英國首相特拉斯「災難式」舉債減稅政策,研調:英鎊重貶恐陷入「失落的十年」

英國首相特拉斯「災難式」舉債減稅政策,研調:英鎊重貶恐陷入「失落的十年」
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英國因「減稅政策」,導致英鎊重貶面臨巨大危機。元大寶華綜合經濟研究院16日對外預警,英國政府治理陷入嚴重缺失,恐陷入「失落十年」。

通貨膨脹高居不下,全球經濟前景陰霾未散。面對惡劣的情勢,英國首相特拉斯(Liz Truss,港譯「卓慧思」)推動「減稅政策」竟導致英鎊重貶,面臨巨大危機。元大寶華綜合經濟研究院16日對外預警,英國政府治理陷入嚴重缺失,市場正重新評估英鎊地位,英國恐陷入「失落十年」。

英國大規模減稅,導致英鎊大幅貶值

英國政府今(2022)年9月宣布藉舉債提供資金,推動大規模減稅的預算案。該政策嚇壞保守且投入英國國債的固定收益投資人。

自此英國國債受政策牽連,一直處於大幅震盪之中,之後又因為退休基金所衍生的倉位(買賣金融產品的合約)被追加保證金,面臨被迫平倉的窘境,引發螺旋式債券拋售,再度拖垮英鎊使其「貶上加貶」。

英國央行為了穩住市場信心,出手干預推出650億英鎊(710億美元)的債券購買計劃,卻未能將英鎊止血,市場連鎖效應下,恐導致英國國力衰退。

元大寶華綜經院10月16日發布《英國新財政政策方向對市場的衝擊及後續風險分析》專題報告強調,應該要關注英國事件是否外溢到全球,造成更大骨牌效應,終演變為系統性風險。

元大寶華綜經院以4大領域分析,分別是:

一、英國雖將擴大舉債,使政府赤字惡化,國在7大工業國中(G7),英國債務負擔沒有特別多,且債務平均到期較長,目前尚具有緩衝餘地;

二、英國有高達99.76%債券是以「英鎊」計價與發行,值得注意的是沒有來自英鎊貶值,導致債務膨脹的匯率風險,就短期政府債務而言,並沒有問題;

三、英國上市公司淨債務占營收比例低、家庭資產負債表良好,代表目前英國民間部門流動性沒有問題;

四、全球對英國總曝險(含潛在曝險)將近4兆美元,其中於英國的英鎊計價曝險逾1.3兆美元,英鎊貶值將使持有人資產價值下降,由於英鎊劇烈波動將出現「匯率風險」。

截至目前,元大寶華整體認為,英國企業結構尚佳,不至發生信用風險並外溢至債權國成為全球經濟危機。而針對英國退休基金的流動性問題,在過去長期低利率的情況下,啟動循環升息,將導致金融機構面臨追加保證金的情況,流動性風險將會上升。

元大寶華分析表示,除了近日英鎊大幅貶值,日前英國脫歐後,英國作為金融中心的吸引力已經降低,SWIFT系統英鎊支付占比,在脫歐公投後開始趨勢走低,由2015年平均8.48%,2022年初至今平均6.36%,也代表英鎊優勢已逐漸喪失。

美國前財政部長桑默斯:全球升息恐引發經濟危機

此外,針對全球經濟,外媒《MarketWatch》引述美國前財政部長桑默斯(Larry Summers)的說法指出:「我認為利率必須升至超過市場及聯準會的預期,才能壓制通膨,但這可能會導致全世界經濟混亂。」

桑默斯進一步表示,如果試圖避免激進升息,最終就會陷入「停滯性通膨」,並也意味各國央行不得不做更艱難的處理(循環升息),但這樣也會給全球造成各種副作用。其中典型例子就是像英國政府一樣,難以在債市籌資。

桑默斯評論英國的金融情勢時表示,英國走到這樣境地,一部分是咎由自取,但另一部分則是全球金融體系的輕微地震。他說當輕微地震(經濟震盪)來臨時,不一定會發生大地震,但或許可以考慮做防震措施。

最後,美國總統拜登(Joe Biden)16日表示,他並非唯一認為英國首相特拉斯的經濟計畫是「錯誤」的人。14日特拉斯在外界壓力下,正式解除財政大臣夸騰(Kwasi Kwarteng)的職務,並宣布恢復原定企業稅的加稅措施,不過似乎仍無法重建投資人信心。

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核稿編輯:翁世航