川普時代的股票投資策略 七大指標 協助找出潛在贏家

川普時代的股票投資策略 七大指標 協助找出潛在贏家

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川普經濟政策的細節在目前仍是個未知數。不過,目前已有足夠的線索讓投資人在政策充滿不確定性的川普時代,判斷出哪些企業可望締造良好表現。

川普經濟政策的細節在目前仍是個未知數。不過,目前已有足夠的線索讓投資人在政策充滿不確定性的川普時代,判斷出哪些企業可望締造良好表現。

大致而言,川普的經濟政策將包括了企業減稅、鼓勵企業將海外現金匯回美國、可能採取保護主義的關稅政策,以及藉由推動基礎建設來擴大財政支出。然而,競選時的口號最後有多少會化為實際政策,以及川普內閣能否恰到好處地拿捏華府 (甚至共和黨黨員) 的政治哲學,仍有待觀察。

分辨贏家與輸家

儘管如此,但總有方法可以做好事前準備。在未來充滿不確定性的情況下,下列七項選股標準將協助股票投資人分辨可能的贏家與輸家:

與美國政府少有、甚至毫無往來的企業。川普對空調設備公司開利 (Carrier) 施壓,使其不要將廠房由印第安納州遷往墨西哥,顯示川普親自干預企業決策的意圖。在此情況下,為了保住政府合約,那些有大量營收來自美國政府的企業將被迫採取不見得是最有利企業的營運決策。

商品價格不受法規影響的企業。儘管在新政府將鬆綁法規的預期下,銀行類股因而受惠,但聯博認為川普政策走向仍是個未知數,故銀行業仍然無法徹底擺脫法規風險。回顧川普接受時代雜誌「年度風雲人物」訪問時,表示未來將計劃調降藥價。此話一出,製藥與生技類股大幅下跌。因此,投資人必須審慎看待未來可能會受到法規修正影響的投資部位。

背負高稅率的企業。川普在競選期間承諾為企業減稅,最有機會率先在共和黨所掌控的國會通過。儘管最終稅率的調降幅度以及抵稅項目仍是個未知數,但目前背負較高稅率的企業應可受惠最多。

較不仰賴進口的企業。若是貿易戰爭真的爆發,大幅仰賴進口的美國企業將面臨進貨成本驟增的威脅,進而影響獲利能力。

商品不易受到貿易戰爭影響的企業。一旦美國對中國或其他大型貿易伙伴掀起貿易戰爭,在這些國家擁有龐大業務的企業可能將身陷困境。美國部分主要連鎖速食業與科技公司均有相當比例的銷量與獲利來自中國,若是貿易戰爭越演越烈,屆時這些企業則可能因此被全球人口最多的國家拒於門外。

低負債的企業。投資任何一家公司前最好先檢視其企業資產負債表。川普曾提議禁止將企業利息支出列入費用抵稅,若此政策成真,企業資產負債表體質的好壞將更顯重要,而背負龐大負債的企業可能會在一夕間面臨新一波的獲利挑戰。

創造國內就業機會的企業。那些可以在美國創造就業機會的企業可望將獲得新政府的優惠待遇。

儘管目前細節尚未出爐,但是川普政策的大方向已經帶來了影響。川普曾在推特上發文,表示將對那些在墨西哥製造並銷往美國的汽車課徵邊境稅,對美國汽車製造業帶來了衝擊。川普點名福特汽車 (Ford) 在墨西哥的設廠計劃,導致其股價震盪,直到最後福特汽車宣佈取消此計劃,並將生產線遷回密西根州,股價才止跌回升。另一方面,堪薩斯城南方鐵路 (Kansas City Southern) 的股價亦受到衝擊,主因該公司從墨西哥往美國的貨運業務面臨威脅。儘管川普帶來的影響有好有壞,但聯博認為投資人並不希望政府干預企業決策。

避開川普新政的潛在衝擊

然而,仍有部分企業可望在川普時代表現不俗。舉例來說,速食連鎖業者Chipotle完全符合上述七項選股標準;嘉信集團 (Charles Schwab) 除了受惠於選後利率上升的走勢,同時也具有良好競爭態勢;人力資源管理軟體與服務供應商ADP同樣滿足這些新環境下的選股標準。

當然,新政府不會實質改變聯博的選股方式。對企業營運模式、競爭環境、與盈餘動能進行基本面研究依舊是投資組合的選股基礎,且滿足上述七項標準的企業仍有可能無法符合投資組合的其他選股門檻。在政治可能干預市場的時代,聯博認為能夠不被川普在推特點名,或可望受惠於政策改革的強健企業,有機會在未來4年表現領先。

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或聽聽聯博怎麼說:www.youtube.com/abfunds

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