從《華爾街之狼》看懂股票詐騙:營業員和投資人的利益彼此衝突,你怎麼指望他幫你賺錢?

從《華爾街之狼》看懂股票詐騙:營業員和投資人的利益彼此衝突,你怎麼指望他幫你賺錢?
Photo Credit: Paramount Pictures
我們想讓你知道的是

投資人跟經紀人的利益是存在部分的衝突,心存不軌的經紀人,會鼓勵客戶多從事交易,其最終目的不是要讓客戶賺錢,而是讓自己賺錢。

唸給你聽
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作者:劉昶佑(台灣大學政治學研究所博士生)

今年的奧斯卡獎,事前呼聲最高的電影莫過於《華爾街之狼》(The Wolf of Wall Street),當中紙醉金迷的電影場景,述說著這個世界的金融中心:華爾街的金融生活。其實描述華爾街金融圈的相關電影,最經典的莫過於1987年所推出的《華爾街》(Wall Street);在2010年時,正好歷經了07年的美國次貸危機、08年全球金融海嘯、09年的歐債危機,連續幾年都有金融市場動盪的風險事件發生,電影公司趁勢推出續集《華爾街:金錢萬歲》(Wall Street : Money Never Sleeps)。

看了這些電影,多數人的反應不脫離兩種情緒:羨慕、抑或是滿足,前者當然是出自於對於這種上流社會、成為富人之後享樂生活的心嚮往之;而後者則是因為道德批判、或是對於貪婪的指責。因此看到電影結局最終的「邪不勝正」,獲得心理上的滿足。但是,如果暫且放下關於道德方面的討論,到底看完電影之後,觀眾對於華爾街究竟是在做什麼有比較清楚地了解嗎?故此,本文嘗試來進行說明。

“Sell me this pen"

本電影是從Jordan Belfort的自傳改編而來,由李奧納多(Leonardo DiCaprio)扮演主角,其在電影中所從事的工作,是一名股票經紀人(Broker),經紀人的收入主要是來自於「手續費」,換言之,只要客戶交易、買賣的次數越多,經紀人所分得的手續費就越高。所以從某個程度上來看,投資人跟經紀人的利益是存在部分的衝突,心存不軌的經紀人,會鼓勵客戶多從事交易,其最終目的不是要讓客戶賺錢,而是讓自己賺錢。

之後,電影中主角Jordan賺錢的重心,不再是靠客戶在市場上多次的進出交易,而是靠賣出「仙股」(Penny Stock,市值跌至1美元以下的股票)來獲利;他成立自己的公司、培訓底下的員工,靠著打電話來銷售這些股票。

「仙股」對於台灣來說,其實就是相當於低價股、或是未上市、興櫃的股票。華爾街在20多年前,盛行這種電話銷售的方式,將大量的「仙股」或未上市股賣給電話中的客戶;在多數的情況下,這些客戶對於自己所買的商品並不具備清楚的理解和認識,而是在銷售人員的高壓推銷之下,承諾進行交易。

Photo Credit:  Sigfrid Lundberg  CC BY SA 2.0

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值得注意的是,公司員工在成功銷售後,則是可以從中獲取20-50%的傭金。當我們看到這樣的一種高比重的傭金,自然可以推想得出,最終替員工傭金買單的資金來源,實質上就是在電話中買進股票的人。對投資者來說,到底買進股票之後,是否能夠如預期的上漲?這就只能靠上帝、阿拉或佛祖保佑。

對於打電話給客戶灌迷湯的銷售人員來說,到底這些股票值多少價值,日後的股價變動究竟是如何?其實不只是客戶不知道,就連這些電話銷售人員也不知道。如果讀者對於這類型的違法吸金題材有興趣,不妨可以參考另外一部電影:2000年上映的《搶錢大作戰》(Boiler Room),是以吸金公司員工的角度,來理解、敘述這整個金融遊戲的過程。

台灣是否存在「華爾街之狼」?

當然,就台灣目前的現況來說,股票經紀人就是我們所謂的「證券營業員」(簡稱為:營業員),通常下單買賣證券商品,絕大多數都是透過網路下單,或是其他的電子化下單的方式進行,僅只有少數的客戶會跟營業員做直接的接觸、下單。所以只透過電子下單進行的交易,因為少了營業員的人工服務,手續費自然就付得比較少。

美國過去有電話行銷「仙股」,在台灣則是依然存在著電話行銷「未上市股票」的情況,一般而言,一家公司要經營得好,好到足以上市或上櫃,這當中有許多的過程要跑:從一開始的「未公開發行」到「公開發行」,之後才會到「興櫃」掛牌,最終才是「上市/上櫃」。

筆者去年3月曾接過某家「美X牙醫」的行銷電話,主要行銷的理由是在於因為該公司要「公開發行」,需要釋出股票給自然人當股東,因此現在投資一張股票只要5.5萬,投資第二張則是有優待價,只要2.2萬。在電話行銷的過程中,筆者收到該公司的許多專訪、得獎的新聞,但就是沒拿過相關的財務報表資料;最後筆者當然是沒買,不過到今年年初,就看到了該公司跳票吸金的新聞。

因此,現在台灣依然存在著電話行銷未上市股票的情況,縱然我們不能一竿子打翻所有未上市股票,認為都是在詐騙吸金;但是要對抗這類型的金融詐騙,除了倚靠政府的管理監理之外,剩下就只能靠投資人的警覺心。

本文獲洞見Insight-國際事務評論網授權刊登,原文於此

Photo Credit: Paramount Pictures

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