夏普世代交替並買回10代面板廠「堺工廠」,接的是刀子還是金子?

夏普世代交替並買回10代面板廠「堺工廠」,接的是刀子還是金子?
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在面板產業再度轉為供過於求之際,夏普宣布未來將全資持有中國以外唯一一座10代大型液晶面板廠「堺工廠」,這會是一大燙手山芋,又或是拿下了戰略資源?更有趣的,則是夏普會長戴正吳的發言......

文:楊喻斐

2022年2月18日下午,夏普會長戴正吳拋出兩大震撼彈。

第一,宣布自4月1日將卸任執行長,交棒給年僅45歲、現任常務執行董事吳柏勳,在退休前啟動世代交替。

第二,夏普要買回堺工廠(SDP)股權,回歸為百分之百持有的子公司。市場都在問,為什麼要買回堺工廠?價格多少?戴正吳的新接班人又是誰?

回顧戴正吳自2016年接任夏普會長暨社長以來,寫下了許多歷史性紀錄。當初在日本媒體唱衰下,他上任不到兩百天即終結了夏普連9季的虧損,隨後繳出連續6年的獲利表現,更推動夏普成為日本史上,第二家成功從東證二部重返一部的公司。

戴正吳也將鴻海的併購策略移植到夏普身上,陸續收購了東芝個人電腦部門、NEC旗下商用顯示器公司、日本顯示器公司(JDI)白山廠等。在台灣則是以通路擴張為主,包括入股震旦電信以及買下美華泰等。

就在戴正吳宣布交棒的同時,夏普也公布2021年前3季(依日本會計年度為2021年4月至12月)財報,營收達1.89兆日圓,年增4.2%,歸屬母公司淨利708億日圓,年增率達72%,創下他接任社長以來新高。

夏普前三季業績創新高,本業表現持平全靠業外撐盤

根據前三季財報,自有品牌占營收比重51%,是夏普主要業務,年增率7.5%。其中,8K電視銷售亮眼,前三季營收年成長19.6%,達4250億日圓,營業利益年增47%,營業利益率也提升了0.8個百分點;智慧生活事業部的營業利益率10.9%,為所有事業群之高,但受到缺料、成本上漲等衝擊,獲利卻衰退10%。ICT事業部獲利更衰退達50%之多。

在非品牌事業部分,顯示器裝置去年前3季營收年增率達6.4%,拜漲價之賜,順利轉虧為盈;電子元件營收衰退幅度則達11%,獲利衰退近60%。

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換言之,夏普去年前三季的獲利能夠大幅成長,主要來自於業外的貢獻,包括匯兌收益與轉投資收益。

既然自有品牌是夏普的獲利重心,非品牌的製造業務的獲利能力相對遜色,夏普卻決議要向堺工廠大股東WPL(香港私募基金)買回股權,將持股比率從原本的20%,回歸為百分之百持有子公司,又有什麼盤算?

研調機構OMDIA資深研究總監謝勤益點出,最大的原因是要鞏固大尺寸面板的資源,「但今年面板轉變為供過於求,到底這座10代廠值不值得擁有?」尤其身為全球第一家10代面板廠,堺工廠一直以來經營的狀況並不好,儘管當初設備投資大都折舊攤提完畢,但日本生產成本較高,加上面板價格波動劇烈,長期處於虧多賺少的局面。

堺工廠買賣政策轉彎,面板高峰已過外界霧裡看花

謝勤益也認為,夏普在中小尺寸液晶面板的高階技術能力無庸置疑;不過,在電視領域上,夏普自有品牌產品定位已非高階市場,要如何在競爭激烈的中低階市場擴大市占率,將是一場長期苦戰。

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Photo Credit: 財訊

另一個研究機構微驅科技總經理吳金榮則認為,「堺工廠對於夏普來說會是一大變數,但即使受到面板價格波動而出現虧損,在折舊完畢下,虧損情況應該有限。」

攤開堺工廠的財報,從2018~2020年,堺工廠的虧損金額分別達285億日圓、196億日圓以及1020億日圓;去年面板產業迎來豐收的一年,財報還未公布,法人樂觀預估,堺工廠2021年應有機會轉虧為盈。

面對外界的雜音,戴正吳指出,堺工廠自2009年成立以來迄今,總投資金額超過1兆日圓,折舊及技術已成熟,經營體質大幅改善,買回股權有三大理由。

第一,掌握大尺寸面板資源以及增加採購優勢 、降低成本,將有助於電視與商用顯示器的業務擴展。對於面板廠來說,電視品牌公司只不過是一個銷售面板的出口,沒有自己面板工廠的電視品牌公司,很難盈利;更何況,堺工廠雖然在廣州擁有10.5代廠(超視堺)的部分股權,但夏普並沒有面板採購量和價格的優勢,併購堺工廠後就能取得超視堺的優先供應權。

第二,未來各式應用需求前景看好,大尺寸電視的趨勢持續增溫,加上居家辦公、教育、車載、元宇宙、智能辦公室等的需求也不斷增加,全球對面板的需求量相當於每年有新增一座10代線的產能。

第三,美中貿易戰帶來新商機;戴正吳強調,堺工廠是中國以外唯一一座10代大型液晶面板廠,未來在北美市場的面板供應上將具有優勢。

只不過,夏普2021年2月25日才以「投資大尺寸液晶面板太燒錢」為由,宣布要出清堺工廠;雖然後來夏普又突然宣布因為買家不想買,所以出售計畫喊卡,現在為何卻反過來要買回所有股權,到底鴻海在盤算什麼?「當時是面板市場的高峰,夏普卻要出售;現在市場反轉才要買回。鴻海的財務操作,外面的人很難看懂。」業內人士形容。

既然夏普本業獲利表現平平,買回堺工廠又引發爭議,接下來,戴正吳的接班人吳柏勳又該如何面對?

六年級接班人,戴正吳還是關鍵角色?

外界對吳柏勳並不熟悉,他於2001年加入鴻海集團,曾出任富士康斯洛伐克總經理,並在2012年擔任堺工廠企業規畫經理,2015年成為堺工廠非執行董事。另外,吳柏勳也曾擔任夏普泰國、夏普電子馬來西亞社長以及夏普亞洲、大洋洲副代表,2021年出任常務執行董事兼海外商品事業推進部總經理。

吳柏勳是鴻海集團培養出來的年輕戰將,他管理過工廠也熟悉白色家電製造,更擅長業務推廣。謝勤益分析,據了解,吳柏勳的強項在於業務能力,如何持續強化夏普的技術研發,以及提升面板工廠效率,是他必須迎接的兩大挑戰。吳金榮則認為,夏普本身仍有品牌優勢,由擅長業務行銷的吳柏勳擔任執行長,應有加分的效果,至於製造與供應鏈的部分,相信鴻海集團的奧援不會少。


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本文章內容由「永慶房屋」提供,經關鍵評論網媒體集團廣編企劃編審。


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