國家發展遲緩、企業卻前景看好的南非,騰訊最大股東就在這裡

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作為金磚五國之一的南非,不論人口、土地都無法與其他國家相比,整體經濟混亂、國家發展遲緩。但國內公司企業發展卻相對成熟,且公司治理良好,這樣的現象堪稱全球絕無僅有。
文:何魯斯|財訊雙週刊 第517期
以全球金融市場的角度看,經濟好、企業運作成熟,我們叫它已開發市場;經濟發展較遲、企業規模有限,我們叫它新興市場(emerging markets)或是前沿市場(frontier markets)。經濟混亂、發展又遲緩,卻有成熟的企業運作,公司治理良好,又有發展前景,這在全球絕無僅有,指的就是南非企業。
匪夷所思的政府統計數字
作為金磚五國之一的南非,論人口,都不及任何一國的一半,論土地,更不到任何一國的四分之一,26%的失業率以及每年固定超過3%的經常帳赤字與預算赤字,怎麼看都不像是一個經濟正在穩健發展的國家。南非蘭特(rand)每年都對美元狂貶,2007年時, 一美元換不到七個蘭特,現在2016年底,可兌換超過14個蘭特,匯豐銀行預測,到2017年底,1美元可以換到16.5個蘭特。光在那裡存高息存款,賺利息賠本金,應該是非常不划算的投資策略。
白人政府下台後,雖然黑人民族運動領袖曼德拉(Nelson Mandela)以寬恕的態度,對待先前實施種族隔離政策的白人族群,因此也得到白人族群的合作,使得先前優良的管理水平多少維持下來;但是非洲民族議會組成的政府,行政管理迄今拿不出有效的辦法,貪汙腐敗一直是揮不掉的陰影。
總統祖瑪(Jacob Zuma)被舉報用780萬蘭特裝修自己住宅,又被爆料有富豪準備花錢支持祖瑪的兒子取代財政部長,不但使得執政黨非洲民族議會在2016年8月中旬的地方選舉慘敗,直到11月中旬,祖瑪已經被國會彈劾三次;另外一個罩門可能與黑人的樂觀天性有關,就是對經濟發展過度樂觀的預估,同時高估自己的能耐。
以2016年財務年度看,財政部在前一年預估經濟成長為0.9%,到了半年後砍成0.5%;同時間市場上各券商的中間看法是0.3%,接近年底時,分析師們覺得全年能夠正成長就很好了。這也是市場總是不太相信南非政府各種承諾的原因。
經濟成長不如預期,也造成稅收短少。儘管南非企業股息派發超過市場預期,股息稅與企業稅總量向上調整,但是個人所得稅與消費稅等占比較大的稅種嚴重短收,可能導致三大信用評等公司調降南非的主權信用評等。這個國家的勞工,基本上都是礦工,工會力量莫名的強大,不論礦業公司還有沒有資源可挖,礦工是不可以裁的,礦工的薪水要加得比通膨數字高,否則另一次的大罷工就免不了。
因此,在政府的統計數字上就非常矛盾,24歲以下的年輕人有53%失業,整體失業率26%也在全球名列前茅,但是勞工薪資仍然雙位數成長,這也是投資界老早放棄南非礦產公司的原因,因為根本無法賺錢。如果哪一天礦業公司撐不下去,出現大規模的倒閉,這個國家的就業問題,真的不知道怎麼解決。
騰訊最大股東就在南非
不過,南非大部分的上市企業,表現依舊中規中矩,很多企業根本是倫敦與約翰尼斯堡雙上市,這些企業的管理層依舊掌握在南非白人手裡,也就是所謂的波爾人,大部分是荷蘭與蘇格蘭後裔,根據2012年公布的人口普查數字,他們只有460萬人,占不到南非5千5百萬人的9%,但是南非企業經理級以上的白人占比高達70%。
南非的企業,最值得一提的是南非報業Naspers(NPN SJ,或NPSNY US),是一家原本在南非的媒體公司,這家公司在2001年4月,花了3,200萬美元投資中國一家網路公司50%的股權,一直抱到今天沒有賣過,2003年上市,持股被稀釋至33.3%,至今仍然是該公司第一大股東。那家公司叫騰訊(700HK),33.3%的股權,現在大概值800億美元,因為控股公司常有折價的關係,目前該公司市值約700億美元。
它同時還是中國電商京東(持股21.3%),印度第一大網路旅行社MakeMyTrip(MMYT US,持股37.6%),以及俄羅斯第二大網商Mail.ru的大股東(持股29.2%)。在整個新興市場的電商與網路股的布局中,如果有誰敢說它比日本軟體銀行更完整,大概只有Naspers,這家公司在美國有ADR(美國存託憑證)可以買賣。
Shoprite Holdings(SHP SJ,或SRGHY US)是非洲最大的超級市場連鎖店,它在南非市場有32.8%的市場占有率,其他包括非洲南部的安哥拉、尚比亞、納米比亞、莫三比克、史瓦濟蘭等,都是當地排名前兩位的零售商,近期進入非洲人口第一大國奈及利亞,由於當地內戰尚未平息,因此物流建置進度較為落後,是唯一尚未獲利的市場。
目前公司股價/淨值比大概在4.25倍,是上市以來的底部區,而且非洲有網路服務的地方實在太少,實體店如果不犯大錯,通常就是市場掌握者,是值得長期擁抱的非洲概念股,這家公司在美國也有ADR可以買賣。
責任編輯:翁世航
核稿編輯:楊之瑜
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講究機能與美學,LG OLEDevo系列電視令人心醉神迷的三大黑科技

我們想讓你知道的是
LG OLEDevo 系列電視三大黑科技,包括雙重國際認證的護眼效果、AI 智慧優化與聲控系統,以及令人心醉神迷的超輕薄機身。講究機能與美學的你,必須認識這款電視。
現代人講究極致的娛樂體驗,尤其疫情時代讓居家時間變長,電視的地位恐怕比過去任何時候都來得重要。一台好的電視,能讓居家空間化身為重要的視聽娛樂中心,甚至把客廳打造成一座藝廊;凝聚家人在此齊聚享受視聽饗宴的時刻,也為整體空間做出現代科技感的華麗點綴。
韓國科技大廠 LG 全新 OLEDevo 系列,作為結合視聽享受、極致美學、智慧簡約的存在,將是此時此刻市場最需要的優質電視。不少人想為家裡添購新電視,或是為長輩汰舊換新,尋覓一台簡易好上手、又能保護視力健康的電視。那麼,LG 全新 OLEDevo 系列的三大黑科技,將是消費者不能錯過的精彩選擇。

LG OLEDevo 黑科技之一:雙重護眼認證的 OLED 面板
LG OLEDevo 全系列搭載 LG 獨家最新一代「OLEDevo」面板技術,運用「自體發光像素技術」的有機材料,控制每一像素的顯示品質,提供極為精準的顯色能力與絕佳的高對比度;不只視覺效果遠遠超越一般市售常見的 LCD 面板,LG OLED 面板還具備「護眼雙認證」,友善長輩與兒童,讓家人能安心追劇、減少眼睛負擔。
針對電視產品的護眼認證,主要是判斷「抗藍光」功能。藍光屬於一種「高能量光線」,若長時間大量接觸,可能會對視網膜產生影響,進而傷害視力。為了讓消費者可以安心觀賞電視,LG OLED 電視將藍光影響降至最低、僅發射出 29% 的藍光,遠低於眼睛舒適度的最低 50% 標準,護眼效果獲得國際權威認證機構——德國萊因 TÜV 護眼認證、美國 UL 低藍光顯示認證等認可。
此外,LG OLED 藍光只有同等大小液晶螢幕的 60%,大幅降低眼睛的負擔。也就是說,LG OLED 電視讓消費者能比以往更加放心地享受大螢幕,盡情玩遊戲或看電視。


LG OLEDevo 黑科技之二:AI 技術讓電視更好看,也更方便看
另一個令人驚豔的黑科技,則是 LG OLEDevo 系列機種非常善用 AI 人工智慧。首先, LG OLEDevo 系列電視採用了 α9 第四代 AI 4K 影音處理晶片,能運用 AI 優化影像與聲音品質,呈現最卓越的視聽效果,包括:
- 影像強化:內建 AI 技術擁有規模超過百萬組的視覺資料點數據庫,能識別影像內容,進行降噪與圖像優化程序。全新「場景檢測」功能還能進一步分析顯示場景類型,並支援優化。
- 音效強化:α9 第四代 AI 4K 影音處理晶片還具備超過 1,700 萬個音頻資料點作為學習基礎,能識別語音、音效與音調頻率,依照不同的風格優化聲音音效,甚至自動調整音量,確保高均值的視聽感受。
此外,LG 也導入 AI 語音辨識系統、家電物聯網技術,讓電視搖身一變成為家電物聯網系統的主控台,打造聰明駕馭的智慧居家功能,包括:
- AI 語音控制電視:聰明的 AI 語音辨識,讓長輩能聲控電視,迅速執行轉台、調整音量等功能。使用 Netflix、Disney+ 等 OTT 串流平台時,也不必費時打字搜尋,直接語音輸入就能迅速找片。
- 家用物聯網裝置:OLEDevo 系列還有物聯網功能,電視可作為儀表板來控制家電設備,串連智慧滑鼠遙控器的 AI 語音控制功能,輕鬆聲控家電。


LG OLEDevo 系列黑科技之三:零間隙壁掛超窄邊,打造藝廊等級外觀
LG OLEDevo 系列全名 LG OLEDevo G1 的「G」,隱含「Gallery」(藝廊)的精神,也充分反映外觀設計的精神。憑藉 OLED 面板獨有的極輕薄特質,再加上零間隙壁掛的超窄邊框設計,讓 LG OLEDevo G1 看起來就像是一幅畫作。換言之, LG OLEDevo G1 不只能提供電視娛樂,也可也作為空間佈景的一部份,增添藝術氣息與科技感。


LG OLEDevo 系列符合新世代電視主流需求,配備 4K UHD 解析,無論是 4K 藍光影音、線上串流影音平台、各大遊戲主機(PS5、Xbox Series X)等都能享受高品質視聽。
目前全系列分別有 55 吋、65 吋、77 吋三種規格,一般家庭房間建議選用55吋、客廳建議選用 65 吋;若是展示空間、會議室或喜歡劇院感受者等,可考慮更大尺寸的 77 吋。追求極致視聽、體驗智慧便利,就從 LG 全新 OLEDevo 系列護眼電視開始。