臉大的基金經理投資表現較差?

臉大的基金經理投資表現較差?
底圖: Clker-Free-Vector-ImagesCC0 Creative Commons Photo Credit: CoxinhaFoto CC0 Creative Commons

我們想讓你知道的是

臉大、臉窄同投資表現竟然有關?一項研究顯示有。當然,信不信由你。

《經濟學人》引述一份有趣的研究指,睾丸酮水平高的基金經理投資回報往往比臉形窄長的基金經理較低。如何得知哪個交易員的睾丸酮水平高?研究用了一個較常見的替代指標——面部的長度和寬度比例,簡單來說就是臉大。

這是美國中佛羅里達大學(University of Central Florida)與新加坡管理大學合作的研究項目,主題是「阿爾法男(Alpha Male)表現真的超卓嗎?睾丸酮與對沖基金」。的確,荷李活電影的財金鉅子都有阿爾法男的特徵,面較寬闊,看來雄糾糾,還記得《華爾街》(1987)及《華爾街:金錢萬歲》(2010)的葛登·蓋柯(Gordon Gekko,米高·德格拉斯飾演)嗎?

MV5BZTQyZTk5YjYtNTI5NC00OTkwLThhM2UtZmEw
Photo Credit: Wall Street: Money Never Sleeps (2010), IMDb

現實中,「阿爾法男」基金經理卻可能正正受到荷爾蒙的影響,左右其投資決定。研究人員分析了超過20年的數據,包括對沖基金回報率、在Google找到的數以千計基金經理照片,得出的結論是臉大的基金經理的買賣次數會較頻繁,也較敢做高風險投資,但在輸錢時又會傾向持貨較久,換句話說就是不願止蝕。

研究論文指,以面部的長度和寬度比例為睾丸酮水平的替代指標,是基於過去數份研究都指,相對於其他面部特徵,這個比例算是較為可靠。在分析了3228名男性基金經理,22年(1994-2015)的投資表現,發現相信是睾丸酮水平高(即是臉大:面部長寬比例平均約2.1)的基金經理,比睾丸酮水平低(即是臉長:面部長寬比例平均約1.57)的基金經理,平均每年投資回報低5.8%。

投資者要如何避開受睾丸酮水平影響的交易員?《經濟學人》說,其中一個方法是找臉頰窄長的,又或是女性或年長的男性(睾丸酮水平隨年齡下降)。另一個方法就是完全避開人類基金經理,改為靠交易程式或投資指數基金,那就完全不會受到任何情緒/荷爾蒙分泌影響了。


Tags: