中國經濟陷入困境了嗎？四位專家分享如何脫困

但隨著中國房地產市場的擴張，開發商需要尋找其他資金來源。他們開始廣泛而大規模地借款。 2020年，根據中國人民銀行的數據，房地產直接投資超過一萬億美元。

中國政府越來越擔心債務大山面臨崩塌的風險，決定進行干預。

她說：「中國當局試圖透過要求房地產開發商放慢借貸速度來降低房價。為此，政府向銀行施壓，要求減少對開發商的借貸額。（干預）真正始於2021年初。」

迅猛的急剎車，效果立竿見影。

「系統內的流動性很快枯竭。今年，我們可以看到該法規的結果。對債務水平的過度監管是我們現在陷入困境的關鍵。」 王丹說。

信貸收緊造成的一個引人注目的受害者，是該國第二大房地產開發商。 恆大是一個巨大的房地產帝國，在中國數百個城市擁有數百萬套公寓。它還有超過3000億美元的財政義務，數百座未完工的住宅樓和許多憤怒之下封鎖了建築工地的供應商。

而後果絕不僅限於恆大。

房地產行業近三分之一的貸款現在被歸類為壞帳。

王丹說：「我們看到，中國房地產開發商100強中大約60個已經違約。其餘40家公司即將面臨違約。因此，鑒於這種情況，所有的購房者都處於這種不安的狀態，許多人還在等待。已經支付了部分款項的許多人更希望確保自己的錢是安全的。」

不僅僅是銀行面臨風險。

對於中國的房地產投資者和潛在房主來說，這是一個新的、非常令人擔憂的威脅。

她說：「對於中國消費者來說，這是全新的局面。人們總是認為經濟在上升，房地產市場永遠在上升。你什麼時候進去並不重要，房地產市場總是在上漲。但這一次，看起來最高領導層真的下了決心。我認為他們在說服人們房地產市場的最佳時期已經過去這一點上非常成功。」

但中國房地產行業的債務只是影響中國前景的若干因素之一。

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金融危機及其他

世界銀行預測，中國經濟增幅將在30多年獨佔鰲頭之後，首次落後於亞太地區其他國家。

喬治．馬格努斯（George Magnus），英國牛津大學中國中心和東方與非洲研究學院研究員認為，中國不但經濟面臨若干問題，同時在人權和外交政策上與西方日益疏遠。

他解釋說：「中國有一個相當典型的發展問題：沒有一個國家能夠永遠保持兩位數的增長。在過去的二十年裡，中國經濟增長率每十年降低一半。」

他解釋道：「實際上，自2018年以來，顯然中國在貿易和制裁等方面的外部環境變得更加複雜，因為國家安全問題，對待新疆民眾的手段，對香港的打壓，與亞洲其他國家的齟齬麻煩，南中國海、台灣和與鄰國的島嶼主權爭議， 例如，與日本，菲律賓，越南等。其中許多事情正在對中國貿易和投資的外部環境的前景造成壓力。」

最近，美國出台了一系列制裁和法規，不僅針對個別中國公司，而且針對整個半導體行業。

他說：「因此，對於中國來說，這是一個艱難的時期，對於一個通過與世界其他地區進行貿易和商業接觸實現經濟發展，或者說爆發，的國家，現在面臨著一個不僅自行脫鉤，同時也被美國和其他國家脫鉤的未來，而這將給中國的規劃者和政策制定者帶來更大的問題。」

但中國領導人習近平看來並沒有在努力重修外交關係，而是在最近的黨代會上強調自己的外交政策。他的話似乎證實了早已注意到的國內局勢的轉變，即政治目標和對黨的承諾高於經濟的健康。

在2019年，有一個特別引人注目的例子。

魅力企業家、中國首富馬雲公開批評政府。幾天之後，他神秘地從公眾視野中消失了，幾個月後才再次出現。

馬格努斯說：「在大多數情況下，我認為這更多的是一個對更多人、更多公司和企業家的強迫，更隱蔽地自覺遵循黨的指導方針，實際上就是投資於黨允許的東西，肯定不能是黨不允許的那些。所以，我認為這就是該黨正在採用的行事手段。這比抓捕敵人並將他們全部關進監獄要微妙一些，儘管那種事肯定也在發生。」

所有這些都削弱了支撐中國經濟迅速崛起的企業。

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然後是COVID-19疫情控制。今年，政府已經封鎖了一百多個城市。在中共二十大期間，習近平再次強調了他對COVID-19病毒「清零」的承諾。

馬格努斯說：「這些COVID-19封鎖對經濟確實具有破壞性，但從外部看，它們本身似乎是一種控制手段。

「我還認為，中國很難放棄輕零有兩個原因。一是公共衛生。所以，從各方面來看，他們要到2024年或2025年才能接種mRNA疫苗。另一個原因是社會控制，政府要約束控制民眾，有那麼多監控設施，清零實際上提供了一個控制人口、控制城市的機會。」

另一個令人對中國經濟治理產生疑慮的主題是共同富裕。這個概念2021年年中首次提出，旨在將更多的財富分配給窮人。

馬格努斯認為：「但我們真的不知道這意味著什麼。這是否意味著富人將受到更多懲罰，或者，這是否意味著窮人和中等收入人群將獲得更多福利？我們真的不知道，我被告知，可以知道的是很難判斷共同繁榮是否真正能夠實現其目標。」

那麼，面對所有這些不確定性，可以採取哪些措施將經濟引上更穩固的軌道？

接下來怎麼辦？

美國田納西大學諾克斯維爾分校供應鏈管理系副教授莎拉．舒（Sarah Shue）說：「我認為經濟增長下滑的幽靈，是中國經濟將必須以某種方式應對的挑戰。」