市值大減七成,日本百年企業東芝衰敗啟示錄

市值大減七成,日本百年企業東芝衰敗啟示錄
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日本是長壽企業大國,15%的上市公司歷史超過百年。只是情勢快速變遷,即使是一流企業,如果沒有好的領導者,並能與時俱進,將很難維持企業長久榮光。

文:孫蓉萍|財訊雙週刊 第535期

一樣是6502的代號,股票一樣在東京證券交易所交易,但是今年8月1日起,東芝(TOSHIBA)因負債超過資產5,816億日圓,從東證一部降到二部。就像風光一時的優秀職棒選手,從一軍降到二軍一樣,讓這家142年老字號的16萬名集團員工,覺得不勝唏噓。

回想1989年泡沫經濟全盛期,東芝股價曾達到1500日圓以上,當年12月底的總市值是3.86兆日圓,排名上市公司第18名,在電機業僅次於日立製作所和松下電器,向來被認為是「名門」企業。

但2015年後,這家營業額5兆日圓的模範企業,污點一一開始浮現:作假帳、出現巨額虧損、負債大於資產、延期發布財報,甚至可能被迫下市。以8月4日收盤價256日圓計算,東芝市值比近30年前大減七成以上,成為1.08兆日圓。讓人不免納悶,這家存活百年的一流企業,何以淪落至此?

日本是長壽大國,不但人民壽命長,有悠久歷史的企業也很多。日本經濟大學特任教授後藤俊夫等人的調查結果顯示,2012年時,日本超過百年的企業多達2.5萬家以上,世界上最古老的企業就在日本——西元578年創業的建設公司金剛組。創業200年的企業則有將近4,000家,遠超過第二名的德國和第三名的英國。

百年企業大國 缺乏活力

如果把範圍限縮在上市公司,根據東京商工研究公司2016年的統計,在東京證交所等日本證交所上市的百年企業共有564家,佔所有上市公司3647家的15%;其中在東證一部上市的企業有408家(72.3%),其次是二部95家,日本嘉斯達克(JASDAQ)47家。

《日經Veritas》指出,這些百年企業合計總市值約183兆日圓,佔整體的三成;只是超過一兆日圓的企業只有50家左右,過半企業的總市值低於1,000億日圓,顯示多數企業缺乏活力,停滯不前。

這些企業設立之初,多半展現獨特創意,有劃時代的發明,例如1912年創業的夏普,發明了自動鉛筆、電子計算機等;又如東芝兩位創辦人田中久重和藤岡市助,前者是以機關人偶聞名的發明家,後者甚至有日本愛迪生之稱。但隨著時代變遷,企業在每個時代扮演的角色也不盡相同。

大西康之在《東芝解體:電機業者消失之日》一書中指出,以發明見長的東芝,可以說是「國策企業」,也就是背負著國家的政策使命,提供軍需、也配合核電發展。少有人注意到東芝有防衛裝備部門,可以開發和製造地對空飛彈;另一方面,它也有核子反應爐技術。

從東芝2015會計年度的集團營業額即可以看出,佔比最高的是電力和社會基礎建設部門,達到36%。美國三哩島和烏克蘭車諾比核災之後,歐美核電發展停擺;缺電的新興國家則希望建核能電廠,因此東芝認為,靠核電進軍海外是賺錢的絕佳良機。

沒料到2006年收購美國核電業者西屋公司後,全球金融危機影響景氣,2011年日本福島地區又發生三一一大地震,世界各地多數核電廠的興建計畫凍結。一連串的打擊,最終使得東芝2016年度因美國核電事業虧損了7,125億日圓。百年間全球外在情勢變化詭譎,即使配合國家政策,也不能保證一帆風順。

經營力不足 丟了老字號

日本百年企業無以為繼的另一個原因,百年顧問公司代表鈴木貴博分析指出,是「經營力不足」。日本企業的社長人選,多半是長久以來,在自己擅長的某些領域有執行力或做出績效,達成公司設定的業績目標,但並不具備控股公司社長需要的管理高度,運籌帷幄能力不足,也因此常無法看清真相。以東芝作假帳的事件來說,經營團隊不夠了解各事業公司的能力,只一味地設定高目標,結果員工只能用財報灌水的方式來交差。

不過即使降到二部,也不是沒有翻身機會,例如去年8月降為二部的夏普,今年六月底已申請重返一部。事實上最不堪的,應該還是長久以來模範生的面子問題,因為「東證一部上市公司」的地位不保;加上下市的警報尚未解除,如果明年三月底前負債大於資產的問題沒解決,就要為1949年以來的上市歷史畫下句點。

東芝亟欲出售半導體事業,正是為了避免出現這種窘況。但買家遲遲未定,這家百年名門企業的命運,將繼續受到密切關注。

本文經財訊授權刊登,原文發表於此

責任編輯:翁世航
核稿編輯:彭振宣


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「大宅豐鼎」改寫豐原天際線,成就絕無僅有超越之作

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Photo Credit:富宇大宅豐鼎

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曾在台中七期推出「東方之冠」代表作的富宇建設,選中緊鄰豐原火車站的蛋黃區,欲以七期豪宅頂級規格鑄造「大宅豐鼎」,由於基地面積廣達2010坪,又規劃拔地而起三座28層豐原最高樓,甫曝光即成為詢問度與討論度飆高的熱門建案。

車水馬龍的圓環北路與豐勢路口一側,挑高兩層樓的晶瑩落地窗外觀,已然烘托出「大宅豐鼎」接待會館的非凡氣勢,沿著曲形結構踏進入口中庭,兩株聳天的原生鳳凰木,不僅營造清新脫俗的迎賓格調,還喻意著引領豐原興盛的木業發展脈絡,令人留下深刻印象; 至於跳脫制式框架的會館內部,規劃了洽談區、吧台與宴會廳等豐富設施,皆在流線型木質天花板的層疊延展下,釋放了空間尺度視覺張力,顯得更加經典雋永,一如富宇建設賦予「大宅豐鼎」的臻於完美價值,經得起時間考驗。

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Photo Credit:富宇大宅豐鼎
「大宅豐鼎」接待會館入口中庭,特地保留兩棵聳天鳳凰木,既喻意豐原的山城木業歷史脈絡,也宣告豐原將迎來首棟摩天住宅。
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Photo Credit:富宇大宅豐鼎
挑高兩層樓的「大宅豐鼎」接待會館,在曲型木質天花板層疊延展下釋放尺度張力,更顯氣派尊貴。

圓環路內市區稀缺地段,抗跌增值潛力備受矚目

「大宅豐鼎」基地位在圓環路內核心地帶,還被12公尺寬的文化街、愛國街、直興街以及向陽路173巷所環抱,坐擁四面臨路完整街廓,早已具備正市區的抗跌增值及高稀缺性等優勢,而且步行2至5分鐘就能抵達生活機能完備的向陽商圈或豐原火車站,就連前往廟東、SOGO百貨雙商圈的車程也僅需10分鐘,以及火車站旁的豐原轉運中心預計9月上旬啟用,屆時除了有國道、市區客運轉運功能,更結合大型商場、iBike及計程車招呼站等便民設施,有益於活絡區域發展,為豐原市區帶來嶄新氣象。

此外,堪稱大台中環狀快速公路網最後一哩路的國道四號豐原潭子段,年底正式通車後透過豐原、潭子兩條連絡道,就能無縫銜接台74線快速公路,估計豐原往返台中屯區可比現今節省約20分鐘,等於把大台中都心與副都心生活圈緊緊牽繫在一起,形塑出無限發展可能性,所以如此一塊堪比台中七期的鑽石級寶地,讓富宇建設展現雄心壯志,冀求打造「豐原七期」傳奇,不只讓豐原驚艷,還要讓豐原為傲。

23豐原轉運中心
Photo Credit:富宇大宅豐鼎
「大宅豐鼎」坐落在豐原市中心,距離火車站與轉運站僅2至5分鐘,屬於交通及生活機能便利地段。
02太平洋百貨商圈
Photo Credit:富宇大宅豐鼎
圓環路內都是豐原市區精華地帶,從「大宅豐鼎」開車到SOGO商圈與廟東夜市都只要10分鐘。

豐原唯一摩天地標,享受前所未見層峰生活視野

「大宅豐鼎」被定位為豐原市中心的超越之作,富宇建設號召多位設計名師傾力擘劃,集奢華、氣度與風格大成於一身,包括三座28層摩天大樓將以品字型排列,不僅確保戶戶邊間擁有良好通風採光,舉凡外觀立面、燈光設計、園藝公設與高空Lounge Bar,也都致力兼顧極致工藝美學與獨特機能價值,希望演繹出豪宅該有的大器典雅,好與113公尺高聳挺拔的摩天地標名實相符,讓住戶回到家就能享受極盡講究與永久棟距的感官震撼,一邊品味層峰生活,一邊飽覽無垠景緻。

「大宅豐鼎」總共規劃380戶,涵蓋37坪標準三房、41坪大三房、43坪標準四房、50坪大四房等四種房型,可以滿足首購或換屋不同置產需求。以往不少事業有成的在地實業家、企業主與科技新貴,總會感慨豐原沒有一棟具有國際視野的住宅建築,如今終於不必羡慕台北或台中,能夠衣錦榮歸落籍市中心,或撫慰打拼事業的辛勞,或當成榮耀家族的象徵,畢竟豐原最高豪宅的殊榮,比起台中七期有過之而無不及,足以當成獨一無二的傳家寶。

交通與產業雙加持,豐原市中心指標建案上看5字頭

尤其時值豐原正在持續蛻變進化,像是機械產業鏈上中下游完整的豐洲科技工業園區,將進一步升級為智慧機械園區,再與中科后里園區相輔相成,串聯成高科技產業廊帶,未來有望超車中科與台中工業區,大舉吸引外商投資與科技人才,同時豐富專案二期園區會以「前店後廠」模式,推動運動與創新產業落地,勢必替本來就相當活絡的豐原經濟發展,扎穩未來長遠的競爭優勢。

有了地段、交通、產業助攻,豐原市區房市增值潛力無法擋,直接受惠於就業人口紅利帶動的購屋需求,目前市場預估「大宅豐鼎」在以七期DNA打造豐原地標的願景下,房價可望站上5字頭,預見將成為層峰菁英鎖定入主的優先標的。

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Photo Credit:富宇大宅豐鼎
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16后科園區
Photo Credit:富宇大宅豐鼎
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