特斯拉第3季財報不如預期：營收創新高但生產、銷售卡關，再度下修全年交付車輛目標

全球電動車龍頭——特斯拉（Tesla）10月19日公布財報，營收創下新高，但整體而言不如預期；另受到升息影響，飽受匯兌損失，也因為生產及銷售問題，今（2022）年全年交付車輛要提升50%的目標將再度下修。

特斯拉營收創高，但財報不如預期

特斯拉19日公布季財報，營收達到215億美元，創下史上最高紀錄，超越2021年同期的138億美元，但美中不足的是匯損2.5億美元，整體財報低於華爾街的預期。

FactSet分析師告訴《華爾街日報》，截至今年7至9月，特斯拉淨利為33億美元，和第1季的成績持平。特斯拉調整後每股純益為1.05美元，毛利率與上一季持平，為27.9%，遜於去年同期的年增率30.5%；本季共生產超過36.5萬輛汽車，交付超過34.3萬輛汽車。

特斯拉指出，第3季營收和營業利益創歷史單季新高，主要是交車量增加、產品平均銷售價格（ASP）、其他事業營收拉高。特斯拉表示，因為公司生產和分銷汽車的方式發生了變化，今年全年的汽車交車量將略低於年增50%的目標。

針對近日經濟衰退隱憂四起，其創辦人馬斯克（Elon Musk）於財報會上不以為然的說：「未來我們生產的每輛車都不愁賣不出去。」他有信心的表示，特斯拉的估值有可能超過蘋果和沙烏地阿美（Saudi Aramco）的總和。他說：「我認為這將是非常困難的，需要大量的工作，一些非常有創意的新產品，大規模擴張以及運氣。」

事實上，特斯拉估值要超越蘋果，就必須要先克服供應鏈問題，電動車產業零組件相當複雜，除了上游材料、中游電池芯和模組，還必須整合電池管理系統、馬達以及控制器等，是一個高資本、技術投入的整合性產業。

《台灣低碳永續發展與前瞻科技策略分析》期刊的研究報告指出，電動車排除了傳統燃油車所需要汽缸體活塞、連桿、凸輪、凸輪軸、閥門燃料系統、吸氣系統、排氣系統、潤滑系統、充電啟動系統及點火裝置。

燃油車的其他零組件，大量轉換成冷卻系統（電動化）、變流器、驅動電池、直流轉換器，還有電動式動力方向盤、變速器（Gearbox）、橫拉桿等。而這些電動化零件都要「晶片」驅動，穩定的零件來源成為關鍵。

最大勁敵比亞迪搶佔中國市場

相較於特斯拉最大競爭對手—比亞迪已經佈建好垂直產業鍊。去年它還透過多元的車款，如插電式混合動力車和純電動車等多種車款，成功度過了晶片荒；而包含特斯拉在內多數車廠只有純電動車。比亞迪策略有效的降低晶片使用量，才能進一步擴大市占。

據中國汽車工業協會（CAAM）發佈的當時統計，比亞迪的秦plus DM-i和宋DM這兩款車型在2021年10月份銷量都突破了1萬輛，就是屬於插電式混合動力車車型。

另一方面，中國電動車充電樁等基礎設施建設還不完善，比亞迪的插電式混合動力車車型在價格和充電、便利性方面都迎合了中國消費者的需求。

特斯拉雖然有雄心壯志，但是競爭對手來勢洶洶，比亞迪已經主要頭號勁敵。摩根士丹利（Morgan Stanley分析師告訴《CNBC》特斯拉將在未來12個月內達到「對中過依賴的高峰」，中國加速推動新能源的情況下，特斯拉面臨中國本土電動車廠強力競爭。

此外，古根漢合夥人（Guggenheim Partners）的法格里（Ali Faghri）也點出另一個問題，那就是最重要的市場中國，正面臨需求飽和的風險。

然而馬斯克持續和中國糾纏不清的關係也被美國政壇高度關切。參議院情報委員會民主黨籍主席華納（Mark Warner）近日也抨擊特斯拉過度依賴中國供應鏈和銷售，忽視環境和人權問題。

他強調「中國市場如此大，將選擇對那些弊端視而不見」。像是對香港人民的打壓；維吾爾人的壓迫，甚至使用新疆的電力來製造特斯拉的電池。在可知的未來，特斯拉的許多挑戰才正要開始。

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核稿編輯：翁世航