如何判斷加密貨幣市場的牛、熊市？長期投資人與短期交易者該如何因應？
我們想讓你知道的是
加密貨幣市場中的牛市與熊市，其實是有明確觀察依據的，而在牛市小幣暴漲背後可能隱含的風險，也要謹慎留意。兩項指標作為判斷行情趨勢的標準和信息，讓您能及時注意到市場行情變化帶來的訊息，
之前的文章提到投資人情緒變化推動的金融市場的循環，以及因為四年減半而形成的比特幣市場循環週期，並以PlanB的兩個模型解釋了對比特幣價格的預測。
本文將延續市場階段周期的課題，介紹關於我們現在正處的加密貨幣市場的牛市將會經歷哪些階段，而後提供讀者一個關於比特幣的長期持有者與短期交易者與市場互動的觀念，幫助讀者能夠釐清自己在操作比特幣時的理性動機。最後則會介紹兩相當簡單而有效的指標：NUPL和SOPR做為幫助檢視加密貨幣市場行情狀況的工具。
加密貨幣市場的一個完整牛市（BULL MARKET）
加密貨幣市場的一波多頭行情基本上會由比特幣先帶起漲勢，而後由其餘大型市值的加密貨幣跟隨，資金一路傳遞至小型的加密貨幣，順序如下：
階段一：比特幣（Bitcoin）
資金流入比特幣，比特幣價格開始逐步墊高。
階段二：乙太幣（Ethereum）
此時乙太幣的市場表現會優於比特幣，並且這時會有許多人期待乙太幣市值超車 比特幣（flippening）。
階段三：大型小幣（Large Caps）
乙太幣的漲勢已經展現出強勁多頭，大型小幣也逐漸出現明顯漲幅。
階段四：其餘小幣（Altseason）
此時大型小幣在市場的表現已經優於比特幣即乙太幣，漲勢可能已經有減緩的跡象，中、小型小幣同時出現暴漲的情況，加密貨幣市場投資人的情緒已經臻至狂躁頂點。
在小幣漲勢時，為了面對即將結束的牛市，聰明的投資人會開始將漲過的小幣兌回比特幣，再將比特幣兌回法幣獲利了結，於是在Altseason之後，資金流又會經過比特幣來到法幣，完成一個完整的資金流循環。
什麼是Altseason？
在幣圈，除了比特幣以外的加密貨幣都是廣義上的小幣（Altcoin），而在加密貨幣市場的一次多頭行情將要走到最後一段時，可以觀察到幾乎所有小幣都出現漲勢的狀況，因此Altseason一詞即是在描述這種大多數小幣都出現漲勢的狀況。
在加密貨幣市場的循環中，Altseason作為牛市的最後一個階段，有相當重大的意義，因為在Altseason之後，很有可能就是多頭行情的中止，市場行情開始要進入衰退的部分。
要如何判斷Altseason？
既然Altseason如此重要，投資人要如何判斷當前是否迎來了Altseason呢？
畢竟不是所有的投資人的關注列表都會涵蓋所有項目類型的加密貨幣，如果只是發現個人關注列表的小幣全部都暴漲了，並不意味著就是進入到了Altseason，有可能只是特定族群小幣的利多或是由比特幣帶起的漲幅，這意味著我們需要使用更全面的方法來驗證Altseason的出現。
下圖中藍色線是所有小幣（不包含比特幣）的總市值變化，而橘色線是所有加密貨幣（包含比特幣）的總市值變化，這裡我們對照兩種總市值的變化，當小幣的總市值成長率遠遠超過整體加密貨幣市場的成長率時（藍線），便是一個判斷進入Altseason很好的訊號！
長期投資人與短期交易者
與金融資產一樣，針對每個項目，都會有長期看好而長期持有的長期投資人（Investor），也有短期想搭上一波漲勢便獲利離場的短期交易人（Trader），這兩種操作背後的出發點相當明確，長期投資人看好這個項目或是這家公司未來能夠有持續成長的表現，所以願意長期持有這項金融資產；而短期交易人則是針對某一段時間，標的資產能夠提供的套利空間進行獲利。
在比特幣市場也是如此，一般將持有比特幣超過155天的投資人視為LTH（Long-Term Holders），低於155天的投資人為STH（Short-Term Holders）。
一般而言，這兩種族群的投資策略截然不同，LTH會在比特幣面臨牛市，價格開始上升時減少比特幣的持有，而於熊市時再以較低的價格保持比特幣持有的部位；而STH則相反，面對牛市來臨，STH將會在此時將資金注入比特幣市場，並且在價格出現一些波動時便針對手中的比特幣進行賣出或買入。
比特幣短期持有者的總需求變化，持有部位的變動方向與現貨價格一致，但當價格下跌時，持有部位大量減少，因此短期持有者的總需求對現貨價格波動的敏感度相當高。
在了解了LTF和STH對待比特幣的持有的不同策略和行為後，我們可以很好地通過這兩種投資者的持有部位變化，來了解當前比特幣市場行情處於甚麼樣的階段和決定自己的操作策略。
值得釐清的一點是，LTH和STH並非是固定的投資立場，當STH的投資人在牛市的最高點買入比特幣，又無法在市場轉弱時順利脫手比特幣（被套牢了），那麼很有可能會使原本打算短期持有的投資人不願意認賠而轉為長期持有，等待漫長的熊市結束後迎來新的牛市行情。
NUPL（Net Unrealized Profit/Loss）：未實現利益／損失
在介紹完LTH／STH的持有部位變化後，接下來要介紹的第一個指標是NUPL：未實現利益／損失。計算方式如下
NUPL指標可以用來與前一波熊市的多頭比較，用於確定在中長線而言，是否仍是處於熊市的狀況，並通過比較當前市場行情與歷史行情的相對位置來確定目前處於哪一階段。
以比特幣市場過去的歷史來看，可以發現大部分的NUPL值都介於-1.25至0.75之間，而歷史最高值為2011年達到的0.878，這些NUPL值能夠很好地反映出市場大部分的情緒，當NUPL接近0.75時，意味著市場行情將要來到頂峰，之後可能會出現衰弱的跡象。
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死守舊機車最省錢？把握時間爭取汰舊換新補助才是聰明做法！
我們想讓你知道的是
精打細算是許多機車族謹守的價值觀，但這樣真的能省錢嗎？若能聰明利用政府補助，把握時機汰換掉家裡老舊機車，加上SYM三陽機車祭出保證7個工作天交車的承諾，就是要確保購車民眾拿的到政府補助、同時享全年度最高優惠，以新車迎接新年的全新生活。
身為全球機車密度最高的地區之一，許多台灣人家中都不只一台機車，有的老舊機車不好發動、騎乘時還有濃煙，但長輩或是精打細算的民眾，總秉持著不到零件停產的那一刻絕不輕易換車。但這樣的做法真的省錢嗎？從多方角度分析，其實非然。
別以為騎老車省錢，你沒想到的錢坑在這
首先，老舊機車因為動力科技較舊，省油表現無法與新車平起平坐以外，不合時宜的廢氣排放標準，難以通過排氣定檢，每次遇到機車要定檢時，輕則要在機車行花上許多時間，重則難以通過而冒著被罰款的風險，在道路上被相關單位攔檢更需付出高額罰款。
再者，隨著造車科技的進步與騎士對於騎乘安全的觀念提升，歐盟與日本分別已於2016年與2017年就開始規定新車要強制加裝ABS防鎖死煞車系統或CBS安全連動煞車系統，台灣目前雖然沒有強制加裝，但在2020年之前也曾經透過1,000元至4,000元不等的購車補助，積極推動民眾選擇有加裝CBS或ABS系統的車款，顯見煞車系統提升與行車安全的關聯性至關重要。
老舊機車不僅沒有CBS或ABS煞車系統的輔助，煞車系統更因經年累月的使用效能大幅衰退，若遭遇到緊急意外，難以達到有效減速避險功能，後續所衍生的問題，絕對更為嚴重且難以想像。
政府汰舊補助年底即將截止，現在正是換新大好時機
對於廣大的機車族而言，除了倚重機車的高靈活性以外，相較於汽車更低的入手門檻當然也十分重要，因此為鼓勵民眾提升用車安全、鼓勵汰舊換新，政府也藉由補助來提升民眾汰舊換新意願。以先前曾推行的ABS/CBS購車補助為例，2020年前停止時就曾掀起一波購車高峰，顯見購車補助對於機車族的重要性。而環保署所施行的汰舊換新2,000元補助，也確定將於2023年底正式退場，在年底前無疑為汰舊換新購車的最佳時刻。
面對琳瑯滿目的機車品牌，要如何選擇品牌與機種呢？首先從品牌切入，近年來躍升台灣機車市場龍頭的SYM三陽機車，以多元的機種選擇和優異的產品實力，擄獲台灣民眾芳心，且為了回饋消費者支持，三陽機車對於購車優惠始終不手軟，年底前更結合政府汰舊換新補助，三陽機車全車系汰舊換新再加碼3,000元，以迪爵車型為例，汰舊換新補助最高可達23,800元（三陽購車補助金14,500元＋三陽汰舊換新加碼3,000元＋政府環保署汰舊換新補助2,000元＋政府汰舊換新貨物稅減免4,000元＋廢車回收300元）。
換言之，若錯過了今年底最佳入手時機，明年要入手三陽機車新車，將會直接貴上5,000元（少了三陽汰舊換新加碼3,000元＋政府環保署汰舊換新補助2,000元），對於荷包支出來說相當有感。
正因為政府補助即將退場，再加上三陽機車的加碼補助力道，造成市場上相當高的迴響，引發超級熱絡的好評與購車潮，三陽機車為了感謝消費者回饋，同時保證消費者的權益，全力加開產能，更祭出保證7日內（工作天）交車的承諾，就是要確保購車民眾不只拿的到政府補助同時享全年度最高優惠，更可以盡快交車，以新車迎接新年的全新生活。
多元機種選擇，每個人都可以理想的SYM
身為台灣機車市場龍頭，三陽機車旗下有多種車款選擇，其中全新迪爵125、MMBCU與CLBCU都是最熱機種。身為國民旗艦代名詞的全新迪爵125，不僅擁有三陽機車三大優勢DNA「日本京濱噴射系統」、「CBS 2.0連動煞車系統」、「63.9km/L 一級油耗」以外，更有最新科技EnMIS雙火星塞異時點火系統、傲視同級37.5L最大車廂空間、雙載舒適的689mm超長坐墊等配備。
廣受年輕人喜愛的MMBCU則是基於DRGBT優秀的平台血統，更針對實用性、舒適性上做出大幅調整，有同級中最大的置物空間及雙載的舒適性，以及獨特的跑旅車款外型，造就同級距銷售冠軍的寶座。上市短短3個月就熱銷破萬台的CLBCU，不僅有獲得金點設計獎的百搭精緻外觀，更有EnMIS超強油耗表現與貼心規格，堪稱內外兼備的最佳小蜂鳥車型！
把握時間舊換新，騎新車展開新的一年
從排廢、安全性，到補助優惠等面向分析，長期看來機車汰舊換新無疑是增加安全、減少風險且照顧荷包的最佳投資。有意願汰舊換新的民眾，絕對要把握今年底最佳時機，不僅有政府補助，更可獲得三陽機車的加碼補助，如此絕佳機會，錯過不再。
政府補助倒數 SYM全車系汰舊換新再加碼3,000元(電匯)保證7日內交車
- 更多詳細資訊請參閱「SYM三陽機車官方網站」查詢。
