從一碗牛丼看懂日本「失落的20年」真相

從一碗牛丼看懂日本「失落的20年」真相
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我們想讓你知道的是

日本的情況證實,即使是利率低到接近於零,也不能刺激銀行貸款、企業投資和民間消費。利率太低,人們寧願把現金藏在床墊下,擴張性貨幣政策便起不了作用。

文:陳敏靜|財訊雙週刊 第497期

將近4分之1個世紀來,日本因為持續的物價下跌、人口快速老化及萎縮,而成為全世界警惕的範例。1990年代初期,日本地價及股價崩跌造成泡沫經濟破滅,中期開始陷入通縮,那個年代因而被稱為第一個「失落的10年」;最近,21世紀的第一個10年,同樣因為經濟成長滯緩與物價成長偏低,被稱為第二個「失落的10年」。

簡單來說,通貨緊縮(deflation)是指整體物價呈持續下跌趨勢。對經濟成長而言,物價不斷上漲和不斷下跌都是不好的。通縮的最大問題在於衝擊消費,因為預期日後物價會下跌,一般人大多會延遲購買。因此,即使這10多年來日本儲蓄利率接近零,民眾還是把錢存起來,等到商品與服務價格下跌後,同樣的錢就變大了(購買力增強)。

消費者延遲消費
購買力慢慢變大了!

日本長年物價偏低,觀光客未必會感受到,因為食衣住行等民生需求之中,包含糖果餅乾的食物價格,以及生鮮食品都是漲價的;可是,水、電、瓦斯費下跌,包含汽油的交通與通信費用亦下跌。而最重要的是,包含租金的住房價格沒有上漲。

大家熟悉的牛丼飯,可說是最親民的日本通縮指標。日本經濟不振,牛丼飯便削減價格,2000年時一碗牛丼飯賣400日圓,2001年3月降價到280日圓。由於使用進口牛肉,牛丼飯價格有很大部分在反映日圓匯率。隨著日圓兌美元強勁升值,2012年4月降到250日圓。安倍上任後,日銀不斷寬鬆貨幣導致日圓疲軟,加上基本時薪上調,吉野家、松屋、SUKIYA三大牛丼連鎖品牌這一兩年紛紛漲價到350日圓以上,為90年代以來首度漲價。

日本究竟為什麼無法擺脫衰退與通縮的惡性循環?經濟學家們提出各種理論。諾貝爾經濟學獎得主克魯曼(Paul Krugman)援引凱因斯學派指出,日本已經落入「流動性陷阱」,無法經由傳統貨幣政策恢復成長,因為即使利率為零也還不夠低。日本的情況證實,即使是利率低到接近於零,也不能刺激銀行貸款、企業投資和民間消費。利率太低,人們寧願把現金藏在床墊下,擴張性貨幣政策便起不了作用。

落入「流動性陷阱」
無法藉由貨幣政策刺激消費

野村總合研究所首席經濟學家辜朝明提出資產負債表衰退(balance sheet recession)的理論,是指全國性的資產價格泡沫破滅後,眾多企業和家庭都處於淨負債的情況。他指出,如果通膨的確是由於供需關係變化而改變,人們便會因為通膨預期心理而開始借貸及消費。但事實上,日本這兩年的通膨回升,都是由於日圓疲軟所帶來的輸入性通膨,而非真實的消費通膨。

在日本國內,2010年底,日本總合研究所首席研究員藻谷浩介(Kosuke Motani),出版《通縮真面目:經濟隨著人口變化》(デスレの正体経済は「人口波」で動く),新書上架7個月就大賣50萬本,連當時日本首相菅直人都買了一本拜讀。

藻谷浩介的看法是,日本通縮與其說是貨幣問題,倒不如說是企業決策失誤與人口年齡造成的結構性問題。他覺得,日本企業如果可以生產出新型奢侈品,便可以誘使日本相對富裕、不斷增加的老年人去消費,企業也就可以支付給日本相對貧窮、不斷減少的年輕人更高的薪水。

日本家庭高達1500兆日圓(18兆美元)的儲蓄,大多掌握在老年人手中。對於將日本儲蓄釋出化為消費,藻谷並不樂觀。他指出,日本老年人存有「李爾王」情結,擔心把財產都分給子女,將會淪落悲慘下場。因此,他提倡修改稅法,鼓勵把財產留給孫兒,而不是子女。可是,他說,長壽的一個缺點就是,日本繼承財產的平均年齡高達67歲,已是不輕易花錢的年紀。

日銀前任總裁白川方明,是東京大學經濟學系畢業,隨後在美國芝加哥大學獲得經濟學碩士。他認為,日本通縮的基本原因是日本潛在GDP(國內生產毛額)成長率長期下滑,而後者是因為勞工人數減少與生產力成長率下降所致。他堅持說,貨幣寬鬆雖然是緩和通縮壓力的重要手段,但並不足夠。

白川說,隨著壽命延長,大家都注重保健養生,日本健身俱樂部近年大為風行即為例證。他相信醫療照護、旅遊休閒的需求將成長,企業界應該把握這種商機。

他這種消極態度,看在初上任、亟欲大展身手的安倍晉三首相眼裡,當然是不能接受。後來,白川在任期還剩幾個月時便提前請辭,換上極為積極的黑田東彥。

Photo Credit: AP/達志影像

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打擊通縮政策盡出
減稅、消費券、QE及負利率

為了對抗通縮,日本政府歷年來採取的措施大致可分為減稅、消費券、貨幣量化寬鬆(QE)及負利率。

這一二十年,日本政府數度減稅,多為降低企業稅負以鼓勵投資。但內需不振,加上金融危機壓抑全球經濟,日本企業不想擴產或更新設備。銀行放款趨於謹慎,即使央行不斷挹注資金,企業貸款也無法成長。直接與民生相關的只有擴大所得減稅額度,但所省下的錢大多被國民拿去儲蓄,並沒有刺激到民間消費。

後來,日本政府嘗試直接發放消費券或現金,鼓勵購物及振興地方經濟。1999年,小淵惠三首相推出「地域振興券」,符合條件的人可領2萬日圓,總共發出6000多億日圓。2008年麻生太郎首相推「定額給付金」,一般國民一人1萬2000日圓,65歲以上及18歲以下領2萬日圓,總額2兆日圓。

可想而知,民間消費只受到短暫的刺激,根據官方統計,當時的地域振興券,民眾多用於購買衣服與鞋子、食物,以及家具與日常用品;受益店家主要是超市、中小型商店和百貨公司。

日本政府和央行打擊通縮的主要手段是增加貨幣供給,即俗稱的大量印鈔票,其原理是一個經濟體系內的流通貨幣增加,而商品與服務的供給維持不變,價格便會上揚。

日銀早在1999年便實施零利率,接著在2001年3月展開量化寬鬆,2008年金融海嘯後擴大QE規模,2013年4月日銀總裁黑田東彥推出所謂量化質化寬鬆(QQE),其中的質化,意指鎖定購入特定資產以拉抬其價格。

這些政策都無法立竿見影,使得「安倍經濟學」備受外界質疑。日銀總裁黑田東彥情急之下採取終極手段,史無前例地實施負利率,自2月中旬起,商銀存在央行的部分資本將被收取費用。

負利率實行後,三菱東京日聯、三井住友和瑞穗日本三大銀行跟著調降房貸和活期存款利率。房貸利率下調,對購屋者來說是好消息;但另一方面存款利率下降,使理財變得更困難,將給家庭經濟造成壓力。

三菱東京日聯主要的10年固定最優惠房貸利率降至0.8%,三井住友和瑞穗則下調為0.9%。存款利率方面,三大銀行活期存款利率均降到0.001%,一年期定存利率則是0.025%。

雖然安倍政府再三保證民眾的存款利率不會有負利率,但是日本人極為擔憂,為了在家裡存錢,興起購買保險箱的熱潮。據共同社報導,東京都足立區的島忠Homes生活用品店,最近一個月保險箱的銷售額,比去年同期增加了約4成。

安倍首相與黑田總裁各項呼籲當中,日本人最有感的,應該是叫企業幫員工加薪。他們希望企業獲利和員工薪資輪番上揚的良性循環,可以助使他們達成2%通膨率目標。

這種良性循環顯然還沒有形成,由日本產業指標豐田公司即可看出。今年的調薪談判中,豐田員工工會只打算要求0.8%的加薪幅度,相當於月薪平均調高3000日圓。這可不是因為豐田沒賺錢,正好相反。豐田公司去年締造淨利2.17兆日圓(190億美元)紀錄,本年度預料連續第3年刷新獲利紀錄。工會代表的說法是預期油價和通膨偏低。

安倍經濟學未命中靶心
結構性改革 仍須漫長時間等待

日經新聞統計,去年日本上市公司稅前獲利大增12%。但根據厚生勞動省,去年全年日本勞工實質薪資下跌0.9%,且為連續第4年下跌。顯示日本企業並未聽從首相安倍晉三的呼籲,調漲大部分勞工的薪資。

加薪不多,消費支出也不會增加。日本去年第四季GDP年率衰退1.4%,民間消費疲弱即為主因之一。根據官方統計,扣除物價變化因素後,去年日本家庭支出年減2.7%,已連續2年減少。

安倍經濟學的三支箭,前兩支箭──貨幣寬鬆與擴大財政支出,目前看來都沒有射中靶心。最受期待的是第三支箭──結構性改革,像是開放移民、雇用外勞和市場自由化等。不過,這需要漫長的時間才能做到。

原本長年物價與成長低迷被視為日本特例,但在今日,新興國家也面臨人口老化危機。2050年,全球估計約有30多國將加入日本成為「超高齡」(superaged)社會,意思是全國至少2成人口為65歲以上老人。台灣預估也將在2025年邁入超高齡社會,日本能否掙脫長期通縮,也將成為我們學習的課題。

本文經財訊授權刊登,原文發表於此

責任編輯:翁世航
核稿編輯:闕士淵


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photo credit:先進醫資AdvMeds

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後疫情時代,零接觸服務的需求,使得智慧科技的角色愈發重要,智慧城鄉計畫與先進醫資共同推動人工智慧影像辨識技術,擴大既有的共照雲服務,協助民眾獲知疫情訊息,為民眾建立個人自主健康照護服務。

在科技不斷進步的過程中,許多過去不存在的工具,到今日已成為現實。2008年「智慧地球」的概念出現後,全球便開始推動智慧城市的發展。臺灣向來以科技之島自居,自然也不例外。在政府多年來力求數位轉型的政策下,臺灣進入了「智慧城鄉」的時代;所謂智慧城鄉,是運用大數據、物聯網、AI人工智慧等科技,串連市民、產業與地方,以創新的方式讓彼此有效溝通,並針對地方的特色和需求提供客製化服務,進而改善人民的生活品質。

把問題當作燃料,用科技強化服務力

然而,城鄉發展必然會有不均的問題,藉由科技介入、釐清現實痛點的立意雖良善,卻也無法忽視城鄉間的數位落差。在偏鄉地區因為人口流失、高齡化、科技產品使用率較城市低,數位化的腳步自然較為緩慢,向來是各項服務設施鞭長莫及之處。

先進醫資從2018年開始,在經濟部工業局「普及智慧城鄉生活應用計畫」的支持下,在高雄、屏東與澎湖發展「雄健康打造智慧樂活社區共照應用服務」(以下簡稱「雄健康」)。當時總經理黃兆聖就非常清楚,首先要解決的就是資源不足、人力不足、缺乏回饋三大問題,而數位化、智慧科技等創新力量,正好可以有效的連結偏鄉生活需求與痛點,讓在地化、客製化的服務與設施,全面提升民眾的醫療照護品質。

用最體貼的科技,讓照護範圍沒有邊界

「雄健康」計畫的目標,是在衛生所、醫療院所、長照據點、社區活動中心及商業通路等多元化的據點,設立「智慧健康照護站」,提供血壓機、血氧機、血糖機等生理量測設備的整合服務,同時還支援多種身分識別登入、數據隨身、遠距諮詢、銀髮族健康管理量表等功能,讓市民可以依自己習慣的生活圈,就近接受基礎的照護服務,並且養成定期自主量測的習慣。這些健康紀錄將會上傳雲端、整合數據,不只可以將結果傳送給自己作為提醒,在民眾實際就診時,也能成為醫生評斷的參考,協助醫護人員及早發現異常或是調整用藥,大幅降低醫療資源及人力不足的問題。

同樣對提升醫療資源與人力應用效率有幫助的還包括「雄健康」計畫中的客服機器人腳本。這個功能是針對不同客戶需求,開發多達50種服務的腳本客服機器人,用來即時解決民眾常見的健康問題。只要民眾對自己的健康狀況有疑慮,就可以詢問線上客服機器人,並獲得最初步的協助。最重要的是,這個客服機器人以國人常用的社交軟體LINE作為平台。有鑒於LINE的普及率高,使用者無需重新下載及適應新軟體,對年長者來說更是友善,使用意願便明顯提高,如此一來,為民眾所建立的個人自主健康照護服務,就這樣一步一步地建立起來了。

立基於「雄健康」在高屏地區和澎湖的發展十分順利,2021年開始便積極與臺南、臺中、高雄、屏東、金門地方政府合作,務求達到更深入、體貼的服務,發展出獨特的「健康共照雲」系統。

靈活因應疫情變化,滾動式修正共照雲服務

原本是為了打造數位醫療照護服務而發展的共照雲,參考了「雄健康」所建立的數位化照護服務內容,同樣使用LINE作為平台,目標同樣是為了解決偏鄉資源和人力不足的問題。沒想到今年五月,在傳染力更為強大的Omicron變異株的肆虐下,疫情擴散迅速,臺南市共照雲的發展也臨危受命,在短短五天之內將服務上線,主要協助民眾獲知疫情訊息、確認自身狀況,另外也提供下載居家隔離單、施打疫苗、申請補助等服務內容。在疫情猛烈的攻勢下,共照雲成為市府、醫療院所與民眾溝通、解惑的最佳橋樑,甚至做到AI快篩辨識服務,協助許多臺南偏鄉地區的民眾不需冒險接觸人群,線上就可以判斷是否確診,後續再由醫療人員介入協助,減少很多不必要的擔心和移動。

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photo credit:智慧城鄉計畫
臺南市衛生局長許以霖與先進醫資總經理黃兆聖。

同時,客服機器人,也在疫情期間提供了最佳輔助。在衛生局、先進醫資和醫療院所的共同努力之下,不斷地優化、精進客服機器人腳本。無論市民為確診者、居隔者、密切接觸者⋯⋯盡可能讓每一個人都能在機器人的服務中,找到問題的解答。臺南市衛生局長許以霖表示:「對抗疫情,臺南市的目標很明確,就是要讓就診人數維持在醫療量能之下。客服機器人的出現,減輕了醫護人員疲於接電話、回答民眾問題的瑣碎流程,更能專心在照顧中、重症患者,在疫情大爆發期間不至於崩潰,如此才能真正守住所有市民的健康。」

當然,疫情是一時的,市民的健康才是長久的,「健康共照雲」的目標,是希望可以透過民眾健康紀錄的數據化,成為日常自主照護的重要幫手。下一步,先進醫資希望能跨縣市留存健康資料,成為全國性的第一線照護服務。而這些數據,都將成為中央和地方政府參考的基準,以便未來做到精準打造各縣市的特色照護服務。

以人為本,發展城鄉均好的未來

在2025年即將邁入超高齡社會的前提下,如何幫助國人健康、安心地迎向老年,已是國家與全民必須面對的重大課題。與此同時,臺灣也是一個充滿創新能量、技術發展快速的地方,所以過去所面臨的困難,今日已可以透過科技來解決。

「智慧城鄉計畫」從2018年起,持續針對地方需求,鼓勵業者提出新興解決方案,在推動健康領域方面,不僅是智慧照護,包含遠距醫療、健康量測、智慧運動以及登革熱防治等,都秉持著以人為本的初心,以科技的力量來照顧臺灣這片土地上的每一個人,透過政府和企業攜手合作,協助地方數位轉型,並降低城鄉之間的落差,共同建立一個城鄉均好、全民均享的理想未來。

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