一秒幾十萬上下的投資銀行究竟在做什麼?

一秒幾十萬上下的投資銀行究竟在做什麼?
Photo Credit: David Ohmer CC BY SA 2.0
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一般大型投資銀行的部門大致上可以分為:研究部門(Research)、交易室(Sales & Trading)、直接投資(Direct Investment)、私人財富管理(Private Banking/ Wealth Management)、投資銀行部門(Investment Banking Division, IBD),以及風險管理(Risk Management)等內控部門。

本篇主要想與大家簡單概略地分享投資銀行部門(Investment Banking Division, IBD)在做些甚麼事情。

我在就讀碩士班期間,曾在一間精品投資銀行(Boutique Investment Bank)實習,所以對於投資銀行有一基本初步的瞭解:

精品投資銀行是由在大型投資銀行(Bulge Bracket Investment Bank, ex: Morgan Stanley, Goldman Sachs, etc)裡面的資深投資銀行家(iBanker)出來自行創立的公司,他們也有可能找其他領域的專家一起合夥(像是麥肯錫的顧問、上市櫃公司的高階主管等),這些精品投資銀行專注於投資銀行部門(IBD)的業務。

那投資銀行部門(IBD)/投資銀行家們(iBankers)究竟在做些甚麼?

說起來也挺有趣,這個部門不像銀行,它不收大眾的存款,它也不運用自有或他人的資金進行投資活動。投資銀行部門的業務主要是提供客戶(一般來說都是公司)財務顧問服務,像是協助公司進行籌資活動(Fundraising)或是收併購活動(Merger & Acquisition)。

白話一點來說,房仲業務協助客戶(通常是個人)進行房地產所有權的買與賣;投資銀行家們做的事情很類似,主要是協助客戶(通常是公司)進行公司股權的買與賣。當然投資銀行家也有協助公司發行債券,但這塊我比較不熟悉,所以就先不著墨。

什麼是股權的買與賣?

我們先談籌資(Fundraising)這塊:

成長中的公司,對於資金總是有著無止盡的需求。投資銀行家可以透過「私募(Private Placement),即以非公開的方式尋找特定的投資人」的方式協助公司去接洽財務型投資人(像是天使投資人、創投或私募股權基金),或策略型投資人(譬如說同產業裡面其他業者),協助公司出售一定比例的股權,以換取投資人的資金挹注。

投資銀行家也可以協助公司進行首次公開發行(Initial Public Offerings, IPO),也就是在證券交易所掛牌上市,出售一定比例的股權,去換取機構型投資人或是散戶投資人的資金。

投資銀行家也可以協助已經掛牌上市的公司發行海外可轉換公司債(Euro-Convertible Bond, ECB)或是海外存託憑證(ADR/GDR),發行有價證券去換取海外投資人的資金。

簡單來說,籌資這塊在做的(與銀行借款先不提),就是協助公司出售一部份的股權/所有權,去換取投資人的資金。

再來談收併購(M&A):

公司之所以會想要出售,可能是老闆想要獲利了結;公司之所以會想要買其他公司,可能為的是想要獲取新的設備廠房、專利、技術、人才、客戶名單等有形與無形的資產。

投資銀行家的角色是協助賣方去搜尋接洽潛在的買方,或是協助買方去接洽潛在的標的公司。在過程當中,投資銀行會提供評價服務(Valuation),也就是協助公司決定要花多少錢去買、或是要賣多錢。投資銀行家可以站在買賣雙方之間,居中協調會計師、律師、鑑價師等專業人士,促進交易的順利進行。

我覺得很重要的一點是:有時候老王賣瓜,最好不要自賣自誇,由第三方來進行買賣雙方之間的價格搓合,比較容易成功。

這部分所涉及的也是公司股權的買與賣。

以上這兩塊,就是投資銀行部門(IBD)主要在做的事情。

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