全球第3大穩定幣UST與美元瞬間脫鉤,姊妹幣LUNA陷「死亡螺旋」暴跌99%,驚動美財長葉倫揚言監管

全球第3大穩定幣UST與美元瞬間脫鉤,姊妹幣LUNA陷「死亡螺旋」暴跌99%,驚動美財長葉倫揚言監管
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我們想讓你知道的是

負責穩定UST的Luna Foundation Guard(LFG)被迫拋售7萬顆比特幣(20億美元)保護UST,卻在後續引發加密貨幣走弱;此後,壯士斷腕決定犧牲 LUNA 守住UST,才讓UST市值已回到100億美元。

全球第3大穩定幣TerraUSD(UST)與美元脫鉤,引爆姐妹幣LUNA的「死亡螺旋」,價格從前波高點上百美元,重挫至不足1美元,跌幅超過99%,蒸發至少280億美元(新台幣8120億元);事件後,最大穩定幣USDT也引起投資人憂慮,對此美國財政部長珍妮特葉倫(Janet Yellen)揚言要對穩定幣進行監管。

什麼是穩定幣?

一般而言,加密貨幣等虛擬資產(如比特幣)雖具備方便的「價值轉移」功能,但是由於價格波動劇烈,並不適合作為支付工具。所以,近年許多加密貨幣業者推出「穩定幣」(stablecoin),作為促進虛擬資產交易的工具。

穩定幣是另類虛擬資產,同樣以區塊鏈為基礎,搭配業者自行設計的機制,試圖讓其價格穩定在1美元、1歐元或其它資產價格。不過,由央行出具的研究報告中指出,至今許多穩定幣的價格實際上並不能保持穩定。

金融穩定委員會(FSB)甚至認為,穩定幣是投機炒作而衍生的副產品。

穩定幣起初是為了解決美元購買虛擬資產的不便,還有銀行機構「轉匯耗時」且「手續費昂貴」等問題應運而生。

目前,各業者推出的穩定幣,運作機制與技術規格不一,且通常未接受外部公正的稽核與監管,亦缺乏制度性安排的保障(如資產擔保與存款保險機制),導致無法保持穩定。

簡言之,只要穩定幣在營運上或技術上的任一環節發生狀況或事故,均可能引發擠兌的情形,導致價格瞬間崩盤。例如去(2021)年美元穩定幣IRON崩盤事件。

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中央銀行

左圖為:美元穩定幣 USDT 的價格走勢 / 右圖為:美元穩定幣 IRON 的價格走勢。
美元穩定幣IRON,其25%的擔保資產是以TITAN代幣組成。去年6月TITAN代幣價格暴跌後,旋即引發市場對IRON擔保不足的擔憂,造成IRON的擠兌。

第3大美元穩定幣UST死亡螺旋,拖累LUNA暴跌99%

市場是健忘的,加密貨幣投資人早已忘了IRON崩盤事件。5月7日,UST與美元瞬間脫鉤,再度引起加密市場軒然大波。本來應該和美元維持1比1匯率的UST,遭到某一大戶拋售了近2億美元的UST,匯率一度下探1比0.3。

引爆發行商Terra的以UST為擔保的原生代幣LUNA的死亡螺旋,短短一週內從100美元高價,下探重挫到低於1美元,跌幅超過99%,蒸發至少280億美元(新台幣8120億元)。

死亡螺旋會發生,是因為UST運作是利用2種貨幣浮動,不斷交易維持幣值穩定,也就是說當UST低於1美元,LUNA發行商就會開始賣出LUNA購入UST保持穩定。

然而,當UST大幅度脫鉤,系統跟不上賣壓時,進而讓更多持有者拋售;UST持續遭到被拋售,系統為了穩定UST/LUNA之間的匯率,又會再變賣LUNA,再次壓低LUNA價格,使其更難購入(或必須賣更多LUNA)足夠UST,形成惡性的循環賣壓。

最終,負責穩定UST的Luna Foundation Guard(LFG)被迫拋售7萬顆比特幣(20億美元)保護UST,卻在後續引發加密貨幣走弱;此後,壯士斷腕決定犧牲 LUNA 守住UST,才讓UST市值已回到100億美元。

這場加密貨幣市場的崩跌,已經驚動了美國財政部長珍妮特葉倫。5月10日,葉倫在參議院銀行委員會的聽證會上說,穩定幣是一個快速成長的產品,對金融穩定存在風險必須進行監管。

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Photo Credit: AP / 達志影像

美國財政部長葉倫(Janet Yellen)

全球最大的穩定幣USDT是否也存在風險?

死亡螺旋事件後,對加密貨幣市場投資人產生信心危機,同時也對全球最大的穩定幣USDT是否也存在風險感到不安。

依據CoinMarketCap網站統計,目前穩定幣以USDT為首,市值約762億美元,雖僅占目前全球虛擬資產總市值約2.3兆的3%,但卻是虛擬資產主要操作工具,占比高達全球所有虛擬資產交易的7成。

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左圖為:虛擬資產及 USDT 市值 / 右圖為:虛擬資產及 USDT 交易金額。
2021年,以USDT進行的虛擬資產交易(例如BTC/USDT、ETH/USDT),其占比 將近全球所有虛擬資產交易的7成。

國證券管理委員會(SEC)主席Gensler直白地將穩定幣比擬為「賭桌上的籌碼」。

根據SEC報告指出,目前可知穩定幣的風險在於其擔保資產的組成並無標準,可能包含銀行存款或國庫券,還些則是風險更高的商業本票、公司債或其他虛擬資產。

就USDT來說,其資產負債組成包含:商業本票、定存、國庫券、公司債以及虛擬資產等。央行告訴我們,這種資產組合類似於電子貨幣發行機構;假如投資在更高風險的資產,甚至從事放款,則可比擬是一家銀行。

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中央銀行

USDT投資在更高風險的資產,甚至從事放款,可比擬是一家銀行。

此外,這些資產組合資訊揭露的程度不一,形成投資人和發行人間「資訊不對稱」;再加上,持有人兌現穩定幣的權利亦存有差異,例如:向發行人兌現的身分資格限制及可兌現的數量限制,都成為穩定幣風險。

受到UST和LUNA風暴影響,世界上最大加密貨幣比特幣亦受到牽連,昨(12)日創下2020年12月以來的最低價位,一度跌破2萬6007.5美元,幅度達到8.2%,並且連續下跌了7天,是2020年3月以來最長連跌紀錄;以太幣下挫1825.2美元,為2021年7月以來的最低價位。

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核稿編輯:翁世航


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上班族與學生筆記必買!SwitchEasy魚骨牌iPad全系列配件

上班族與學生筆記必買!SwitchEasy魚骨牌iPad全系列配件
Photo Credit:SwitchEasy

我們想讓你知道的是

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Photo Credit:SwitchEasy
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