中共二十大：從四件商品一窺「習時代」十年經濟發展正反面

反面：中美貿易戰的衝擊

「中國製造2025」中所列行業或多或少都得到政府的資金和政策的扶持，在崇尚自由經濟的國家看來，這種模式不可接受。實施三年後，該計劃激怒一個實力強勁的反對者——美國。

2018年，美國時任總統川普通過「301法案」，對中國商品徵收高額關稅，中國隨即「被迫反擊」，隨著雙方不斷加碼，關稅最終幾乎涵蓋所有商品。全球最大的兩個經濟體，打了一場世紀貿易戰。

美國並不避諱原因，在2018年8月加徵第二波關稅時，美國貿易代表辦公室公布了279個關稅項目，直言因其受益於「中國製造2025」。之後在談判桌上，美國也提出條件，要求中方停止對「中國製造2025」的補貼和支持。

這些關稅，橫亙在兩個龐大且互相嵌入的經濟體間，歷經總統換屆和COVID-19（嚴重特殊傳染性肺炎、新冠肺炎、武漢肺炎）疫情，至今仍未消散。

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莊太量認為，過去十年，中國外部在經歷一個「大週期」，即中國崛起引發美國打壓，中國經濟總量觸及美國的三分之二時，爆發貿易衝突，可以說是歷史必然，這個過程中國比較被動。

「當然，必然中也交織著偶然，如果不是特朗普，外部挑戰可能來得不會這麼快。」

關稅之外，貿易戰還以各種禁令的方式持續升級和蔓延，演化為科技戰，甚至某種程度的中美脫鉤。比如，當美國下達對華為的芯片禁令後，其手機業務瞬間縮水。

「未來10年，中國很不幸將會陷入地緣政治博弈的嚴酷環境當中，而且將影響到所有方面。」安邦智庫創始人陳功認為，地緣政治以及伴隨的民族主義情緒，未來可能會有支配性影響力。

3. 房子：金融風險的正反面

正面：拉動內需，建造城市

「用一件商品代表過去十年，我會毫不猶豫的選擇房地產，」陳功認為，房子凝聚了中國人的喜怒哀樂，中國經濟的成功與失敗都與房地產有關。

房地產上游有建材、化工、鋼鐵、工程機械，下游家電、家具、裝修等，涉及行業多，成為拉動中國內需的關鍵。1998年朱鎔基就任總理四個月後，中國正式結束福利分房，開啟住宅商品化時代。

中國房地產開發沿襲香港賣「樓花」的模式（預售制）——向銀行借貸數以億計的資金買地，之後幾個月內就開盤售樓，收回資金後，再買更多的地，借更多的債，開更多的盤。

城市大規模建設、經濟增長，地方政府也在這一過程中大舉賣地，充實財政；居民買房炒房，實現資產增值，似乎實現了一個難得的多贏局面。

2016年，這種模式幾乎到了巔峰。彼時中國開啟一輪棚改貨幣化，中國的房地產市場再次量價齊升，房企們通過激進的高槓桿操作，搭上政策的東風，瞬間膨脹，也將恆大老闆許家印推上中國首富的位置。

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反面：明斯基時刻

但房地產市場的另一個特性也逐漸顯現，隨著樓市走高，無論企業還是居民，都在大舉借貸，風險不斷累積，像一個內部翻滾的壓力鍋。

當資產帶來的收入不足以支付利息，一些房企甚至個人只能進行借新還舊的「龐氏騙局」式融資，壓力達到峰值，隨時可能爆炸。

而一旦「暴雷」，背負巨額債務的購房者，無力消費，經濟陷入停滯，30年來發生在日本的恰恰是這一幕。

香港科技大學商學院經濟學系講座教授、亞洲開發銀行（ADB）首席經濟學家朴之水（Albert Park）認為，中國經常通過積極擴大國有銀行的貸款來刺激經濟，實現高目標增長率。這些資金大部分進入了房地產行業，加速了槓桿過高的開發商的建設活動，導致房價快速上漲。朴之水稱其為「不惜代價地增長模式」。

泡沫破裂的剎那被稱為「明斯基時刻」，2017年，這個詞第一次出現在中國官員口中，似乎預示著地產盛筵的終結。

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中國樓市也在此後迎來了決定性轉變——從拉動內需的火車頭，變為防範風險的監管對象。

打壓樓市的政策隨之加碼，2020年中國對重點房企融資提出「三道紅線」，對金融機構提出房地產貸款限制，至此天平終於傾斜。

沉痾下猛藥，副作用也很強。幾個月內，高槓桿運作的100多家房地產企業，相繼出現債券違約，資金鏈斷裂，甚至倒閉，「爛尾樓」成批出現。到了2022年，數百個樓盤的購房者在網上聯署聲明，宣佈「爛尾樓」若不復工，將不再繳納貸款。這波「停貸潮」也成為地產時代走向衰落的悲劇註腳。

朴之水認為，這一過程體現出中國正在努力轉變不惜代價的增長模式，即使在經濟放緩時，也有意識地避免過度信貸，甚至會允許過度槓桿化的開發商破產。

4. 口罩：疫情下經濟的正反面

正面：疫情後快速復甦典範

2019年末，中文網際網路流行一句話——「2019年是過去十年中，最差的一年，也是未來十年中最好的一年」。

當時，這句話被很多人批評為聳人聽聞，但回頭來看，似乎一語成讖。因為一場疫情，中國經濟進入了全新的歷史階段。疫情三年，中國經濟的跌宕起伏，直追改革初期的動蕩年代。

口罩作為疫情下亟需的商品，最能體現這種動蕩。

2020年一季度，中國首嘗疫情苦果，經濟出現40年來罕見的萎縮。疫情之下，急需的口罩產能卻萎縮到平日的60%，僅1000多萬隻。甚至在1月底，還需要緊急進口5600多萬隻。

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令人意想不到的是，到當年二季度，疫情被快速控制，經濟已經由負轉正。此時，疫情中心轉移到其他國家。口罩也在此行列，根據海關數據，2020年3月份至年底中國出口2242億只口罩，相當於為中國以外全球每個人提供近40個口罩。