投資世界存在許多「龜兔賽跑」,慢而穩定成長滾出扎實的大雪球

投資世界存在許多「龜兔賽跑」,慢而穩定成長滾出扎實的大雪球
Photo Credit: Taki SteveCC BY 2.0

我們想讓你知道的是

致富的道理其實就像龜兔賽跑,很慢但很穩定成長的累積總報酬,經常是好過快但不穩定的投資,因為只要一個中斷或重挫,就像碰上跳崖,原本積累的雪球就砸碎了。

文:闕又上

米菲:

我的第二本新書發表會,有一場是在永康街旁的金石堂書局,當時你的爸爸和姑姑來了,不過感覺他們在永康街的美食區待的時間比在會場久。我進會場最訝異的一件事,就是看到兩位像小學生一年級的同學在場,我想應該是家長走錯房間了,沒想到這兩位小朋友竟然聽完全場演講,原來他們受到爸媽學商的影響,打從胎教就可能已經對投資充滿興趣。你爸爸對投資也很有心得,最重要的是,你奶奶從小就教導你爸爸要有金錢預算觀念,相信你以後也很有機會是個小富婆!

投資世界存在許多龜兔賽跑現象

說到投資,說不定你知道著名投資奇才巴菲特,他說過一句非常有名的話,這話很簡單,可是許多投資者,就算是大人也未必悟出它真正的道理,等發現時,可能學費已經繳光而無力再投資。

這句名言是:「找到雪球股,再找到溼漉漉夠長的坡,讓它滾出一個大雪球的財富。」你爸爸的興趣之一就是整天去找雪球股,這部分不在我們今天的討論,我們先把注意力放在如何找到溼漉漉的長坡。這道長坡在什麼環境下才可能存在?我們要用什麼樣的心態才能發現它呢?

先讓我說一個你可能琅琅上口的故事。這個故事你們的同學也都知道,但等你長大,就會發現原來故事背後的道理和精髓是三歲小孩知道、但八十歲老翁未必做得到。是什麼故事呢?

還記得伊索寓言裡的龜兔賽跑嗎?我們都知道兔子跑得快,但烏龜之所以可以領先,至少有兩個原因:第一個原因是兔子開始時領先太多,太過大意而輕敵,中間休息睡著了,發現時已經追趕不上;第二個原因是烏龜一直不停往前跑,這個不停歇的前進力量和兔子突然中斷的休息造成比賽勝負的結果。

我以前一直把它當做寓言,作為提醒和警惕,但認為現實生活中兔子一定跑得比烏龜快,不可能輸的。結果那天看了YouTube 上龜兔賽跑的實驗比賽,出乎我意料的是,烏龜竟然贏了。在小朋友圍觀的那場比賽中,距離沒有很遠,兩個籠子一打開,雙方都往前跑,兔子果然領先,但牠突然停住,這次不是休息睡覺,而是豎起耳朵八方聽望,好像在懷疑四周有狀況要發生。相反地,烏龜心無旁鶩,專注地一直往前走,速度雖然緩慢,最終還是贏得勝利。觀賽小朋友們高興得歡呼,這已不是伊索寓言,而是現場直播的驗證!

這很像中國人說的「一步一腳印」,就算步調緩慢也可以達到目的地。在投資理財的世界裡,很多人投資失敗竟然就是龜兔賽跑的現實翻版,原本可以很快速獲利的投資工具或方式,長期下來竟然輸給穩健但持續的投資方式,快的變慢了,這很像老子說的「少則得,多則惑」,這是怎麼一回事呢?讓我用現實世界的事來做說明。

慢而穩定成長的投資是扎實的大雪球

你在電視上看過賽車嗎?速度比我們平常開車快很多,高達兩百公里以上,但轉彎時控制不好就會發生碰撞,或飛出跑道造成車毀人亡的悲劇,所以常可聽到所謂「十次車禍九次快」,車速過快是主要原因,因為掌控不容易。同樣地,在投資世界中也存在這種現象。

另外,你看過滑雪的電影嗎?我第一次玩雪是在合歡山大禹嶺的雪訓中心,好像是高中時。第一次在高山上摸到軟綿綿的雪,興奮得立刻激烈運動,結果晚上大家圍爐吃好吃的時候,我卻噁心得難受。他們說應該是高山反應,我應該要足夠的暖身才行。所以,每種領域、每種活動都有它的竅門,投資管理也是如此。

留學美國時居住在美東,接觸雪的機會增加了。我參加了幾次滑雪營,坡道通常是由山頭綿延彎轉而下,會滑的人過癮得不得了,不會滑的人經常是四腳朝天,而且不是滑下來的,而是滾下來或爬下來,就算是會滑的人,如果控制不好,也會衝到樹林裡,斷手斷腳是很正常的事。

還有些高手覺得這種平緩坡度不過癮,要搭直升飛機上另一個山頭,而且挑戰的坡度十分陡峭。那種地形處理得不好,面對的就不是雪花,而是雪崩。哪一種比較安全?當然是地形平緩的雪道坡。投資也一樣,但許多人偏偏看不起這種平緩上漲的投資報酬,非摔得鼻青臉腫,像是驕傲的兔子,把勝利拱手讓出。

致富的道理其實就像龜兔賽跑,很慢但很穩定成長的累積總報酬,經常是好過快但不穩定的投資,因為只要一個中斷或重挫,就像碰上跳崖,原本積累的雪球就砸碎了。所以,還是緩緩坡度、經年累月滾下來的雪球,是扎扎實實的大雪球。

滴水穿石的投資效應

我曾提過一個數字,截至二〇一四年八月,有個投資管道過去十年的投資報酬是一倍,大約是年均複利八.九七%(也就是說,過去十年幾乎每年成長八.九七%,連續十年),過去二十年成長了六倍,相當於年均複利九.五%,過去三十年成長二十三倍。你猜需要的年均報酬率是多少?答案是只需要十.二五%的年均報酬,就可以達到如此驚人的成長。

請問你對過去三十年可以產生二十三倍的獲利滿意嗎?多數人覺得滿意,而這個也不是虛擬的數字,它就是美國五百大公司的代表組合——標普500(SPY)的過去實績。

你看,不需要市面上許多人標榜十五或二十%的投資報酬,就可以滾出相當的財富。高報酬要長期維持是很困難的,有些人可能前五年可以交出二十%的投資報酬,因為碰到股市上漲期,例如台灣在一九八七年的時代;後來的十五年可能只有三%或者打平,就像台灣的股。台灣在一九八九年曾交出將近八八%的成績,台股最高點時為一二六八二點,美國的道瓊指數那時差不多只有兩千七百點,雖然台股當時八八%的成長看起來很驚人,但只維持了一年。美國道瓊指數長期維持十%的成長,現在的指數已在兩萬點,而台灣還沒有回到原先的高點,長期依然落後美國許多。

短期猛烈卻無法持久上漲,趕不上長期持續穩定成長的績效,台股和美股的消長就是一例。所以,只有短期間十五或二十%的投資報酬,趕不上一個長期十%所累積的投資成績,唯有緩慢的坡度,才可以慢慢且有效地積累財富!

我以前也看不上眼這種平淡緩慢的致富,慢慢地發現它有中國人所謂的「滴水穿石」的驚人效果。乍聽之下,水滴如此柔弱,要滴穿石頭幾乎不可能。我們用水花四濺來形容,第一個水滴落在石頭上真的是自不量力,連彈起來的力道都沒有就消失了;然而接二連三、日復一日、長年不斷,就可以把石頭滴穿。我曾看過一個畫面,房子屋簷下長年的水滴竟然可以把石頭滴穿出一個凹洞,所以中國人用「滴水穿石」來形容這種持續驚人的耐力工夫,而許多人的事業成就也是這樣一點一滴建立起來的。

長期穩定的投資報酬也具有這樣難以想像的驚人的效果。對理財沒興趣或時間有限、希望用簡單方式致富的人,可以採用被動投資方式,例如上述所說的可代表整個美國股市的「SPY」或代表台灣股市的「台灣50」這樣的指數型基金,它有四大精神:一、讓全美國或台灣一流的公司和企業家為你工作;二、參與和獲利於經濟的成長;三、避開單一公司挑選時所做投資決策的誤判,所以要參與整個股市;四、這樣的工具和操作手法具有「簡單」、「安全」、「有績效」三個特色,適合多數人而且成功率高。

但是對理財感興趣且個性適合的人,想獲得更好成績、擊敗大盤、擴大戰果,主動投資型的做法除了注意上述所說「平緩的長坡才容易滾出大雪球」的安全做法,還需要注意什麼呢?你要記得,不管是主動或被動投資的操作,找尋平坦和緩的長坡才容易滾出財富的大雪球;「耐心」和「安全」,是許多人在追求財富過程中最常忽略的兩個祕訣。

少則得,多則惑

老子的「少則得,多則惑」這番話,有人用搭公車來譬喻。一上車有三個位置,正在猶豫坐哪裡舒服,再多想一會兒,是靠窗好還是靠走道好? 等想清楚時,位子已經沒了,就是機會一多反而疑惑了。

如果只有一個位置,一點選擇都沒有的時候,直接坐下去,至少得到一個坐的位置。人生也經常如此,沒有太多旁騖干擾,專心一致,反而提早到達目的地。反之,若覺得從事這工作也行、那工作也不壞,樣樣通卻樣樣鬆,反而交不出好成績。

相關書摘 ►避免落入「人性貪婪」陷阱,你一生的理財要避免這兩件事情

書籍介紹

《華爾街操盤手給年輕人的15堂理財課》,遠流出版
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作者:闕又上

他被美國《路透社》譽為「擊敗華爾街的無名小子」!他曾獲全美大型基金績效第一名!

闕又上出自平凡的鄉下,家裡養雞、開雜貨店,但他卻時時展露出過人的生意頭腦。老師要他籌辦班級圖書館,他卻做起小生意,讓圖畫書從一本變兩本、兩本變四本。眾籌,從他小學五年級就開始了!巴菲特小時候批發口香糖賺錢,他也懂得分拆香菸獲取更高利潤;人家到超商買東西填飽肚子,他卻能從巷口小七身上領悟投資精要……。

從偏鄉台東到世界舞台華爾街,這十五堂理財課是他的投資智慧,也是人生箴言。但他也告訴台灣的年輕人們,不要跌入追求財富的苦海,才有條件追求人生的樂活;善用以簡馭繁的工具達到輕鬆但有效的理財,最終得以空出雙手和時間,去經營和追求人生更值得擁有的均衡財富。

致年輕人們,投資理財是一門獨立於高學歷與智力以外的教育,學校沒有教的理財學分,你應該從這一本開始。

H7007華爾街操盤手給年輕人的15堂理財課立體書封
Photo Credit:遠流出版

責任編輯:朱家儀
核稿編輯:翁世航