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央行:台灣經濟面臨4大不確定性,留意中國貿易壁壘調查;學者憂「二次通膨是現在進行式」

央行:台灣經濟面臨4大不確定性,留意中國貿易壁壘調查;學者憂「二次通膨是現在進行式」
圖為民眾帶著小朋友在台北市一家日系品牌百貨店家消費。中央社記者裴禛攝 112年8月9日

我們想讓你知道的是

孫明德提醒台灣跟美國不一樣,他指出,台灣不只有外部的油價壓力,還有內部需求爆發,而且利率水準遠比別人低,建議央行第4季仍應審慎觀察國內物價走勢,不能過早放棄升息選項,否則二次通膨一旦來襲,通常會比第一次更嚴重,「好比小朋友發燒,醫生開了3天藥,如果只吃一天就不吃,後面可能燒得更厲害」。

央行:台灣經濟面臨4大不確定性,留意中國貿易壁壘調查

(中央社)中央銀行最新經濟預測大砍台灣今年經濟成長率至1.46%,並提醒未來不確定因素眾多,除了美歐央行緊縮貨幣政策的外溢效應,更須留意中國對台進行貿易壁壘調查的後續,如果因而中止ECFA,恐傷台灣出口競爭力。

中央銀行21日舉行第3季理監事會議,同時發布最新經濟預測,大幅下修今年台灣經濟成長率至1.46%,遠比主計總處的1.61%,以及中經院、台經院、中研院等主要智庫及研究機構更加保守。

根據央行報告,今年出口、投資均不如預期,拖累經濟成長力道,不過第4季將好轉,且明年優於今年。

雖然展望轉佳,央行點出4大影響台灣經濟的不確定性,第一便是美歐央行緊縮貨幣政策的外溢效應;央行指出,美歐央行大幅升息的累積效應持續發酵,可能抑制終端需求,令全球經濟持續放緩。

第二,央行特別提醒中國因素對台灣經濟的影響,中國經濟復甦不如預期,將衝擊台灣出口,並透過供應鏈等間接管道對東協、日本、韓國等亞洲及其他經濟體產生負面衝擊。

除此之外,中國今年4月起,對台灣進行貿易壁壘調查,結果恐影響兩岸經濟合作架構協議(ECFA)是否能持續。

央行認為,如果ECFA中止,將衝擊台灣石化、機械、汽車零組件等產業的出口競爭力,進而影響未來經濟成長動能。

第三是全球供應鏈重組與全球經濟零碎化的不確定性,央行說明,美中科技對抗持續,除了影響供應鏈生產效率,造成企業成本上升,企業也面臨各國愈來愈多管制的不確定性,經營競爭環境隨之改變。

央行憂心,台灣企業為了減緩地緣政治風險衝擊,可能透過分散投資與貿易地區等多元布局方式,減少在台投資與生產活動,恐影響未來台灣出口與民間投資動能。

最後一個不確定性,是氣候變遷與地緣政治風險,全球聖嬰現象使氣溫持續創高,加上俄烏戰爭持續,將影響糧食、能源、礦物等大宗商品供應,進而增加通膨壓力。

中央銀行總裁楊金龍21日記者會上也坦言,雖然通膨趨緩,明年可望降至2%以下,但氣候變遷、地緣政治以及全球化的改變,這些因素都將墊高通膨,並使物價產生結構性改變。

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Photo Credit: 中央社
圖為高雄民眾在鳳山區一處大賣場選購民生用品。 中央社記者董俊志攝 112年5月26日

央行看淡景氣又放鷹式論調,學者:擔憂二次通膨來襲

(中央社)央行日前下修今年度經濟成長率,總裁楊金龍同步釋出緊縮貨幣政策將持續的訊號,央行此刻展現鷹姿。學者解讀,台灣物價結構改變是現在進行式,有「二次通膨」隱憂,若太早放棄升息選項,一旦二次通膨來襲會「燒得更厲害」。

中央銀行21日舉行第3季理監事會議,結果一如市場預期,理監事會決議利率「連2凍」,同時下修今年度經濟成長率至1.46%。

不過楊金龍在會後記者會上的發言出乎意料地偏鷹,他表示,明年通膨率可望回降至2%以下,央行是否會再升息,要data dependent(視經濟數據而定),但對於貨幣政策基調給出明確答案「緊縮for longer!」

楊金龍進一步解釋,因為看到物價結構轉變的跡象,過去台灣長期物價維持在1%附近,是偏低且穩定的水準,但近幾年接連發生美中貿易戰、COVID-19(嚴重特殊傳染性肺炎、新冠肺炎、武漢肺炎)疫情及俄烏戰爭,且氣候變遷、地緣政治以及全球化改變等不確定性續存,如果物價走揚,高利率自然要維持更長時間。

台灣物價內憂外患,學者憂二次通膨來襲

「二次通膨是現在進行式」,台經院景氣預測中心主任孫明德點出央行沒說出口的隱憂。

孫明德指出,2022、2023年的消費者物價指數(CPI)上漲率平均都在2%之上,今年6、7月好不容易回落至2%以下,結果8月又衝上去,美國、歐洲也有同樣的情況。

孫明德分析,台灣物價情勢受到內外夾擊,外在因素有沙烏地阿拉伯等產油國擴大石油減產力道,推動油價上漲;此外,鐵礦砂、鋼價等金屬類價格都在漲,糧食類目前還不明顯,但若重要糧食生產國發生氣候變化,也可能釀成新一波漲勢,這些都將為台灣帶來輸入性通膨的壓力。

至於內在因素,孫明德指出,疫後生活回歸常軌,娛樂服務等需求大爆發,帶動服務業景氣復甦,到處都在喊缺工、加薪幅度也大;最近的電價費率審議會決議不調整電價,但考量內需回溫,百貨餐飲等電價取消凍漲,「油價、電價、工資等很多生產要素,都可能成為二度、甚至三度通膨的支撐理由」。

美國聯準會(Fed)9月利率決策會議決議維持利率不變,但重申對抗通膨的態度;台灣央行21日舉行理監事會,也跟進美國聯準會暫停升息的腳步。

不過孫明德提醒台灣跟美國不一樣,他指出,台灣不只有外部的油價壓力,還有內部需求爆發,而且利率水準遠比別人低,建議央行第4季仍應審慎觀察國內物價走勢,不能過早放棄升息選項,否則二次通膨一旦來襲,通常會比第一次更嚴重,「好比小朋友發燒,醫生開了3天藥,如果只吃一天就不吃,後面可能燒得更厲害」。

緊縮貨幣政策將走更遠,房貸族留心財務操作

央行去年起連續5次升息,直到今年6月,看到國內景氣持續下滑,才按下升息暫停鍵,9月理監事會決議利率「連2凍」,值得注意的是,國內通膨隱憂仍未平息,央行並未鬆口升息循環已經告終。

楊金龍於記者會上表態緊縮貨幣政策將持續更久,這也意味,不論企業還是房貸族,對於當前甚至往後的利率環境,都得重新調整心態面對。