《一個操盤手的虧損自白》：我這輩子做過最好的交易之一，是有一次拋空黃金虧損8000美元

比方說，心理學家想讓猴子重複按鈕，因此在猴子按鈕幾次之後即給予食物獎勵，例如每按五次或三次即給予食物。這個實驗也可以設定為不固定次數，例如第一回須按五次；第二回按七次；然後又變為三次或十二次。當獎勵條件變得不固定時，猴子會更熱中於按鈕，以為一直按就會有食物。

我這輩子做過最好的交易之一，是有一次拋空黃金虧損8000美元，當時金價一路挺升到每盎司875美元，而我是在350美元認賠出場。1979年8月初的某日，金價有史以來首度突破每盎司300美元，當時我覺得這個價位實在是太荒唐，所以在310美元下了兩口空單。下完單後，我又遞了一張停損單給某個朋友，請他在金價衝到317美元時幫我回補。然後我就離開交易大廳，跑到會計師那邊趕在8月15日延期截止前，搞定1978年度的報稅。

當天稍晚我正跟會計師忙著的時候，接到祕書來電，說芝加哥商業交易所要召開緊急董事會議（我是董事成員）。那時美國的黃金市場已收盤，但香港金市開盤後跳升50美元，因此董事會要投票表決，是否將芝加哥金市的漲跌幅限制從每天10美元調升為30美元（當然，這個投票表決我迴避了）。

關於那次交易，可以說我就是做了「正確的事」，我為交易做了計畫、設定停損、進入市場，然後維持停損條件不變。但是我沒改變停損條件，其實是因為我遞單請朋友處理，所以不好意思再去要求取消。因此，我實際上是因為「錯誤」的理由，而做出「正確」的事。然而，我當時並沒有從這次經驗學到正確的教訓。

其實我也不喜歡設停損，但既然設了，要再去說：「我太蠢了，我想取消停損單，繼續保持空倉」，我又說不出口。我從那次經驗學到的是，我寧可沒賺到錢，也不想讓自己這麼尷尬。因此我跟心理學研究裡的猴子一樣，因為有時賺、有時賠，就拚命按鈕，卻不知為何會賺、為何會賠。

如果在市場上做出「錯誤的事」（也就是打破規則）還得到獎勵，我們就會一直重複做那件事，而這跟賺錢的交易或投資也許有關、也許無關。要是你不知道交易之所以獲利的原因，自然也就不曉得要重複哪些行為才能創造獲利（或避免虧損），那麼日後你總會因此而倒大楣，而且至少會倒楣一次。

但到底是這一次、下一次，還是以後的哪一次？你不會知道，但你一定會因此而倒楣的。要是還想對市場虛張聲勢，以為它會怕你，遲早會把錢賠個精光。要是你偏離自己訂的計畫，就等於點燃爆炸的引信。在這次或那次的戰鬥中，這顆炸彈也許沒引爆，但只要還沒離開戰場，遲早會在你面前爆炸。

假如⋯⋯？

羅賓遜所說的「在正確時刻做出錯誤的事」，等於是在說「偏離計畫，以預感、感覺或直覺為基礎來做決策」。就像是學校的選擇題測驗，你不知道答案，所以憑直覺來猜； 也像是康拉德玩百家樂，感覺時間到了，要開始連勝了，就加倍押注。

但市場可不是讓你「在正確時刻做出錯事」的地方。一旦不按照計畫施行，就會觸發潛在的心理因素，造成偌大虧損。各位一定要堅定遵守計畫，這件事再怎麼強調都不為過。各位在本書中如果什麼收穫都沒有，也一定要記得自己需要制定計畫，那麼偏離計畫時總會察覺吧。各位在讀這本書之前，也許對此一無所知，如今至少在偏離計畫時你會曉得吧。

而各位在讀完這本書之後，也不能忽略一件事：在未來的某個時候，一定會偏離計畫、打破規則。即使下面這些話看起來似乎跟本書主張制定計畫相違背，但要是我不在此提供最後一個建議，那就太失職了。因為我知道各位也都是凡人，所以一定會在某個時候背離自己制定的計畫。

我在此提供一個祕訣，要是各位已偏離計畫、打破自訂規則，不妨就依照直覺下判斷。各位要記住：投機（包括投資和交易）是人類從事的行為中，唯一會讓你覺得爽，也剛好是正確的事。

我們都知道不該吸菸，但很多人照抽不誤；我們都知道不要喝太多酒，很多人也照三餐暢喝不誤；我們都知道不要開快車，但很多人仍舊情不自禁。我們都知道這些事情對自己沒好處，為什麼還是照做呢？因為感覺很爽啊！抽菸、喝酒、開快車，都是因為覺得很爽嘛！但我們從小就接受教誨，事情不能覺得很爽就去做。

但說到在市場裡表現的行為，我們就是要覺得很爽，才做。要是你偏離自訂計畫，然後行情開始對你不利，要是我問你：「如何？這樣你覺得很爽嗎？」你會怎麼說？你一定會說：「才不！一點都不好玩。看著價格直往下掉，是爽個屁啊！」這時候，就要做讓你覺得爽的事，就是退場。

在市場上，痛苦和成功剛好站在對立面，因此你要是痛苦，就趕快離場。如果你做多，且價格正在上漲，這感覺很棒吧？這時你該怎麼辦？當然是緊抱持股，繼續爽下去啊！ 讓你覺得很舒服的倉位，就繼續抱著；要是開始覺得不妙，就退出。自己心情不好的時候，總不可能什麼都感覺不到吧。所以在覺得感受不好的時候，就別再繼續了，就這麼簡單。

書籍介紹

本文摘錄自《一個操盤手的虧損自白：長銷30年的獲利經典》，今周刊出版

作者：吉姆．保羅（Jim Paul）、布南登．莫尼漢（Brendan Moynihan）
譯者：陳重亨

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