不賣出就沒虧?有些錯誤的投資請一定要終止

不賣出就沒虧?有些錯誤的投資請一定要終止
Photo Credit: Nicky Loh / Reuters / 達志影像
我們想讓你知道的是

投資人以自身持有的獲利與虧損,來判斷是該繼續持有還是賣出,是一種完全脫離經濟實體面的行為。投資人會這麼做的原因,仍是一個面子問題。

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文:綠角財經筆記

Odean教授針對台灣投資人的行為模式,寫過幾篇研究報告【編按:(1)(2)(3)】。他發現台灣散戶投資人非常不願意賣掉虧損的股票,卻太快賣掉有獲利的股票。結果虧的股票持續低彌,賺錢的股票繼續上漲,嚴重損害報酬率。投資人以自身持有的獲利與虧損,來判斷是該繼續持有還是賣出,是一種完全脫離經濟實體面的行為。投資人會這麼做的原因,仍是一個面子問題。

虧的股票不要賣出,就還有機會翻正,就可以不必承認自己的錯誤。太多投資人誤中過度自信的陷阱,才會踏上自行選股之路。投資人真以為自己那麼厲害,又怎麼會賣掉虧損的部位,讓自尊心受到打擊呢?過度自信不僅讓投資人一開始就走錯路,這個妄自尊大的心態,更會讓投資人一路走來艱困異常。

這種投資股票時,不賣出就沒虧的心態,竟也漫延到基金投資,以一套「停利不停損」的「投資哲學」大行其道。不停損,所以買這支基金就不會是錯的。凹到有獲利再賣,基金投資從此一路順風?

有些錯誤的基金投資一定要中止

有些錯誤的基金投資,是一定要中止的。第一個就是買進「內扣費用過高」的基金。你持續持有這種基金,就是讓自己的資金每天川流不息、不斷的從你的口袋流到基金公司與代銷通路的口袋中。這種投資一定要改。

第二是買進「因為當下風行,所以被推出」的基金。這種追隨潮流的基金,往往在風潮過後,陷入難以掙脫的谷底。投資人只要承認自己過去追隨風潮是不對的行為,就讓基金在谷底掙扎,自己的資金就可以不用陪它玩了。回顧2000年的網路科技泡沫,當時當紅的科技基金,有多少人還在裡面死撐。當今流行的基金,未來回頭看,會不會是讓投資人深陷其中,難以逃脫的投資陷阱?

一塊錢就是一塊錢,不論它是在定期存款裡還是在基金裡

在基金裡的一塊錢,假如之前曾有過兩塊的價值,與在銀行帳戶裡始終只有一塊錢價值的一塊錢,會受到投資人不同的待遇,原因只在於前者是虧50%,後者是沒賺沒賠。

這種心態,造成很多投資朋友,即便知曉了比較好的投資方法,比較好的投資管道,對過去的「損失」仍舊無法忘懷,因而無法做出正確的決定。

從我的部落格讀者朋友的回應中可以看到兩個例子。

一是買進投資型保單後,才驚覺居然付出那麼高額的投資成本的人。他們一想到已經損失的錢,就想要用這張保單賺回來,之後再談。其實,在一個高成本的投資管道中,要賺回來就像在颱風天逆風而行,舉步維艱。

一是知道了海外券商投資的低成本優勢,但是手上還有國內管道買到的基金,而且仍處在虧損狀態的投資朋友。很多人在這種狀況下,就會想說等國內這些基金回正再去進行海外券商投資。在這種狀況下,投資人可以想想看,假如你這筆金額的投資資金是一筆定存的話,你會再買國內的基金,還是透過美國券商投資。你就會知道,這筆錢未來是應該繼續留在國內基金,還是透過海外券商投資。

跟之前買進成本比較,深烙心中的盈虧數字,成為許多投資人難以擺脫的牽掛,更成為「停損」「停利」這些教人如何處理現在資金與過去關係的無聊「法則」之基礎。 

投資,要看的是未來,不是過去。能讓投資決策不受目前帳面上的獲利或損失影響,恐怕是一門不太好練的投資功夫。

本文經綠角財經筆記授權轉載,原文刊載於此

責任編輯:朱家儀
核稿編輯:楊之瑜

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