一本揭發金融真相的偽辭典,26個譏諷妙語揭穿華爾街鬼話(下)

一本揭發金融真相的偽辭典,26個譏諷妙語揭穿華爾街鬼話(下)
Photo Credit: Jean-Baptiste Bellet @ Flickr CC By 2.0
我們想讓你知道的是

傑森.茲威格用他的尖酸妙筆,把他打滾金融圈多年的觀察與心得寫入其中。幽默、嘲諷、博學逗趣,讓讀者時而拍案叫絕,時而會心苦笑。有時諷刺中反而點出真意,像照妖鏡揭開金融圈的虛偽假象!

唸給你聽
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文:傑森・茲威格(Jason Zweig)

一本揭發金融真相的偽辭典,26個譏諷妙語揭穿華爾街鬼話(上)

  • loss aversion n. 厭惡虧損心態

古典經濟學假設,人會願意投注一樣多的金錢,來獲取贏得100元的機會,或避免損失100元的機會;畢竟,不論何者都是賺100元。不過,心理學家的實驗卻顯示,人是厭惡損失的(loss-averse)。以丟銅板打賭來說,如果出現背面你就輸100元,那麼出現正面要給你多少錢你才願意賭?一般人堅持要225到250元之間。由此可見,虧損1元的痛苦比賺1元的喜悅還要強烈兩倍以上。

接連獲利的投資人,往往會忘記虧錢的痛苦,但很快他們就會想起來,並感到深切懊悔。

  • mad money n. 瘋狂預算

設一個獨立帳戶專門進行投機炒作,這是一種理智的做法,可以審視自己是不是適合投入交易的狂熱之中。這個方法很像為了避免自己把所有的錢都拿去賭博,於是把錢包鎖在飯店房間保險箱,只帶一定金額的現金到賭場大廳賭一把。開一個瘋狂預算帳戶,存進你覺得可投入交易的金額,但用光了就不能再存錢進去,無論如何都不行。

如果賺到瘋狂預算帳戶裡原本金額的100倍,是的,你大賺了一筆;但要是帳戶裡的金額全數賠光,你的損失也不至於嚴重到窮困潦倒。

  • new economy n. 新經濟

一種跟舊經濟一模一樣的經濟,唯一的不同是,新經濟更會吹噓。「新經濟」這種概念很危險,因為企圖用膚淺的流行語來取代懷疑論者的分析,而且常常在最糟糕的時候快速蔓延。舉個例子,聯邦儲備理事會主席葛林斯潘(Alan Greenspan)在1998年底一場演說中提到「新經濟」可能已經來到,一年半後,他所說的股市榮景就開始崩壞了。用「新經濟」一詞,是為了向投資人宣告「新時代」已經來到。

每當有人試圖以「新經濟」說服你冒更大投資風險,請記得一位智者說的這句話:「『新』其實非常舊,甚至可以說是最舊的東西。」這句話出自偉大的法國畫家德拉克洛瓦
(Eugene Delacroix,1798-
1863),在1850年6月8日草草寫在日記中。

  • other people’s money n. 別人的錢

字面意思是「別人的錢」,因此如果賠掉也不會像賠掉自己的錢那麼痛。這個用語是從美國最高法院大法官路易斯.布蘭迪斯(Louis Brandeis)流傳開來。他在1913年到1914年陸續出版的著作中以other people’s money為題。例如,他曾寫道,用別人的錢,甚至比擁有一隻會下金蛋的鵝還好,因為這等於是「拿別人的鵝所下的金蛋」。如今,這個用語的縮寫常見於以下詞組:just OPM(只是別人的錢)、only OPM(只不過是別人的錢)、nothing but OPM(沒什麼,只是別人的錢)。

例:投資銀行Hatcher, Money & Tuckett位於紐澤西州荷荷卡(Ho-Ho-Kus),其中一位機構交易人Scott Free說:「是啊,我知道我虧掉了3億7800萬美元。不過那又怎麼樣呢?那只不過是別人的錢(just OPM)。」

  • portfolio manager n. 投資經理人

一種受過高度訓練、領著過高薪水的專業人士。他們的目標是打敗大盤,做法是買進最佳證券、避開最爛證券,並且不貿然進入可能會危及自己薪水的新創公司。投資經理人的人數成千上萬,全都以同樣膽小的方法挑選同樣的股票和債券,因此投資績效要高人一等幾乎不可能,尤其在經理人收了手續費之後。

投資經理人是一群「假裝做他們做不到的事,假裝喜歡他們不喜歡的事」的人,厲害的投資人查理.蒙格曾說過:「付出(spend)人生來從事這個職業實在很慘,但回報很好(well paid)。」

  • quantitative easing n. 量化寬鬆

縮寫為QE。央行大舉購買債券等等金融資產的行為(通常價值數十億美元),企圖用資金淹沒整個金融體系。長期利率會因此下滑,理論上會鼓勵銀行放貸、鼓勵投資人投資、鼓勵消費者消費。長久以來,普遍認為QE會引發大規模通貨膨脹。保守派經濟學家梅爾基奧爾.帕爾伊(Melchior Palyi)1939年在一篇反對QE的文章中寫道:「如果某位淑女『主動跑出去』給自己找丈夫,而不是在家等人追,她的名聲就可能嚴重受影響。同樣地,銀行不該主動出去追客戶。」

事後已經證明,帕爾伊和後來的批評者錯了──至少目前看來是如此。

  • red herring n. 紅鯡,混淆視聽

在真實世界,「紅鯡」是指扯進不相關的訊息來轉移注意力或混淆問題的重點;而在華爾街,「紅鯡」是指尚未通過證管會核准的投資公開說明書,封面上用大大的
紅字註明尚未生效。

紅鯡並不是一種魚,而是指煙燻後變成紅色的鯡魚。400多年前,逃犯會沿路拖著腐臭的紅鯡,混淆獵犬的嗅覺以擺脫追蹤。

閱讀股票或債券上市的投資公開說明書時,請把獵犬被誤導的這幅畫面牢記在腦海裡,你才能走在正確的道路上。

  • stockbroker n. 股票經紀人

這種物種屬於據說已經絕種的迅猛龍屬買家自慎(Velociraptor caveat emptor)種。

過去,他們光是替客戶
買進共同基金就要收取高
達8.5%的一次性佣金。
據說stockbroker現在已
不復見,他們被證券商改
名為financial advisor(金
融顧問),現在每年通常
只收取1%的佣金,客戶餘生年年都要繳。通常,這類金融顧問不得提供各式各樣的金融建議,也只能有限度地把客戶利益置於自身利益之上,並且只能盲目聽從雇主的投資推薦,一律不考量客戶的個別情況。話雖如此,冠上「金融顧問」之名來取代「股票經紀人」,仍然有利於業務的推展。

  • trailer n. 佣金

付給經紀人的一筆年費,因為他賣了共同基金或其他投資「商品」給你。你買一次基金,你的經紀人就會拿到trailer,通常是0.25%到1%。只要你持有這支基金就要付這筆錢,就算你沒有獲得任何關於這支基金的任何「建議」。

例:加州登斯頓(Dunstown)財富管理公司Fine & Seamus的金融顧問Caesar Bucks表示:「我最近有個客戶不太理解佣金,所以我跟她解釋,佣金是為了獲取我們的建議所付出的小小代價。」他在他位於卡特琳娜灣(Catalina Bay)的船上說:「她對這個回答很滿意。」

  • universe n. 宇宙

比喻一大堆的投資可能標的或組合,分析師或投資經理人可以從中隨意挑選組合。這個詞彙是從天體物理學家和宇宙學家得來的靈感,原本描述的是時空連續體所有能量和物質的總和。不過,一個投資「宇宙」受到的限制大多了,通常受限於投資人的智力和想像力。

這個宏偉的字眼掩蓋了一個事實:對於無數的專業投資人來說,「宇宙」包含的是一個極為狹隘的參考框架,以及極為有限的購買選擇。

  • volatility n. 波動性

一項投資的短期報酬跟長期平均報酬之間的差距程度,技術上稱為標準差(standard deviation),口語則稱為:「哦,我的天哪!」

一直在賺錢時,持有人會說他們對波動性感到很自在,但一開始虧錢,就會突然說他們討厭波動性。該筆投資並沒有改變,改變的只是他們的觀感。金融市場波動最大的元素,就是投資人對波動的看法。

  • weak hand n. 弱手,一手爛牌

在撲克牌中,指的是一手不可能贏的牌。在金融領域,指的是只會打順風球的投資人。他們假裝強硬,好像準備在追求長期收益的過程中承受短期虧損,但是只要看到情況不妙的跡象就變成了懦夫。

weak hand通常被專業投資人用來暗指自己以外的他人。

  • x abbr. 除息日符號

出現在網路版和報紙版股市行情表的一個符號,表明一支股票、共同基金、EFT在那天進行除息(ex-dividend)。在除息日(英文稱為 ex-day 或 X-date),股票價格會下滑,約略等於每股股息金額。搞不清楚狀況的投資人,往往會因為這天的價格下滑而產生不必要的恐慌。

  • yield n. / v. 投資收益率,收益

yield來自古印歐語的gheldh,意指「付錢」,gelt(金錢)的字根也是gheldh。yield據說是證券所產生的收入,通常是過去一年的總收入除以最新的市場價格。這個數字可以用無數種方法來捏造,以誘捕不設防的人。很多投資追求高收益率,以為這樣就能賺錢,卻沒有先確保本金安全無虞。如果到頭來本金少掉一大半,那麼6%、10%或甚至更高的投資收益率並沒有任何好處。而且這種情況很有可能發生,因為高投資收益率幾乎代表高風險。已故的華爾街分析師雷蒙.迪瓦是個明智的人,他曾經說過:「追求投資收益率的過程中,損失的金錢比被人拿槍指著搶劫失去的金錢還多。」

如果你做投資只追求投資收益率,這個字的另一個古老含義遲早會打醒你:「投降」或「承認失敗」。

  • zombie fund n. 僵屍基金

一種像活死人的投資組合,通常是避險基金或私募股權基金。

僵屍基金問世多年後,還有在它到期被解散數年後,持股只剩下一些難以定價且幾乎不可能出脫的殘餘資產。儘管如此,它的經理人仍然繼續收費,好像該基金仍然交易活耀似的。

書籍介紹

惡魔財經辭典》,EZ叢書館出版

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作者:傑森・茲威格(Jason Zweig)

要如何避開投資陷阱、逃離金融地獄?《惡魔財經辭典》就是你的求生手冊!作者傑森.茲威格(Jason Zweig)是《華爾街日報》個人理財專欄作家,曾主編股神巴菲特恩師班傑明.葛拉罕(Benjamin Graham)所著的投資聖經《智慧型股票投資人》(The Intelligent Investor, 1949)最新增訂版,加入他的逐章評釋成為共同作者。

在《惡魔財經辭典》中,這位美國知名金融評論家解釋了那些你該學會、卻從未真正理解的金融詞彙,還要教你聽懂那些專家說詞裡的反話、謊話、夢話、空話、鬼話。茲威格傳授辨識騙局、對抗誘惑、躲避風險的方法,教你當個「智慧型投資人」!

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Photo Credit: EZ叢書館

責任編輯:翁世航
核稿編輯:楊之瑜