和失敗相比「成功投資」簡單多了!但搞清楚,簡單跟容易可不是同一回事

和失敗相比「成功投資」簡單多了!但搞清楚,簡單跟容易可不是同一回事
Photo Credit: Reuters/達志影像

我們想讓你知道的是

想專注於「價格」和「價值」雖然看似簡單,卻絕不容易。市場是充斥著不確定性,而且價值與價格一樣,它是會隨著情況改變的。且在投資的路上,有很多事情陸續在發生,它們都有機會削弱你的信心、堅持和耐性。   

上一篇的文章裡,我們講述了如何失敗。那在這一篇文章,我們就試著談談如何在投資上成功好了。 

之前的文章,提供了四個可以讓人完全失敗的方法。相比起失敗,成功就簡單得多了,然而雖說成功很簡單,但大家一定明白,簡單跟容易可不是同一回事。希望在投資領域上取得成功,我們需要注視的就只有一個重點,便是「價格」與「價值」的差異。(按:消費者主觀的認定就是該商品的「價值」,也就是Value;而透過經濟機能所體現出來、可以量化的是「價格」,也就是Price)

在世界不同國家,我們都見證過無數在商業上獲得巨大成功的人物,比爾.蓋茲(Bill Gates)、華倫.巴菲特(Warren Buffett)、傑佛瑞.貝佐斯(Jeff Bezos)、李嘉誠、郭台銘等。這些人物都各自在不同領域中取得長期的成功。我們都知道,這些人擁有很多成功所需的要素,譬如堅持、耐性、樂觀、終生學習、熱情等等。但在實務上,他們成功很大部份原因都應歸功於在投資上作出無數正確的決定。而這些決定,其實都圍繞著價格與價值的差異。

投入是為了換取更高的價值

班傑明.葛拉漢(Benjamin Graham),最偉大的投資者,他一直以低於流動資產淨值的價格買進股票。這讓他的工作生涯,長達數十年的每年回報平均多達10數百分比,並成為巴菲特永恆的導師。 

傑佛瑞.貝佐斯,亞馬遜創辦人,他一直堅持提供最好的服務,最便宜的產品價格,所以他不斷把賺回來的錢投入物流建設及各類研發,並不斷為客戶產生更高價值。到了2016年,亞馬遜的營業額已達到1,070億美元,之前一直投入的資本亦得到了豐厚的回報。

這兩個人,一個專注於便宜價格買下當下的價值,一個專注於現在投入,並希望換取未來能產出比投入高很多倍的增長。雖然方法不同,但卻一樣深信投入資本的價格能換取更高的價值。我相信,如果他們認為現在的投入只能換取同等級、甚至更低的價值,他們絕不把資本花到那裡。

不只是成功人物,現實生活中那些在工作上有一定成績的人也大多專注於價值。我有一位朋友,他是一位理髮師。他的髮廊門庭若市,如果想找他剪髮,至少得提前一個月預約。為什麼客人總要找他呢?因為他提供一流的服務:髮廊高薪聘請洗頭服務員,會為客人提供合適的洗髮水及非常舒適的洗髮過程;髮型師會跟客人輕談並試圖了解客戶的性格及需求,從而剪出最適合的髮型。

這一切的服務,為客戶心中帶來巨大的價值,並讓我朋友在金錢,時間上的投資得到滿意的回報。

專注於價格和價值

在不同的市場情況如此,在股票市場情況也一樣。

很多人會認為金融市場是一個「零和游戲(Zero-Sum Game)」。的確,市場除了方便參與者外,並沒有產生什麼巨大的價值。但形成市場的企業們可就不是這樣了,企業經過員工及資源提供的產品,為它們的客戶及股東產生了不起的價值。而事實證明,很多成功的商界人士皆長期持有企業的股票,進而隨著企業的價值成長,從而得到豐碩的成果。

就像我前文所說,這雖然簡單,但絕不容易。在你專注於價格及價值的時候,市場是充斥著不確定性,而且價值與價格一樣,它是會隨著情況改變的。且在投資的路上,有很多事情陸續在發生,它們都有機會削弱你的信心、堅持和耐性。

在資本市場裡,或許和其他地方一樣,有很多層面的參與者透過完全不同的方式而取得成功。我們當然可以為不同的方法作出討論,可以為不同的價值計算方式作出爭辯,可以為不同的產品作出分析,但不可以對「價格與價值的差異」這一概念上模糊。

最後,雖然我對資本市場未來的發展一無所知,但歷史以來,絕大部分成功的商界人士都是一直注視於價格和價值,我深信未來的日子裡,這一情況絕不改變;而專注於價格與價值的差異,則將助你取得成功大門的鑰匙。

本文經Ivan Chow授權刊登,原文刊載於此

責任編輯:朱家儀
核稿編輯:楊之瑜