股東報告書充滿含糊其辭的「屁話」,會有什麼危害?

股東報告書充滿含糊其辭的「屁話」,會有什麼危害?
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我們想讓你知道的是

在今天含糊其辭充斥的氣候中,事實、真相和具有連貫性的論證愈來愈稀少。包括投資人在內的公民,愈來愈無法、或愈來愈不願意努力探究並從事批判性閱讀和思考,以便分辨事實和含糊其辭。

文:蘿菈.黎頓郝斯(L. J. Rittenhouse)

高階經理人的話很重要

一九四九年,歐威爾出版傑作《一九八四》,這本小說描述他想像中極權主義席捲全世界的惡夢。在他想像的世界裡,書籍在火堆裡公開遭到焚燒;公民在群眾示威中遊行,高喊「無知就是力量」和「自由就是奴役」的口號;思想警察鼓勵子女偵監父母,舉報父母挑戰「老大哥」權威的言行;個人自由的表達會遭到酷刑或處死的懲罰。

歐威爾在一九四六年寫的文章〈政治和英語〉中,把語言的摧毀跟政治與經濟現實相提並論。

關心此事的大部分人都會承認英語的狀況不好,但是大家通常都假設,我們不能藉著刻意的行動來處理這個問題。我們的文明正在沈淪,有人主張我們的語言不可避免地會一起崩潰,因此凡是對抗語言濫用的人,都是抱持著情緒性懷古主義,像是喜歡點蠟燭、不喜歡電燈的人,或是像主張搭二輪小馬車、不搭飛機的人一樣。在這種主張的背後,意味著他們半意識性地相信語言是自然成長的東西,並非我們能夠根據自己的目的加以塑造的工具。

現在很清楚的是,語言的衰微終究一定有政治和經濟上的原因,而不是純粹因為哪一位作家的不良影響。

歐威爾指出,「影響可能變成原因」,然後又強化原來的原因。這種動態好比酒鬼喝酒是因為他相信自己是失敗者,然後這樣會帶來更多的失敗。歐威爾認為英文可說是也面對同樣的狀況,他寫道:「英文之所以會變得醜陋和不精確,是因為我們的思想愚蠢,但是我們語言中的馬虎習氣,使我們容易產生愚蠢思想。」

他拿「文學語言」意在「表達思想」的目的,和「政治語言」的目的做為對比,認為後者的目的是「顛覆思想」和「防止別人思考」。他也提出下列線索,供大家在分辨「政治語言」時參考:

  1. 利用醜陋、陳腐的意像和不精確的報告,產生「綜合含糊與純粹無能」的東西。
  2. 選擇被動語態,拒絕利用主動的動詞。
  3. 依靠退流行的比喻,「讓別人省下自行創造新詞的麻煩」。
  4. 話中充斥超長的術語,以及炫耀式的自創用語,如「去區域化」和「非破碎性」。

換句話說,歐威爾描述了許多我們公司用來鑒別和衡量執行長含糊其辭時的線索。

為什麼他談論政治語言的文字,會和企業領袖有關係呢?因為他的警告是以一個簡單的原則為基礎:「如果思想會腐化語言,(那麼)語言也可能腐化思想。」換句話說,我們平常的用字行文會決定我們的思想,從而帶動未來的行動。含糊其辭會帶來更多的含糊其辭。

這種警告可以延用到企業領袖身上。企業領袖必須警惕企業風險和機會,否則會危害企業決策,可能也會浪費投資人的資金。無法清楚分辨這種事的高階經理人,會漠視上下文背景的重要性,構成嚴重問題。教授媒體生態的已故紐約大學文化與傳播系主任尼爾.薄茲曼(Neil Postman)曾經分析過這個問題。

上下文很重要

薄茲曼在一九八六年出版的大作《娛樂至死》(Amusing Ourselves to Death )中,描述大家發現歐威爾的極權主義世界預言沒有實現時極為快樂,他卻沒有跟著一起慶祝。他認為文化與科技力量繼續威脅明智的公共論證和個人自由。他解釋說,阿道斯.赫胥黎(Aldous Huxley)的傑作《美麗新世界》(Brave New World )中,沒有預測歐威爾所預測的那種黑暗景象,但事實證明,赫胥黎對一九八四年以後景象的預測比較精確:

歐威爾害怕的是焚書的人,赫胥黎害怕的是因為沒有人想看書,所以沒有理由禁書。歐威爾害怕奪走我們資訊的人,赫胥黎卻害怕有人會給我們太多資訊,害我們退化成可能被動和利己的人。歐威爾擔心真理會隱而不見,赫胥黎卻擔心真理會埋沒在無窮無盡、不相關資訊的狂瀾中。歐威爾擔心我們出現圈養的文化,赫胥黎卻擔心我們出現庸俗的文化。

薄茲曼認為,文化的建立和塑造取決於談話的品質,談話的品質又由傳輸談話的科技塑造。他主張電報和相片的發明,推動了一種叫做「去脈絡化」的過程,促成會危害公共論證的狀況。簡單地說,他擔心脈絡會在公共論證中消失。

在自由線上字典裡,脈絡的定義是「放在一個字詞或一段語文前後,構成文字、說詞……的一環,增進這種語詞完整意義的部分東西」,也是「跟事件、事實等等有關的狀況與情況」。脈絡一詞起源於拉丁文的contextus,意思是「編織」或「放在一起」。實際上,薄茲曼是在警告大家,脈絡消失的話,會使我們的溝通崩解、變得沒有意義。

脈絡(語境)的消失

薄茲曼分析電視科技對傳播品質和文化完整性的影響。他比較書籍和電視的差異,指出書籍展現理性的論證,目的在於告知和表達意見;電視則利用標題和影像,吸引和娛樂觀眾。看書需要專注、探索和專心,看電視或螢幕上的新聞只需要被動式的注意。薄茲曼擔心資訊逐漸變成拿來買賣的產品,而不是發現「真相」的工具。他害怕當「新聞」變成一種意在吸引觀眾的體育賽事時,公共論證會變成愈來愈無關緊要。

薄茲曼的分析可能有助於說明我們在高階經理人溝通上,看到脈絡減少這種令人震驚現象的原因。看看摘自美聯銀行二○○七年致股東報告書中的下述文字,可以看到沒有回答問題所形成的脈絡不足現象:

在金融工具報酬率相當低(為什麼金融工具報酬率相當低?)、大家瘋狂追求較高報酬率(瘋狂豈不是市場泡沫期間的用語嗎?)的環境中,全球財富集中度(全球財富集中是什麼意思?)提高到空前高峰(怎麼空前法?)是造成金融市場過度冒險和利用槓桿(用很少資本控制大量資產)的起因。為了因應這種情勢,金融業(美聯銀行不是金融業的一部分嗎?)創造了新產品和商業模式,利用財務工程極力提高報酬率(美聯銀行沒有銷售這種報酬率極力提高的新產品嗎?)現在情勢很清楚,金融業的風險管理系統(這些風險管理系統是什麼?)沒有達到新環境的要求。

下一個令人困惑的上下文脈絡,出現在通用汽車二○一○年的致股東報告書中。投資人在這份報告書裡得知「數十年來,汽車工業的競爭環境第一次回歸公平」,然而警覺的讀者可能從中質疑「公平競爭環境」的說法。請考慮通用才剛償還大約二百三十億美元給二○○八年獲得的紓困貸款,卻還積欠美國納稅人二百五十億美元。這份報告書發布之時,美國納稅人持有通用三二%的股權。只要通用能售出股票,就可以清償積欠納稅人的大筆債務,不過得賣在每股五十三美元上下才足夠。可惜在二○一二年十月二十九日截止的一年裡,通用股價一直在二七.六八到十八.七二美元之間起伏。

相形之下,福特汽車把所有資產拿去抵押,融通業務所需要的周轉金,從來沒有接受納稅人的紓困貸款,此後隨著獲利成長,福特緩慢而穩定地降低槓桿。通用所謂「汽車工業恢復公平競爭環境」的說法可能很透明化,卻沒有通過坦白無隱的考驗。

「真相」時代的坦白無隱

薄茲曼預測,電視(和類似科技)偏向片段聲光、影像和娛樂導向,會在根本上改變知識的傳輸和內容,危害上下文脈絡。目前喬恩.史都華(Jon Stewart)的「每日秀」(Daily Show)和「柯拜爾扣扣熊報告」(Colbert Report)轟動一時,顯示了他預言的真實性。這兩個節目都以矛盾手法編造「新聞」,揭露政經新聞的矛盾、邏輯錯誤和含糊到難以理解的程度。這兩個節目的編劇製作諷刺性的速寫,填補電視和視訊破碎、脈絡又不連貫造成的漏洞。


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36歲身價千萬仍然沒有安全感?善用「負債」,縮短與財富自由的距離

36歲身價千萬仍然沒有安全感?善用「負債」,縮短與財富自由的距離
photo credit:VI College價值投資學院

我們想讓你知道的是

本文以VI College價值投資學院的學員案例來分析推導,說明透過系統性的分析、目標設定及投資規劃,財富自由並非遙不可及的夢想,甚至能藉此達成財富自由與志業圓滿的雙重目標。

財富自由是許多人共同夢想,如果可以擁有足夠被動收入讓生活無虞,甚至還能每月度假,相信這是許多人欣羨的生活。然而,財富自由確實是很好的理財目標,卻未必是「快樂」的終點。

36歲的心怡過去時常在各地飛來飛去長達八年,高壓工作、生活作息日夜顛倒,也為自己累積下遠高於同齡人的資產。分析心怡的資產負債現況:現金活存、股票、外幣存款、美股、債券、保險,包含名下一棟房地產,即便房子還有500多萬房貸,但總資產淨值有1300多萬。

她的夢想跟許多人相同,希望能靠著理財就不需要工作,每月有10萬元用來度假、15萬生活開銷資金和給家裡5萬的孝親費,同時維持目前每個月公益捐款的好習慣。現階段生活看似豐盛,但是距離自己設定的3億身家還有相當長一段距離,特別是盤點目前可動用初始資金只有美金3萬元,更讓心怡覺得目標難以達成。而在離開上一份工作後就因為帳面不缺錢而始終待業中,也讓心怡對未來不時感到不安。

擁有千萬身價,想要過上相對充裕、財富自由的生活是否是件難事?或許關鍵就在於資產負債組合當中的「負債」!

六月第二篇_(1)
photo credit:VI College價值投資學院
VI College價值投資學院台灣區總經理黃士豪建議心怡善用負債,打造財富自由並進而追求人生使命感。

給心怡的建議一:財富自由的關鍵在於善用「負債」。

與多數諮詢的學員相比,心怡的投資體質跟觀念都算相當完善,特別是本身資產分配方向十分多元,表現出對於投資她是有長期研究且願意嘗試的。而透過完整檢視「資產負債」「資產損益」及「投資組合」三張表格,我可以在短時間內理解學員本身屬於哪種類型投資者,目前於投資理財方面存在什麼問題通常也能一目了然。

財務問題一定是出在負債嗎?以心怡這個案例來看,反而是卡在分配最多資產於「保險」上,而能讓自己加速達成財富自由的機會,反倒是唯一且最大的負債「房貸」。

心怡的房子目前剩餘房貸已經低於房價50%,我建議她可以尋找銀行重新談30年換貸並加上使用三年房貸寬限期,這樣除了立即將每月10,000多元房貸支出減輕為幾千元,對待業中的心怡來說可減輕相當大支出負擔,還能取得一筆不小的資金將防守型資產轉為進攻型資產。如果又進一步將那些投資報酬率過低的儲蓄險贖回,將資金都投入進攻型投資項目中,能在三年寬限期內靠著投資達成每月10,000多元的被動收入,等同於用手邊資金幫自己繳未來每月房貸。

給心怡的建議二:明確財務目標,距離財富自由其實很近。

但想要財富自由真有那麼困難嗎?或許單靠心怡目前手邊資產能在60歲前達成願望。

如果以心怡目前保障型資產高達518萬、防守型資產1400多萬、進攻型資產僅有250萬,分配比例為24:64:12現況來看,如果維持投資組合現況每年約8%獲利計算,要達到3億身家需要40年9個月。

圖表_1_
photo credit:VI College價值投資學院
資產配置比例分配示意圖

但如果能將保障型資產降低至6%,防守型資產降低為31%,進攻型資產提高到63%,就目前心怡於美股平均獲利為15%,只需要將獲利提高至20%,16年又8個月就能實現3億身家目標。

圖表_2
photo credit:VI College價值投資學院
資產配置比例分配示意圖

但事實上3億真的是必要目標嗎?如果以心怡希望的未來生活來看,即使加上換房、換車及新房裝修等開銷,也只需要1億3千多萬資產,同樣投資組合、同樣獲利只需要13年,心怡於50歲前就能實現財富自由夢想。

給大家的財富建議:比起追求金錢,更該追求使命。

雖然心怡有相當大機會達成財富自由的夢想,但在諮詢過程中我也發現她對未來的不安感,主要原因來自缺乏「使命」。即使可以靠著理財就擁有不錯的生活,但缺乏使命可能會讓人覺得人生沒有重量感。除了追求財富自由,我常常建議學員建議一定要找到「沒有錢也會願意做」的事情,才有辦法創造更多財富,所以建議目前待業中的心怡可以趁著目前還沒有生活壓力,找到「使命」並做為主動收入來源。

我也會透過一連串問題引導學員,從這些問題的答案中找到一個方向後確實執行,無論透過創業、找到相關產業或相關職位,建立屬於自己的中長期志業規劃。在執行跟學習過程當中,也能夠找到更多元的新道路,這是每個成功者在找到財富事業前必經之路,藉由系統性的分析、規劃及目標設定,讓自己找到真正的人生快樂泉源。關鍵在於:你有找到屬於自己的「使命」了嗎?

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photo credit:VI College價值投資學院

本文章內容由「VI College價值投資學院」提供,經關鍵評論網媒體集團廣編企劃編審。


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