戰爭,也因為美國聯準會主席鮑爾先前釋出的訊號比較鷹派,市場甚至猜測聯準會將一口氣升息2碼;如今結果出爐,僅升息1碼,後續緊縮步調也是循序漸進,態度看來轉為「溫和鷹派」。

聯準會一如市場預期啟動升息循環,道瓊和標普500指數盤中一度震盪翻黑,隨後快速拉升,四大指數終場全數收漲,道瓊更大漲逾500點。

星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉分析,就美股的反應來看,市場多空看法都有,有些分析師預期今年升息5次,結果是升息7次、高於預期,解讀偏向利空,因而盤中出現較大震盪;雖然市場解讀正反都有,但負面情緒盤中多已消化完畢,「最重要的是不確定因素短期內已經排除了,這算是利多」。

吳孟道認為,聯準會溫和升息的態度有效安撫市場情緒,大家會認為「不用急著跑,不會人擠人了」,將放慢資金撤出或調節步調,有助於穩定金融市場表現。

2. 美國聯準會對於通膨的看法為何?

美國通膨率居高不墜,近期爆發俄烏戰事,國際能源及大宗物資價格應聲飆漲,更讓通膨壓力急速升高;聯準會最新說法也指出,將持續關注通膨上揚壓力帶來的風險。

陳昱嘉認為,雖然3月國際大宗物資價格波動劇烈,但屬於短期影響,若以此數據判斷通膨情勢,可能失真甚至誤判;聯準會了解俄烏戰爭會對美國經濟情勢及通膨帶來影響,但都還需要觀察。

吳孟道則說,如果聯準會認為通膨嚴峻,這次就會升息2碼,並加速後續升息步調,目前看來,步調相對溫和,顯示聯準會有在關注通膨,但認為手頭武器很多、政策工具能夠應付,通膨應屬可控。

3. 需要擔心停滯性通膨嗎?

陳昱嘉分析,美國聯準會有兩個重要使命,一是充分就業,二是控制通膨;現在美國失業率落在3.8%,幾近充分就業,但通膨率較高、超過2%的通膨目標,高物價環境短期也難改變。

聯準會這次也下修今年經濟成長率預測,從4%調降至2.8%,不過陳昱嘉指出,這當中參雜供應鏈斷鏈、疫情影響以及地緣政治等因素,才會帶來下修壓力;而且聯準會對於2023年、2024年的GDP成長率預測維持不變,分別為2.2%和2.0%。

「有些人擔心會不會回到1970至1980年代的停滯性通膨?當時是高通膨、經濟衰退,但現在經濟有一定程度支撐」,陳昱嘉認為,市場並未對聯準會下修經濟成長率有太大反應,因為美國經濟成長率2%至3%是長期趨勢線,去年衝高至5.7%是反映疫情後的突出成長,現在只是逐步回歸正常。

4. 後續美元走勢為何?

觀察歷史經驗,美國聯準會升息理應支持美元指數走強,但也曾出現市場認為美元「利多出盡」,反而回檔修正的情況。

不過陳昱嘉綜合近期國際局勢發展,點出兩大有利美元走強因素,一是俄烏戰事延燒,避險情緒帶來支撐,二是美國聯準會已經啟動升息循環,日本、英國、歐盟升息速度相對落後,利差擴大的因素有利資金回流美元。

此外,就算俄烏戰爭落幕,短期美元受抑,陳昱嘉認為,回歸經濟基本面來看,美國經濟成長穩健,仍有利美元指數走高

根據星展集團最新預測,美元指數第2季將升至100.7,第3季繼續向上突破,達到102,直到第4季因為其他地區經濟轉佳、升息預期轉強,支撐貨幣走勢,美元指數稍稍回落至101。

5. 央行是否跟進升息?

中央銀行今天下午將舉行第1季理監事會,外界十分關注美國聯準會啟動升息循環之後,台灣央行是否跟進。

回顧央行總裁楊金龍多次提出的升息3條件,一是國內物價情勢,二是主要國家升息動向,三是產業復甦狀況。

除了美國聯準會已宣布啟動升息循環,近期財經首長均坦承受到俄烏戰爭影響,通膨壓力變大,最糟糕的情況下,今年通膨率可能升至2.5%;此外,台灣防疫得宜,內需逐步回溫,經濟成長穩健。由此看來,目前台灣升息3條件已經齊備。

「有升息本錢,但沒有急迫性」,吳孟道認為,就像先前央行一再強調的說法,美國是艘大船(大型經濟體),台灣只是小船(小型經濟體),大船才剛轉向,小船不宜跟太近,以免浪太大受到波及,反而造成金融市場波動。

吳孟道認為,台灣央行應會觀察一段時間,最快6月才會跟進升息腳步;至於外界關注的房市議題,央行一貫態度是利率為總體政策工具,不宜作為調控單一產業的手段,因此對於房市,央行仍會以選擇性信用管制出招,而非升息。

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責任編輯:莊貿捷
核稿編輯:翁世航


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每年近800億元規模的台灣酒類市場中,威士忌最是一大重點。然而,近年來品醇族群結構的變化,加上酒友們對風味的求新求變,不少品牌開始尋覓下一個令人沈醉的風味。未來台灣威士忌市場主流,將吹向哪種風味的酒品呢?TNL Research 關鍵議題研究中心針對普羅大眾進行了威士忌的品飲喜好調查。

根據蘇格蘭威士忌協會公佈的2021年國際出口市場表現報告,台灣這個僅2300萬總人口的市場,一年竟進口了將近新台幣85億元的蘇格蘭威士忌,在全球排名第三。若再加上日本、美國等其他產地的酒品,統計資料也顯示全年威士忌市場消費總金額約550億新台幣,台灣每人一年平均品飲2.3瓶威士忌。不過,隨著女性愛好者逐年增加、族群年輕化的全球趨勢,威士忌的喜好風向正默默地變化著,更同時影響著國際酒廠推出熱門酒品的未來計劃。

三分之一女性愛好者 有力影響威士忌市場風潮

根據TNL Research關鍵議題研究中心於7月11~12日,針對年齡分布於30歲以上ShareParty會員所進行的「威士忌品飲習慣調查」,分析376份有效回收問卷之後發現,40.9%受訪者有品飲威士忌的習慣,且男女比例已達逼近2:1之譜,顯見女性在威士忌同好族群中已成長至三分之一的比例,其風味喜好必將更具市場聲量。

風味偏好調查
Photo Credit:TNL Brand Studio

然而,再進一步詢問關於威士忌風味的偏好,倒是能從中一窺在男女族群上的異同處。台灣民眾近年來普遍偏好風味較為甜美、順口易入喉的威士忌,而兼具有果香者獲得最多受訪者的喜愛(57.4%),其次則是帶有蜂蜜風味之酒品(36.3%)。至於較具獨特個性的煙燻風味,訪問後倒是出現了35.9%男性喜愛,但僅有14.5%女性能夠接受的明顯差異。

提到風味甜美的威士忌,深諳威士忌的酒友們,腦海中必然會浮現百富單一麥芽威士忌的名稱。百富的傳奇首席調酒師大衛史都華(David C. Stewart),運用將近60年的經驗和深厚的製酒工藝,讓標誌性的「香甜蜂蜜」風味在每一款百富威士忌中都有一致但又獨特的展現。而大衛史都華更令人讚賞不已的,是他於1980年代所發明的「過桶」(Cask Finish)工藝:先將威士忌置於傳統橡木桶中熟成若干年後,再移至另一種橡木桶進行第二次的熟成,而二次熟成的時間並非定數,全靠大衛史都華帶領團隊的耐心定期監控,直到風味達到標準之後方才進行裝瓶。40年來運用「過桶」工藝,百富將酒廠經典的蜂蜜、香草基調,變幻出多樣的迷人風貌,因而廣受全球消費者歡迎。

私聊聚會 最是品飲威士忌的好時機

配圖警語_3
Photo Credit: 百富

關於最適合享飲威士忌的生活情境,則有近七成(68.8%)受訪者鍾意於私人會所或家庭聚餐時,與三五好友共享黃金酒液,其次還有「商務應酬場合」(35.9%)及「餐廳等公開場合聚會」(35.6%)成為品飲威士忌的常見場景;也有超過三成(32.8%)受訪者鍾愛與另一伴在家中親密啜飲。

若要在私聚餐會上品飲明顯具有果香風味的威士忌,百富12年雙桶DoubleWood是威士忌愛好者的首選之一。百富首席調酒師大衛史都華精選首次裝桶之Oloroso雪莉桶,陳放9個月過桶的百富12年雙桶單一麥芽威士忌,從1993年販售迄今已近30年,為百富的最經典酒款。此外,百富酒廠歷史上推出的第二種過桶酒款:百富21年波特酒桶PortWood威士忌,經長時間窖藏熟成,醞釀極具深度的風味,是百富獲得首獎最多,也是首席調酒師大衛史都華個人最愛的酒款之一。

首創過桶工藝 讓百富威士忌在甜美蜂蜜風味上 更增添多變的層次

配圖警語_2
Photo Credit: 百富

最後,綜合分析威士忌市場的主流風味,果香、蜂蜜、煙燻和花香是台灣民眾鍾愛的四大風味。然而,想要品飲這四種風味,藉由百富首創的過桶工藝,體驗品牌經典的香甜蜂蜜風味之餘,如果想要體驗熱帶水果的果香,就可選擇百富14年加勒比海蘭姆桶單一麥芽威士忌。過桶加勒比海蘭姆酒桶(Rum)的金黃酒液,先帶來熱帶水果、熱帶香料及太妃糖的香氣,再引出香草、橡木桶甜味,口感濃厚圓潤,餘韻柔和且綿長。若是喜歡煙燻泥煤風味,百富故事系列14年泥煤週威士忌是個很好的選擇,溫和的煙燻泥煤融合著細緻奶油蜂蜜氣息與淡雅花香調,品飲時還能感受到些微的柑橘和橡木氣息,猶如天鵝絲絨般的滑順飽滿口感,加上引出水果香氣的尾韻層次變化,怎會不讓人念念難忘。

配圖警語_4_V2
Photo Credit:百富

近來領先全球、在台首發上市的百富16年法國皮諾甜酒桶單一麥芽威士忌,是百富首席調酒師大衛史都華的最新傑作,先在美國橡木桶陳年16年,再經由法國皮諾甜酒桶二次熟成,讓百富的蜂蜜甜香層疊出更多層次感,不僅讓品飲者能嗅聞到美妙平衡的蓮花與天竺葵花香,更有蜂蜜基調和細緻蜜餞、嫩薑辛香,加上清爽順口的尾韻,豐富感受、很是令人著迷。

一心一藝,百富持續以「過桶工藝」在標誌性的香甜蜂蜜風味之上,尋找新的可能。相信只要曾感受過桶工藝的魔幻般奧妙,肯定會為台灣日益增長的威士忌愛好者族群,開拓出更為寬廣多元的嗅味覺體驗疆域。


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