投資宏達電大虧近50億，但新光金其實還有一檔傷心賠錢貨

股東會上，新光金董事長吳東進臉色凝重地公開道歉，坦承投資宏達電虧了49.5億元；然而，他沒說的另一項虧損投資，恐怕也會讓投資人臉色慘綠。

文／廖君雅

6月15日上午，是10多家金融業舉辦股東會的黃道吉日，位於台北市南京東路的新光金控股東會現場，多位小股東遞出發言條，站在麥克風前，向隱身在高聳的大盆花後主持會議的董座吳東進提出質疑。

發言股東最關心的是宏達電股價暴跌，而賠到幾乎血本無歸的最大苦主，就是吳東進旗下的新光人壽。自2006年投資宏達電以來，目前包括已實現及未實現的虧損金額，竟高達49.5億元。

讓全體股東更悶的是，在金融業普遍獲利創新高之際，新光金去年卻繳出了3年來最糟的成績單，每股盈餘不到1元，股東權益報酬率從2013年的10.04％掉到6.59％；深究其原因，原來是主引擎新壽的EPS從1.14元，掉到只剩0.27元，股價也和另兩家壽險金控國泰、富邦的差距愈拉愈遠。

停損風險機制遭質疑

「我們公司到底還持有多少宏達電？」「董事長，我們公司內控真的要加強啦！」吳東進面對小股東炮轟，坦承「目前的確被套牢」，現在每日也以2到3張的速度，慢慢「認賠」消化。

然而，光是一檔個股就造成如此鉅額虧損，不禁讓外界質疑，新光金內部的投資決策及風控機制如何運作？攤開年報，一整排洋洋灑灑的裁罰紀錄都和內稽內控有關，累積罰款超過1000萬元，更誇張的是，其中還有一項，是去年10月因「稽核單位人員之任用及輪調，有未由總稽核簽報，經董事長核定後辦理，」而被金管會罰了60萬元。

再如，金管會在去年9月去函糾正新光人壽，案由是「新光列入長期性（利害關係人股票）及核心持股部位管理之篩選指標，有未考量個股損失情形並定期檢討，致有個股損失率偏高或損失金額重大，仍列於該等部位不執行個股停損之情事」，被罰了120萬元，也讓人不得不直接聯想到已揭露的宏達電。

向來力挺宏達電的吳東進，一度是hTC手機和平板的「超級粉絲」，不僅曾在每年例行送給客戶的花燈上免費替hTC宣傳，3年前宏達電新出一款平板，他還特地找來該公司工程師替媒體記者上課。

Photo Credit: Reuters/達志影像

宏達電和新光金兩家公司的交情，連在人才任用上也有默契。宏達電上市後的第2、第3任財務長分別是鄭慧明和容覺生，其中鄭慧明的任期是2006到2010年，他是已故新光金前副董事長吳家錄的女婿，在金融圈頗負盛名；容覺生則是出身知名顧問公司麥肯錫，2005年到新光金任職，2011年和鄭慧明在宏達電「無縫接軌」，有相當的巧合。

依此淵源，新光金應該比同業更了解宏達電，但顯非如此；吳東進私下對此也頗為懊惱，後悔他在2011年和宏達電董事長王雪紅餐敘後，一時衝動大舉在高價加碼宏達電。

新壽的投資失誤，不僅只有宏達電，近來法人圈還點名兩檔個股，那就是仁寶電腦，以及一檔二倍反向標普500指數型基金ETF。據指出，虧損也十分慘重。

據本刊調查，新壽的確在5年前大買仁寶股票，還一路買進前10大股東之列；然而，仁寶去年曾一度慘跌到19元關卡，新壽採取大幅加碼動作，1年內大買6萬張，以14萬張的持股從第7大股東一下子晉升為第2大，實際上，仁寶董事長許勝雄和吳東進有多年交情，也都是三三會的重要成員，兩位大老闆經常見面，自然也有更多機會交流經營心得。

然而，另一檔標普指數的放空ETF投資，對新壽來說，就不那麼幸運了。以2倍放空標普500指數ETF中較知名的SDS，股價從2008年11月最高價451美元，到今年6月只剩約20美元，下跌9成以上，從線圖來看，幾乎從未回升過。

在前所未見的金融海嘯期間，加倍放空標普指數，屬於投資判斷，錯誤情有可原，但最奇怪的是，這種2倍放空指數的產品，一旦看錯一定要停損，沒有人會長抱這種產品，就因為ETF不會斷頭，長抱下來比放空期指被斷頭更悲慘，據了解，這檔標的當初也是經前任財務長容覺生大力推薦買進的。

未爆彈》放空標普500 ETF

對此，本刊詢問相關決策主管，得到「今年底前會全數出清」的答案，間接證實有這檔投資，只是為何如此緩慢止血，放任帳面上未實現虧損金額持續擴大，恐怕最簡單又直接的答案，還是怕對財報造成立即影響。一位金融界人士就私下直言，「新壽的負債成本相當沉重，先前幾乎年年都要賣大樓來維持資本適足率，怎麼會肯馬上認賠殺出呢？」

6月初，新壽才又因海外投資未作好內控而遭金管會開罰60萬元，雖然金額不算大，但吳東進若不盡力洗刷在公司治理上濃厚的「人治」色彩，未來只怕更難挽回投資人信心。

本文獲財訊雙週刊授權刊登，原文於此
原標題：投資宏達電大虧　新光金還有一檔賠錢貨… 吳東進坦然認錯

責任編輯：翁世航
核稿編輯：楊士範