升息期間 三大利多帶動亞債收益

唸給你聽
powerd by Cyberon

(台北訊 - 2017年6月19日) 美國聯準會於上周決議升息一碼,將基準利率調高至 1.25%,並且維持 2017 年再升息一次的計劃。一般市場認為,升息可能不利債券表現,但事實上升息代表經濟情況轉佳,央行才有進行緊縮貨幣政策的空間。而基本面改善有助於企業降低違約風險並帶動債券利差縮小,進而增加獲得資本利得的機會。

聯博投信表示,從過去2次升息循環期間來看,亞洲債券報酬皆為正數,如2005年9月起,聯準會持續升息1.5%,截至2006年底期間,亞洲債券指數繳出8%的報酬;另自2015年聯準會開始升息迄今(如下圖),共升息75個基本點,亞洲債券指數期間累積上漲8.7%,顯示亞洲債券受到升息影響有限。

圖片_1

過往分析不保證未來結果。投資人無法直接投資於指數。資料時間:2015年12月15日至2017年3月31日。亞洲債券為摩根大通亞洲信貸指數。資料來源:摩根大通、彭博與聯博。

不僅是升息對亞債市場影響不大,亞洲債券市場還提供三大利多,未來可望持續吸引資金進駐。

利多一:資金穩定,防禦能力佳。亞洲投資人投資亞洲債券的比例連年增加,截至2016年底已達到78%,這代表亞洲債市相對不仰賴歐美等資金支撐,遇到突發性的利空也較無資金撤離的疑慮。資金流向相對穩定,在震盪期間提供更好的防禦能力。

利多二:基本面持續走穩。相較於其他新興市場企業,亞洲企業的信評持續上升,顯示亞洲企業基本面愈來愈好;另一方面,通膨減緩讓部分亞洲國家如印尼、印度在2017年可望持續降息,亞洲政府可透過較寬鬆的貨幣及財政政策適時刺激經濟,有利當地貨幣債券利差收斂及報酬表現。

利多三:提供具吸引力的風險調整後報酬。亞洲企業財務及基本面佳,相對其他新興市場而言亞洲債券信評提升、違約率較低;亞洲國家主權債受惠負債比低、財政赤字改善,經濟動能逐漸轉由內需支撐,在基本面的加持下,亞洲綜合債券指數在過去10年以相對較低的波動,繳出相對亮眼的成績。

聯博投信指出,過去幾年亞洲高收益債券獲得不少投資人關注,但要提醒的是,單獨投資亞洲高收益債券的風險不小,包括波動大、太集中、規模小等劣勢。同時,雖然全球經濟狀況日益熱絡,但今年美國、歐洲等主要市場政治風險仍高,這些不確定性可能對部分亞洲債券表現造成影響,而信評較差、流動性較低且波動較為劇烈的亞洲高收益債券恐怕首當其衝。

因此,聯博投信建議利用分散的配置,選擇兼具投資級債、高收益債甚至其他新興市場券種的投資組合,不但可結合投資級債的防禦特性與高收債的爆發力,同時還能掌握其他券種的收益機會,藉此建構一個攻守兼備的投資組合,如此一來才是有效參與亞洲債券市場行情的方式。

# # #

關於聯博資產管理公司

聯博為全球知名投資管理公司之一,旗下管理全球各地客戶資產約5120億美元(截至2017年5月31日)。聯博透過以研究為導向的平臺,提供所有客戶與全球大型機構法人同等級的強大研究資源。營業據點分佈於全世界超過20個國家,提出各種在地、區域與全球觀點與專業知識。聯博擁有業界數一數二的基本面與計量研究團隊,200多名專業知識與經驗兼具的分析與投資人才,致力於發掘世界各地的投資機會。聯博亦提供完整的多元化投資策略,包括成長型和價值型股票、固定收益服務,以及複合式與資產配置策略。

風險聲明

本文反映文件編製日觀點,僅供說明參考之用,資料來自聯博認為可靠之來源。聯博對資料之正確性不為任何陳述或保證,投資人不應僅以本文作為投資決策依據或投資建議。

聯博境外基金在台灣之總代理為聯博證券投資信託股份有限公司。聯博投信獨立經營管理 聯博證券投資信託股份有限公司 台北市110信義路五段7號81樓及81樓之1 02-8758-3888

投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金高收益債券之投資占顯著比重者,適合『能承受較高風險之非保守型』之投資人。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降、或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用〈境外基金含分銷費用〉及投資風險等已揭露於基金公開說明書及投資人須知。投資人如欲索取境內外基金公開說明書、基金簡式公開說明書及投資人須知,可至聯博網站www.ABglobal.com.tw或公開資訊觀測站http://mops.twse.com.tw、境外基金資訊觀測站www.fundclear.com.tw查詢,亦可洽聯博投信索取。

© 2014 AllianceBernstein L.P. ABIT14-1020-03

© 2014 AllianceBernstein L.P. ABIT14-1020-03

本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

[A|B]是聯博集團之服務標誌,AllianceBernstein®為聯博集團所有且經允許使用之註冊商標。

© 2017 AllianceBernstein L.P. ABITL17-0615-03

或許你會想看
更多『產業資訊』文章 更多『商業』文章 更多『市場快訊』文章
Loader